Investing.com - L'oro ha ripreso la maggior parte del terreno perso durante il forte calo a fine ottobre, tornando in una zona storica entro la fine di dicembre.
Il metallo giallo ha raggiunto un nuovo massimo storico il 29 dicembre, coronando il suo miglior anno dal 1979 dopo un rialzo del 64% nel 2025 e guadagni pari a circa il 140% dall'inizio del 2023.
Gli strategisti di UBS guidati da Giovanni Staunovo hanno dichiarato in una nota: "L'oro ha raggiunto nuovi massimi storici a fine dicembre, spinto dalla domanda di asset reali in un contesto di debolezza del dollaro americano, tensioni geopolitiche, dubbi istituzionali e riduzione della liquidità stagionale".
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Nonostante l'entità dell'ultimo rialzo, UBS ritiene che il contesto di base rimanga favorevole a ulteriori aumenti nel 2026. Gli strateghi segnalano un forte calo dei tassi di interesse reali statunitensi, che hanno descritto come "il costo opportunità di mantenere attività non generate di rendimento come l'oro", attualmente ai minimi storici dal 2023.
Inoltre, la domanda da parte degli investitori e delle banche centrali rimane vicino ai livelli record, mentre le preoccupazioni per l'aumento del debito pubblico nelle economie avanzate continuano a sostenere l'interesse per l'oro come riserva di valore. Insieme, questi fattori giustificano le previsioni di nuovi livelli record l'anno prossimo.
Gli strateghi hanno scritto: "La nostra visione sull'oro rimane positiva", avendo recentemente innalzato l'obiettivo di prezzo dell'oro per marzo 2026 a 5.000.0000 dollari l'oncia.
Hanno aggiunto: "Crediamo che il ruolo dell'oro come diversificazione e mezzo di copertura non sia diminuito. Per gli investitori con una propensione per questa classe di attività, riteniamo che allocare una percentuale media a una cifra per l'oro possa adattarsi a un portafoglio diversificato."
Gli eventi geopolitici recenti hanno rafforzato le caratteristiche difensive del metallo prezioso. UBS ha evidenziato l'arresto militare inaspettato del presidente venezuelano Nicolás Maduro durante il fine settimana, che ha suscitato una vasta reazione nei mercati.
I prezzi dell'oro e dell'argento sono aumentati rispettivamente del 2,2% e del 4,3% quel giorno, mentre il greggio Brent è diminuito dell'1,3%.
La banca vede tendenze di domanda strutturale che forniscono un supporto continuo. Gli strateghi prevedono che gli acquisti delle banche centrali di oro raggiungano tra 900 e 950 tonnellate metriche nel 2025, leggermente al di sotto del record dell'anno precedente.
Prevedono una domanda globale totale di oro di circa 4.850 tonnellate metriche, che costituirebbe il livello più alto dal 2011.
Inoltre, UBS segnala un forte aumento del debito pubblico nelle economie avanzate, previsto raggiungere circa il 110% del PIL quest'anno, in aumento rispetto al 75% di due decenni fa, e continuerà a salire verso il 118% entro la fine del decennio, secondo il Fondo Monetario Internazionale.
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