I progetti DeFi, dopo anni di tentativi con diversi modelli di tokenomics che non hanno portato a un aumento del prezzo, sono costretti a ripensare la loro strategia. L'attenzione non è più rivolta al sostegno del prezzo a breve termine, ma al creare un valore reale e duraturo per il token.
1. Acquisto di token (Buyback): Non è più la "santa grazia"
In passato, molti progetti credevano che bastasse generare ricavi per acquistare nuovamente token e far crescere il prezzo. Tuttavia, la realtà ha dimostrato che non è sempre così.
Alcuni progetti come Hyperliquid stanno facendo abbastanza bene, il buyback crea un effetto positivo grazie a un modello di business forte e flussi di cassa reali.
Al contrario, progetti grandi come Jupiter stanno considerando di fermare il buyback, poiché spendono molto denaro ma il prezzo del token non reagisce molto. Questo dimostra che il buyback non è necessariamente efficace.
Il problema sta nella sostenibilità. Se si utilizza il 100% delle entrate per riacquistare token, il progetto mancherà di fondi per sviluppare il prodotto e ampliare l'ecosistema. Un approccio più ragionevole è simile a quello delle grandi aziende nella vita reale: utilizzare solo una piccola parte dei profitti per dividendi o riacquisti, mentre il resto viene reinvestito per la crescita.
2. Sblocco dei token in base alle performance, non nel tempo
Una "ferita mortale" della vecchia tokenomics è lo sblocco dei token per il team secondo un calendario fisso. Anche se il progetto va bene o male, i token vengono comunque immessi sul mercato, creando una pressione di vendita continua.
Paradex offre un'altra direzione: sblocco dei token basato sulle performance. Ciò significa che il team riceve i token solo quando raggiunge obiettivi concreti come fatturato, utenti, volume di scambi…
Questo approccio aiuta a legare gli interessi del team al successo a lungo termine. Solo se si fa bene si può beneficiare, altrimenti non c'è nulla da scaricare. Da un punto di vista psicologico, questo rende gli investitori più tranquilli.
3. Condivisione delle entrate: Non solo contare sulle commissioni del protocollo
In passato, i token avevano valore solo se il protocollo generava molte commissioni. Ma ora i progetti si stanno espandendo verso fonti di entrate al di fuori del protocollo.
Aave Labs è un esempio emblematico quando ha annunciato un piano per condividere le entrate non da protocollo con i detentori di token. Cioè, non solo le commissioni di prestito – prestiti, ma anche altre attività commerciali possono portare denaro ai detentori.
Questo aiuta i token a non dipendere completamente da un'unica fonte di reddito, riducendo il rischio e aumentando l'attrattiva a lungo termine.
4. 2026: L'anno dei meccanismi token "strani"
Molti di voi vedranno che nel 2026 appariranno molti modelli tokenomics strani: premi – punizioni, sblocco flessibile, distribuzione delle entrate a più livelli, o combinazioni di più meccanismi simultaneamente.
L'obiettivo generale non è far "pumpare rapidamente" i token, ma testare quale modello riesce davvero a mantenere il valore nel tempo. Il progetto che trova la formula giusta potrebbe stabilire un nuovo standard per tutto il DeFi.
In sintesi: La tokenomics sta passando da "sostenere il prezzo" a "costruire fondamenta"
Se dovessi riassumere in una frase, l'attuale tendenza è:
ridurre i trucchi a breve termine, concentrarsi sulle performance reali e sul reinvestimento a lungo termine.
Potete immaginare la tokenomics come il modo in cui un paese gestisce la propria moneta. Stampare denaro o riacquistarlo aiuta solo temporaneamente. Per rendere i cittadini ricchi e il paese forte, bisogna pagare i funzionari in base ai risultati reali e utilizzare il bilancio per costruire infrastrutture che creino valore duraturo per i cittadini.
Anche il DeFi sta andando in questa direzione: i token sono sostenibili solo quando un progetto crea realmente valore, non per qualche meccanismo "anti-scarico" di breve termine.