Il presidente della Federal Reserve di Minneapolis, Neel Kashkari, ha recentemente attirato l'attenzione con un atteggiamento cauto verso l'economia statunitense mentre ci avviciniamo al 2026. A metà gennaio 2026, ha descritto il quadro economico attuale come "confuso", sottolineando una battaglia tra un'inflazione persistente e un mercato del lavoro in rallentamento.

Punti chiave dei recenti commenti di Kashkari:

* Pausa sui tagli dei tassi: Kashkari ha dichiarato esplicitamente che è "troppo presto" considerare un taglio dei tassi nella prossima riunione di gennaio. Ha sottolineato che la Federal Reserve ha bisogno di ulteriori dati per determinare se l'inflazione sia effettivamente sulla strada sostenibile verso l'obiettivo del 2%.

* Indicatori "confusi": Ha evidenziato il paradosso di un'economia complessivamente resistente (spinta dagli investimenti nell'infrastruttura legata all'IA e alle spese dei consumatori) rispetto a segnali emergenti di debolezza nel mercato del lavoro.

* Rischio disoccupazione: Kashkari ha avvertito del rischio che il tasso di disoccupazione possa "salire" improvvisamente. I dati recenti mostrano un tasso di disoccupazione che oscilla intorno al 4,4% al 4,6%, segnando una tendenza al rallentamento che la Fed monitora attentamente.

* Persistenza dell'inflazione: Rimane preoccupato che l'inflazione sia ancora troppo alta, potenzialmente aggravata dagli effetti a lungo termine delle tariffe che si diffondono nel sistema.

Contesto economico (gennaio 2026)

| Metrica | Stato attuale (approssimativo) |

|---|---|

| Tasso dei fondi federali | 3,50% – 3,75% |

| Tasso di disoccupazione | 4,4% – 4,6% |

| Inflazione (CPI) | 2,7% (anno su anno) |

| Posizione della Fed | Dipendente dai dati; inclinata verso una pausa all'inizio del 2026 |

I commenti di Kashkari riflettono una crescente divisione all'interno del FOMC. Mentre la Fed ha implementato tre tagli dei tassi alla fine del 2025, il "dot plot" per il 2026 suggerisce che potrebbe esserci solo un ulteriore taglio possibile per l'intero anno, poiché gli ufficiali pesano il rischio di riaccendere l'inflazione contro un mercato del lavoro in rallentamento.

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