Mentre il 2026 si svolge, i mercati delle criptovalute si trovano a un punto di svolta cruciale. Dopo un rendimento deludente nel 2025 — in cui il rialzo di Bitcoin non si è tradotto in un rinascimento più ampio per gli altcoin — il principale market maker Wintermute avverte che qualsiasi ripresa significativa quest'anno dipenderà da tre forze principali: l'espansione del capitale istituzionale, la spinta macroeconomica attraverso i tassi di interesse e il ritorno degli investitori al dettaglio
🔥Un cambiamento strutturale nella dinamica del mercato delle criptovalute
Secondo il più recente rapporto di Wintermute sulle borse OTC degli asset digitali, il ciclo tradizionale delle criptovalute — in cui i guadagni di Bitcoin e Ether si riciclano in token più piccoli e alimentano rally di mercato prolungati — si è in gran parte spezzato nel 2025. Invece di un flusso di capitale che si espande verso l'esterno, la liquidità si è concentrata su un ristretto gruppo di asset di grande capitalizzazione come BTC e ETH, spinta in gran parte da flussi istituzionali e ETF.
Questo spostamento ha portato a:
Rallentamenti più brevi e deboli per gli altcoin (in media ~20 giorni rispetto ai ~60 giorni precedenti)
Una maggiore divergenza di performance nell'ecosistema crittografico
Un senso che il classico ciclo quinquennale potrebbe stia svanendo o evolvendo verso nuovi comportamenti di mercato.
🆕Coinvolgimento istituzionale: Il primo catalizzatore
Per un ripristino di ampio respiro nel mercato nel 2026, Wintermute sottolinea che i partecipanti istituzionali devono espandere la loro partecipazione al di là di Bitcoin ed Ether. Sebbene le aziende finanziarie tradizionali e i prodotti ETF abbiano sempre più adottato le principali criptovalute, la maggior parte del capitale istituzionale rimane concentrata sugli asset più grandi.
L'ampliamento dei mandati — ad esempio, partecipazioni in una varietà più ampia di token o strategie di asset digitali — potrebbe introdurre nuova liquidità in parti sottorappresentate del mercato. Questa diversificazione aiuterebbe a riaccese l'interesse per gli altcoin e a rafforzare il dinamismo generale del mercato.
Un altro fattore chiave per il ritorno della cripto sarà la direzione dei tassi di interesse globali, in particolare negli Stati Uniti. Tassi bassi o in calo hanno storicamente incoraggiato il rischio e l'allocazione del portafoglio verso asset ad alto rendimento e ad alto rischio come la cripto.
Numerosi analisti hanno indicato i potenziali tagli dei tassi della Federal Reserve nel 2026 come un catalizzatore significativo. Costi del prestito più bassi possono rendere meno attraenti i titoli obbligazionari tradizionali e spingere sia gli investitori retail che quelli istituzionali verso asset a rischio — inclusi i criptovalori — alla ricerca di crescita.
Tuttavia, il momento e l'entità di tali aggiustamenti macroeconomici rimangono incerti, il che significa che la politica macro economica sarà un fattore determinante per le prestazioni della cripto quest'anno.
🧠Guardando al futuro
L'analisi di Wintermute suggerisce che il 2026 non sarà semplicemente una replica dei cicli precedenti di cripto. Al contrario, il mercato sta evolvendo in modo strutturale — influenzato da un maggiore impatto istituzionale, dalle condizioni macroeconomiche e da una base retail più cauta. Se questi elementi si allineeranno a favore di un recupero generale rimane incerto, ma le loro interazioni definiranno probabilmente quali asset saliranno, quanto profondo sarà il prossimo stadio e chi vi parteciperà.
Man mano che l'anno procede, gli investitori di ogni tipo osserveranno attentamente i cambiamenti istituzionali, le decisioni politiche e l'umore del pubblico retail, sapendo che un ripristino significativo potrebbe dipendere da uno solo di questi potenti fattori che si rivolge a favore della cripto.
