Come forza stabilizzatrice per il sistema finanziario globale.
I tassi di interesse si sono fermati vicino allo zero.
I titoli hanno reso quasi nulla.
E il capitale giapponese ha invaso il mondo alla ricerca di rendimenti.
Quella era sta finendo — rapidamente. $MUBARAK
Il Giappone ora ha un debito pubblico di oltre 10 trilioni di dollari, mentre i rendimenti dei titoli su tutta la curva sono saliti ai massimi storici. La Banca del Giappone ha già segnalato allarme convocando discussioni di politica d'emergenza. Questo non è un rafforzamento normale — è una risposta allo stress. $BIFI
La matematica del debito sta fallendo
Il Giappone ha sopportato il suo enorme peso del debito solo perché i costi di prestito erano artificialmente soppressi. Man mano che i rendimenti aumentano, le conseguenze diventano ineluttabili:
• I pagamenti degli interessi aumentano
• Le entrate governative sono inghiottite dal servizio del debito
• Flessibilità fiscale scompare
Nessuna economia moderna scappa a questo senza scegliere uno dei tre percorsi:
→ Inflazione
→ Ristrutturazione del debito
→ Degrado della valuta
Nessuno è indolore. Tutti hanno conseguenze globali. $RIVER
La Reversione del Capitale che Nessuno Ha Prezzo
Il Giappone è tra i maggiori investitori esteri al mondo:
• Oltre $1 trilione in Treasury statunitensi
• Centinaia di miliardi in azioni e bond globali
• Profonda esposizione ai mercati creditizi internazionali
Gli investitori giapponesi sono stati spinti all'estero perché i rendimenti domestici non pagavano nulla. Ora, con i bond giapponesi che offrono rendimenti reali, gli asset esteri perdono il loro fascino — specialmente dopo i costi di copertura della valuta.
Questa non è vendita di panico.
È matematica.
Quando il capitale giapponese torna a casa, non gocciola — drena liquidità dai mercati globali.
La Bomba a Tempo del Carry Trade Yen
Un altro rischio che la maggior parte degli investitori ignora:
Oltre $1 trilione è stato preso in prestito a buon mercato in yen e impiegato in:
• Azioni
• Crypto
• Mercati emergenti
• Debito ad alto rendimento
Man mano che i tassi giapponesi aumentano e lo yen si rafforza, questi scambi si sgonfiano violentemente, innescando:
• Liquidazioni forzate
• Margin call
• Correlazioni che si rompono
Quando i carry trade si sgonfiano, tutto si vende insieme.
Perché gli Stati Uniti lo sentono per primi
Poiché gli spread dei rendimenti tra Stati Uniti e Giappone si stringono:
• La domanda giapponese per il debito statunitense si indebolisce
• I costi di prestito statunitensi aumentano — indipendentemente dalla politica della Fed
• La volatilità globale dei bond accelera
La BOJ non può semplicemente stampare denaro come prima. L'inflazione è già elevata. Maggiore stampa di denaro indebolisce lo yen, aumenta i prezzi delle importazioni e alimenta una crisi interna.
Il Giappone è intrappolato tra sostenibilità del debito e stabilità della valuta.
L'Ancora Invisibile È Sparita
Per 30 anni, i rendimenti giapponesi hanno agito come l'ancora invisibile che teneva bassi i tassi globali. Interi portafogli, modelli di rischio e valutazioni di asset sono stati costruiti su quell'assunzione.
Quell'ancora è appena scoppiata.
Quando accade:
• Le azioni scendono
• I bond scendono
• Crypto scende
• La liquidità scompare
Ecco come i mercati passano da “tutto va bene” a tutto che si rompe contemporaneamente.
Stiamo entrando in un regime di tassi quasi nessuno vivo ha mai trattato prima.
Ignoralo a tuo rischio.
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