PERCHÉ NON È ARRIVATA L'ALTSEASON?

Molti si aspettavano un'altseason l'anno scorso, ma non è mai arrivata. Mentre alcuni token a grande capitalizzazione hanno raggiunto nuovi ATH ( $BNB, $SOL, $HYPE ), la maggior parte di essi è ora in calo del 40-50%.

Analizziamo le ragioni.

Motivo 1 – Diluzione del capitale:

Nuove narrazioni sostituiscono continuamente quelle vecchie, e i precedenti “runner” diventano rapidamente irrilevanti. Ogni anno, milioni di nuovi token entrano nel mercato, diluendo attenzione e liquidità. Un anno fa, gli aggregatori di criptovalute tracciavano circa 5.8M token; oggi, quel numero è cresciuto fino a 29.2 milioni.

In questo ambiente, anche i token appena lanciati faticano a mantenere il loro prezzo. Secondo la ricerca, solo il 15% degli alts lanciati nel 2025 stanno scambiando sopra il loro prezzo TGE.

Motivo 2 – Low float, lanci high FDV:

Nel 2025, i lanci di token a bassa flottazione e alta FDV sono continuati. Ce n'erano meno, ma hanno comunque ostacolato una vasta altseason. Con questa struttura di lancio, la maggior parte del guadagno va agli investitori iniziali e privati, mentre gli acquirenti del mercato secondario spesso finiscono come liquidità di uscita.

Una piccola fornitura circolante al lancio gonfia le valutazioni su liquidità sottile, e i successivi sbloccaggi creano una costante pressione alla vendita. La pressione di vendita delle VC può essere tracciata utilizzando un dashboard dedicato sul sito di CryptoRank.

Motivo 3 – Competizione con altri strumenti:

Qualche anno fa, gli altcoin erano uno dei pochi modi per far crescere rapidamente il capitale. Oggi, sono visti più come investimenti a medio-lungo termine e devono competere per la liquidità con altri strumenti e settori.

All'inizio dell'anno scorso, una grande quota di capitale al dettaglio è uscita dagli altcoin, specialmente dai token supportati da VC con alte FDV, e si è riversata nei memecoin.

Dopo una serie di fallimenti e truffe, quella liquidità è uscita anche dai memecoin, ma non è tornata agli altcoin, indebolendo ulteriormente il mercato. Mentre il trading di meme ha rallentato, altri settori hanno guadagnato slancio, in particolare i perps e i mercati delle previsioni.