**Bitcoin: I Detentori a Breve Termine Hanno Capitato — Eppure il Mercato Ha Assorbito la Pressione e Ha Tenuto Firme**

Bitcoin ha superato con successo un test di stress significativo, uno che molti osservatori hanno trascurato. Il **Rapporto di Profitto delle Uscite Spese dei Detentori a Breve Termine (STH-SOPR)** — un metrica chiave on-chain che traccia se i compratori recenti (coloro che detengono Bitcoin da meno di 155 giorni) stanno realizzando profitti o perdite — è rimasto sotto **1.0** per un periodo prolungato. Questo indica che i partecipanti a breve termine stavano vendendo in perdita, segnalando una crescente pressione di vendita piuttosto che una fiducia diffusa.

La situazione si è intensificata mentre STH-SOPR si avvicinava a circa **0.95**, una soglia storicamente associata alla **capitolazione**. A questo livello, le mani deboli tipicamente esauriscono la loro determinazione e liquidano le posizioni in massa. Questa ondata di vendite che realizzano perdite è avvenuta, eppure il mercato ha dimostrato resilienza: le vendite sono state completamente assorbite dai compratori senza causare un crollo.

Un cambiamento decisivo è seguito. STH-SOPR ha riconquistato e si è stabilizzato sopra **1.0**, confermando che la pressione di vendita a breve termine è stata eliminata. I precedenti venditori in perdita hanno lasciato il mercato, e i successivi ribassi dei prezzi stanno ora incontrando un forte interesse all'acquisto piuttosto che ulteriore panico.

Questo schema si allinea con le dinamiche di mercato stabilite: i principali movimenti al rialzo spesso iniziano non in mezzo a un'euforia massima, ma dopo una fase di esaurimento e ripristino. La struttura attuale riflette una sequenza classica di **ripristino → assorbimento → continuazione**, piuttosto che distribuzione o comportamento di picco.

Finché STH-SOPR mantiene la sua posizione sopra **1.0**, le prospettive rimangono costruttive. Una violazione sostenuta sotto questo livello senza un rapido recupero servirebbe come segnale di cautela che richiede un monitoraggio più attento.

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