Dopo che i dati hanno mostrato un nuovo rimbalzo, Javier Molina, analista di mercato senior di eToro, analizza la possibilità che "le previsioni di un'inflazione più bassa non siano così solide come si vorrebbe". Ciò solleva la questione di chi potrebbe commettere un errore: “un mercato che sottovaluta il controllo dell’inflazione e i tassi in calo, o i banchieri centrali che ricordano” tassi elevati più a lungo “per garantire il controllo dell’inflazione”.
CPI: i banchieri centrali di fronte al mercato Chi avrà torto? Javier Molina, analista di mercato senior di eToro
Dopo i dati CPI conosciuti oggi dalla Spagna, sorgono dubbi su chi abbia torto. Un mercato che non tiene conto del controllo dell’inflazione e del calo dei tassi, o dei banchieri centrali che ricordano “tassi elevati più a lungo” per garantire il controllo dell’inflazione. Per i mercati azionari la differenza non è da poco perché, se questi ultimi avessero ragione, lo spavento potrebbe essere enorme.
Guardando al 2024, le prospettive per l’economia spagnola sono offuscate dal delicato equilibrio tra crescita e stabilità dei prezzi. Il tasso di crescita del PIL del Paese è rimasto elevato per tutto il 2023, raggiungendo il 2,4%. Tuttavia, i venti economici si stanno indebolendo e le aspettative per quest’anno tendono ad essere leggermente più deboli, con una crescita prevista solo dell’1,6%.
L’inflazione, la bestia imprevedibile che ha tenuto nervosi economisti e autorità, rimane sotto il microscopio. Le previsioni indicano che l'indice dei prezzi al consumo (CPI) rallenterà a circa il 3% quest'anno e l'IPC core dovrebbe essere leggermente superiore al 3,2%. Questo cambiamento nell'inflazione potrebbe essere interpretato come un segnale positivo che il potere d'acquisto dei consumatori spagnoli potrebbe essere meno sotto pressione del previsto.
Tuttavia, un’analisi più attenta mostra che la situazione potrebbe non essere così chiara come suggeriscono le cifre attualizzate. L'Istituto Nazionale di Statistica (INE) ha evidenziato una tendenza preoccupante all'inizio dell'anno. Il tasso di inflazione annuale stimato è aumentato al 3,4% nel gennaio 2024, un aumento notevole rispetto al 3,1% di dicembre 2023. Questo aumento è dovuto principalmente all’aumento dei prezzi dell’elettricità, che sembrano compensare i prezzi più bassi del carburante. Ancora più rivelatori sono i dati sull’inflazione core, che esclude le componenti più volatili come gli alimenti non trasformati e i prodotti energetici. Si tratta del 3,6%, che corrisponde ad un calo di soli due decimi.
In questo contesto, le previsioni di una minore inflazione potrebbero non essere così forti come si auspicherebbe. Si prevede che i tassi di interesse scenderanno di 0,75 punti entro la fine del 2024 e l’intervento della Banca Centrale Europea (BCE) aggiungerà ulteriore complessità. Sebbene questa misura sia intesa a stimolare l’economia, potrebbe anche avere un effetto secondario sui prezzi al consumo. Al momento non mi è chiaro questo calo del tasso e l’attenzione continuerà a concentrarsi sull’inflazione.
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