Obbligazioni Globali in Turbolenza: La Cina Schizza, il Giappone Crolla e l'Occidente Tiene Botta!
Il mondo delle obbligazioni sovrane, spesso visto come un baluardo di stabilità, non è stato affatto tale da quando è iniziata l'era della "guerra tecnologica" nel 2018. Mentre le tensioni geopolitiche ribollivano, una rivoluzione silenziosa stava rimodellando il reddito fisso globale, lasciando alcuni investitori esultanti e altri attoniti.
La divergenza più sorprendente? Giappone e Cina.
🇯🇵 Il "Decennio Perduto" del Giappone (Ancora, in USD): Le obbligazioni governative giapponesi a 7-10 anni hanno registrato una straordinaria perdita del -32% in termini di Dollaro USA dal 2018. Non si tratta solo di una cattiva performance; è la peggiore tra tutti i principali mercati obbligazionari. Il colpevole? Un colpo di grazia dato dalla drammatica svalutazione dello Yen rispetto al Dollaro e dall'uscita graduale e tardiva della Banca del Giappone dalla politica monetaria ultra-espansiva, consentendo finalmente ai rendimenti di aumentare e ai prezzi delle obbligazioni di scendere.
🇨🇳 Il Rifugio Improbabile della Cina: Dall'altra parte, le obbligazioni sovrane cinesi hanno offerto un ritorno impressionante del +35%. Mentre le economie occidentali lottavano contro l'inflazione in aumento e le aggressive strette sui tassi, la Cina si trovava a fronteggiare pressioni deflazionistiche e un mercato immobiliare in raffreddamento. Questo ha portato la Banca Popolare Cinese a tagliare i tassi di interesse, facendo volare i prezzi delle obbligazioni e rendendo le obbligazioni cinesi un rifugio sorprendente per gli investitori in mezzo alla volatilità globale.
🇺🇸🇩🇪 Il Viaggio Selvaggio dell'Occidente: Nel frattempo, gli Stati Uniti e la Germania hanno vissuto le proprie fluttuazioni drammatiche. Entrambi hanno visto i prezzi delle obbligazioni crollare nel 2021-2022 mentre le banche centrali aumentavano aggressivamente i tassi per combattere l'inflazione. Tuttavia, i Treasury USA sono riusciti a ottenere un ritorno del +13% dal novembre 2018, grazie a pagamenti di interessi più elevati (cedole) che alla fine hanno compensato le perdite di prezzo. La Germania, con i suoi rendimenti più bassi, ha fatto peggio, attestandosi a -8%.
Cosa significa questo per gli investitori?
L'era delle correlate prevedibili delle obbligazioni globali è finita. Comprendere i fattori economici e di politica monetaria unici in ciascuna regione è più critico che mai.
