Ho appena letto un articolo che mi sembra abbastanza interessante, vale la pena discuterne — l'amministratore delegato di BitMEX, Arthur Hayes, ha messo in relazione il prezzo del bitcoin con il prezzo del petrolio e la struttura della liquidità, offrendo un quadro logico un po' diverso. Nell'articolo si afferma che le variazioni dei prezzi del petrolio potrebbero influenzare indirettamente la politica monetaria macroeconomica e la liquidità di mercato, contribuendo così a spingere il BTC.

Lui analizza questa catena: se il prezzo del petrolio è sotto pressione, da un lato il carico sulle spese dei consumatori si riduce e la pressione inflazionistica si attenua, dall'altro i decisori politici (ad esempio governi e banche centrali) potrebbero essere più propensi a mantenere o espandere gli stimoli e l'espansione del credito. L'idea di Hayes è che il combinato di liquidità abbondante e costi energetici bassi sia teoricamente più favorevole agli asset ad alto rischio, poiché un contesto macroeconomico accomodante spinge il capitale a cercare rendimenti.

Dietro questa logica ci sono due punti chiave che meritano di essere approfonditi:

In primo luogo, la liquidità non si crea dal nulla, ma è guidata congiuntamente dall'energia, dal quadro fiscale e da quello monetario, specialmente in un contesto di competizione economica e politica tra grandi potenze. In secondo luogo, il bitcoin, essendo un asset raro, potrebbe essere incluso in un quadro più ampio di allocazione degli asset durante i periodi di eccesso di liquidità.

Naturalmente, il quadro di Hayes non è una previsione meccanica dei prezzi, ma un ragionamento causale in un contesto macroeconomico. Dato che il mercato ha più volte dimostrato l'impatto profondo dell'ambiente tradizionale della liquidità sul BTC, questa prospettiva merita di essere compresa e integrata nel proprio sistema di giudizio, piuttosto che limitarsi a un'intuizione semplicistica come "il petrolio scende, il bitcoin sale".
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