I prezzi delle criptovalute sono diminuiti questa settimana, ma il calo rimane modesto rispetto agli standard storici. Non assomiglia ancora a un disimpegno guidato dalleva. Bitcoin è calato di circa il 4,6% rispetto al suo massimo settimanale, mentre Ethereum e Solana hanno perso ciascuno poco più del 5%. XRP ha registrato il maggiore ribasso tra i principali con un calo del 12% dai massimi recenti, dopo un forte rialzo.

In generale, l'andamento dei prezzi sembra più un de-risking controllato che una vendita forzata.

Le liquidazioni rimangono contenute

Questa visione è rafforzata dai dati sulle liquidazioni. Le liquidazioni long sono aumentate il 6 e il 7 gennaio, ma i totali sono piccoli rispetto a eventi di stress precedenti.

Bitcoin ha registrato liquidazioni long per 108 milioni di dollari il 6 gennaio, seguite da 65,9 milioni di dollari il giorno successivo. Le liquidazioni di Ethereum sono state suddivise tra 49,1 milioni e 77,0 milioni di dollari nei due stessi giorni. Le liquidazioni di Solana e XRP sono rimaste relativamente minori.

In prospettiva, questi importi sono bassi. Si trovano ben al di sotto dei livelli tipicamente associati a cicli di disleverage più ampi o a eventi di margini in cascata. Al momento non c'è alcuna evidenza di un'eliminazione sistematica dell'effetto leva sul mercato.

I tassi di funding indicano uno stress limitato legato all'effetto leva

I tassi di funding perpetui supportano ulteriormente questa interpretazione. Il tasso di funding di Bitcoin è al 9,6% annuo, mentre quello di Ethereum è #BTC d e quello di Solana rimane più basso al 7% e al 2,6% rispettivamente. Questi livelli suggeriscono che le posizioni sono ancora leggermente long, ma lontane dallo stato di saturazione.