Un segnale facilmente trascurabile:
L'occupazione negli Stati Uniti "non è crollata", ma la pressione sta salendo dal basso verso l'alto.
Schwartz, economista senior dell'Oxford Economics, ha fornito un giudizio molto importante:
Il numero attuale di richieste di disoccupazione è ancora nel "range di stabilità del mercato del lavoro",
non significa che l'occupazione stia peggiorando, ma che le assunzioni stanno rallentando.
Primo livello di logica:
L'occupazione non peggiora all'improvviso, ma "frena lentamente".
Le aziende non stanno più assumendo in massa, ma non hanno neanche iniziato a licenziare concentrandosi,
questo è un tipico carattere della fase avanzata del ciclo.
Secondo livello di logica:
Il settore manifatturiero sta migliorando silenziosamente, e si tratta di un miglioramento strutturale.
Con la diminuzione dell'incertezza commerciale,
la ripresa del settore manifatturiero non è più concentrata in pochi ambiti,
Gli investimenti correlati all'IA stanno iniziando a diffondersi in settori come gli apparecchi elettrici,
Il peso della produzione automobilistica sull'economia si sta gradualmente attenuando.
Terzo livello di logica, che è anche il più importante:
L'aumento della disoccupazione non è dovuto alla scomparsa dei posti di lavoro,
ma perché più persone sono state "costrette a tornare" nel mercato del lavoro.
Non si tratta di un aumento della fiducia,
ma di un aumento del costo della vita e della pressione economica.
Cosa significa tutto ciò per la Federal Reserve?
✔ L'occupazione è ancora sostenibile
✔ Il potere di contrattazione salariale è in calo
✔ L'inflazione nel settore dei servizi sta rallentando
Pertanto, la probabilità di un abbassamento dei tassi a gennaio è quasi zero,
ma a medio termine,
l'"obbligo rigido" dell'inflazione si sta lentamente allentando.
Ciò che merita davvero attenzione non sono i dati sull'occupazione in sé,
ma una realtà:
L'economia americana sta passando dalla fase di "alta temperatura" a quella di "alta pressione".
In queste fasi,
spesso non si verificano immediatamente problemi,
ma l'impatto sui prezzi degli asset,
di solito è——
lento, nascosto, ma continua a riprezzare.
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