Indagine penale su Powell: il momento più buio per l'indipendenza della Fed
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Conflitto centrale
Indagine giudiziaria vs. pressioni politiche
Scatenamento dell'indagine
Dichiarazioni sul rinnovo dell'edificio
Accuse contro Powell
scusa per ritorsione politica
Contraddizione fondamentale
Lotta per il potere decisionale sui tassi di interesse
Il presidente della Federal Reserve degli Stati Uniti, Jerome Powell, si trova di fronte a una tempesta legale e politica senza precedenti. Il 9 gennaio 2026, il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti ha consegnato un mandato del grand jury alla Fed, minacciando di intentare accuse penali in relazione alle dichiarazioni di Powell davanti alla commissione bancaria del Senato lo scorso giugno. L'accusa formale riguarda il sovrapprezzo dei costi per il rinnovo dell'edificio della Fed, ma in una dichiarazione pubblica del 11 gennaio, Powell ha risposto con fermezza, sottolineando che si tratta di una ritorsione politica a causa del suo rifiuto di accondiscendere alla richiesta del presidente Trump di abbassare i tassi di interesse.
Contesto degli eventi: dalla controversia sulla ristrutturazione alle minacce penali
La causa scatenante di questa crisi è iniziata nel 2022 con il progetto di ristrutturazione della sede della Federal Reserve, previsto per essere completato nel 2027. Il budget iniziale era di circa 1,9 miliardi di dollari, ma a causa dell'aumento dei costi dei materiali, il budget è lievitato a circa 2,5-2,6 miliardi di dollari, suscitando critiche per "ristrutturazioni di lusso". Nel luglio 2025, Trump si è recato di persona al cantiere, brandendo un documento che affermava che i costi ammontavano a 3,1 miliardi di dollari, confrontandosi direttamente con Powell, il quale ha confutato i suoi calcoli.
Nel giugno 2025, Powell ha testimoniato al Congresso su questa questione, ammettendo che ci sono stati costi eccessivi, ma negando sprechi, sottolineando che la ristrutturazione è stata necessaria per motivi di sicurezza e modernizzazione. Il cuore dell'indagine del Dipartimento di Giustizia è proprio quello di mettere in discussione se Powell ha fatto dichiarazioni false al Congresso riguardo all'entità del progetto.
La dichiarazione ferma di Powell: la "lotta sui tassi" dietro le accuse
Di fronte alla minaccia dell'indagine penale, Powell non ha scelto il silenzio. Nella sua dichiarazione, ha chiarito che il progetto di ristrutturazione e i problemi legati alla testimonianza sono solo "scuse". Ha puntato direttamente il dito contro la Casa Bianca, affermando che questa "minaccia senza precedenti" deve essere vista nel contesto della continua pressione del governo attuale sulla Federal Reserve.
"La minaccia di accuse penali è in realtà perché la Federal Reserve è impegnata a stabilire i tassi sulla base della nostra migliore valutazione dell'interesse pubblico — e non a seguire le preferenze del presidente." Powell ha scritto nella dichiarazione. Ha caratterizzato questa questione come una questione fondamentale se la Federal Reserve possa continuare a formulare politiche monetarie in modo indipendente in base a prove economiche, o se si piegherà alla coercizione politica.
Cronologia del gioco di potere
gennaio 2025
Dopo essere tornato presidente, Trump ha ripetutamente richiesto pubblicamente alla Federal Reserve di ridurre drasticamente i tassi d'interesse.
giugno 2025
Powell testimonia davanti alla commissione bancaria del Senato riguardo ai costi del progetto di ristrutturazione della sede della Federal Reserve.
luglio 2025
Trump ha fatto una visita improvvisa al cantiere della ristrutturazione della Federal Reserve, confrontandosi direttamente con Powell sui costi e sollecitando nuovamente una riduzione dei tassi.
9 gennaio 2026
Il Dipartimento di Giustizia ha consegnato a Powell un mandato di comparizione da parte di un grande giurì, minacciando di presentare accuse penali contro di lui.
11 gennaio 2026
Powell ha pubblicato una dichiarazione video, accusando l'indagine di vendetta politica e promettendo di mantenere la sua posizione.
Conflitto a lungo termine: richieste di riduzione dei tassi e lotta per il personale
Il conflitto tra Powell e Trump dura da tempo. Da quando Trump è tornato in carica nel 2025, ha continuato a sollecitare pubblicamente la Federal Reserve a ridurre drasticamente i tassi d'interesse per stimolare l'economia e abbassare i costi del debito pubblico. Poiché non ha ottenuto ciò che desiderava, Trump ha chiesto più volte le dimissioni di Powell, definendolo "re del ritardo" e "stupido testardo". Ha persino rivelato di pianificare di annunciare il successore di Powell nel gennaio 2026. Il mandato di Powell come presidente della Federal Reserve terminerà a maggio 2026.
Questo conflitto non è un evento isolato. Nell'agosto 2025, il governo Trump ha tentato di rimuovere la consigliera della Federal Reserve, Lisa Cook, con l'accusa di frode nel settore dei mutui, ma è stato bloccato dalla corte d'appello federale. L'ex presidente della Federal Reserve, Yellen, ha espresso "profondo shock" per la situazione, ritenendo che si fosse trasformata in un "attacco totale" alla Federal Reserve. Nel frattempo, Trump ha nominato Stephen Moore, consulente economico della Casa Bianca, per il consiglio della Federal Reserve, cercando di influenzare le decisioni dall'interno.
Reazioni di mercato e preoccupazioni istituzionali
Dopo la notizia dell'indagine penale, il mercato ha reagito rapidamente. Gli investitori temevano che l'indipendenza della Federal Reserve fosse compromessa e hanno iniziato a ridurre le esposizioni ad asset rischiosi, causando un indebolimento del dollaro, un rafforzamento dell'oro e un calo dei futures sugli indici azionari. Le analisi hanno evidenziato che se la Federal Reserve dovesse cedere alle pressioni politiche e perseguire in modo irrealistico tassi d'interesse bassi, potrebbe portare a un fallimento della politica monetaria e indebolire la stabilità del dollaro e del sistema finanziario americano.
Le preoccupazioni più profonde riguardano il fatto che la Casa Bianca sta influenzando la politica monetaria attraverso una "gestione funzionale": da un lato, esercitando pressione sugli ufficiali della Federal Reserve attraverso mezzi giudiziari e di personale ("emotivo"), e dall'altro, intervenendo direttamente sui tassi d'interesse di mercato ("muovere il mercato") tramite ordini esecutivi (come l'istruzione a Fannie Mae e Freddie Mac di acquistare obbligazioni garantite da mutui per abbassare i tassi d'interesse sui mutui, e la richiesta di un tetto ai tassi d'interesse sulle carte di credito), bypassando così il tasso d'interesse politico della Federal Reserve. Questo spostamento del "potere di determinazione dei prezzi" potrebbe a lungo termine danneggiare la fiducia del mercato nella certezza delle regole, aumentando i premi di rischio.
La Casa Bianca esercita pressione sulla Federal Reserve su "due fronti"
1
Emotivo: aumentare i costi delle decisioni indipendenti
Minaccia al presidente attraverso un'indagine penale, tentando di licenziare i membri del consiglio (come nel caso Cook), nominando fidati nel consiglio, mettendo gli ufficiali che mantengono l'indipendenza di fronte a maggiori rischi politici e legali.
2
Muovere il mercato: influenzare direttamente il costo della vita bypassando il tasso d'interesse politico
Istruire Fannie Mae e Freddie Mac a acquistare obbligazioni garantite da mutui per abbassare i tassi d'interesse sui mutui; richiedere un tetto sui tassi d'interesse delle carte di credito. Mira a influenzare direttamente i "pagamenti mensili" e le "bollette", i più sensibili per gli elettori, creando una percezione di abbattimento dei costi.
Powell ha scritto alla fine della dichiarazione: "Servire il pubblico richiede a volte di mantenere la propria posizione di fronte alle minacce." Questa lotta per il potere di decisione sui tassi d'interesse si è trasformata da uno scontro verbale pubblico a una minaccia diretta di natura legale, portando il principio di indipendenza della banca centrale americana a un passo dal baratro. Il risultato finale non solo deciderà il destino personale di Powell, ma rimodellerà anche la fondamentale percezione globale della credibilità della politica monetaria americana.
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"Quando il potere di determinazione dei tassi inizia a spostarsi, il mercato inizierà a incorporare l'incertezza nei prezzi. Quello che oggi viene ottenuto 'a buon mercato' sotto pressione politica potrebbe essere ripagato in futuro con un premio di rischio più elevato e aspettative di regole più deboli." — Questo potrebbe essere, forse, il vero timore del mercato dietro la dichiarazione di Powell.
