$Gold il processo di de-dollarizzazione accelera, le banche centrali globali stanno trasferendo le riserve dai titoli di stato statunitensi all'oro, la quantità di oro nelle riserve ha superato per la prima volta i titoli di stato statunitensi, un evento che non si verificava dal 1996. Il grafico allegato mostra chiaramente questa tendenza, evidenziando che entro il 2025 la quota di oro nelle riserve delle banche centrali straniere salirà al 24%, superando il 23% dei titoli di stato statunitensi.

Analisi del grafico

Questo grafico a linee traccia le variazioni percentuali dal 1970 al 2025, la linea dell'oro (verde) è aumentata drasticamente dopo il 2022, mentre la linea dei titoli di stato statunitensi (arancione) è diminuita. L'oro è rimasto a lungo sotto il 10%, ma dopo le sanzioni occidentali che hanno congelato le riserve russe di 300 miliardi di dollari, è balzato rapidamente, generando una mentalità di “tenere l'oro, evitare il dollaro”. Entro il 2025, il punto culminante del cerchio mette in evidenza il dominio dell'oro, spinto da paesi come Russia, Cina e India - il grafico illustrato mostra i loro accumuli attivi.

Contesto storico

Dopo il crollo del sistema di Bretton Woods (1971), il dollaro ha dominato, e negli anni 2000 la quota di debito pubblico statunitense ha superato il 60%. La crisi del 2008 e il deficit incessante degli Stati Uniti (il debito raggiungerà 36 trilioni di dollari nel 2025) hanno eroso la fiducia, ma il conflitto Russia-Ucraina del 2022 ha catalizzato il cambiamento: nel 2022 le banche centrali hanno acquistato 1136 tonnellate d'oro. Gli acquisti cumulativi tra il 2022 e il 2025 supereranno le 3000 tonnellate, invertendo il rapporto oro-debito pubblico e ponendo fine a un modello di 29 anni.

Strategie dei principali paesi

Cina: le riserve aumenteranno a 2280 tonnellate entro la fine del 2024 (un aumento di oltre 300 tonnellate dal 2022), diversificando i rischi da 30 trilioni di dollari di attivi per affrontare la guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina.

Russia: dopo le sanzioni, trasferisce 2300 tonnellate d'oro a stoccaggio nazionale; l'oro rappresenta attualmente il 25% delle riserve, realizzando il commercio senza dollari attraverso lo scambio yuan-rublo.

India: aumento di 73 tonnellate nel 2024 (totale 876 tonnellate), il governatore della Banca centrale indiana cita il "rischio di sanzioni"; esplorazione del regolamento in rupie.

Altro: Polonia (aumento di oltre 500 tonnellate dal 2022), Turchia (acquisti rapidi), Brasile (spinta dei BRICS)—le riserve totali dei paesi BRICS+ superano le 6000 tonnellate.

La quota d'oro nei mercati emergenti raggiunge il 20% a livello globale, mentre le banche centrali del G7 solo il 15%.

Impatto economico

La quota del dollaro nelle riserve del FMI è scesa dal 71% del 2000 al 57,7% nel primo trimestre del 2025; la quota effettiva dell'oro, calcolata ai prezzi di mercato, raggiunge il 18-20%. Gli acquisti continuativi—244 tonnellate nel primo trimestre del 2025—hanno spinto il prezzo dell'oro oltre i 4000 dollari l'oncia, con previsioni che nel 2026 raggiungerà i 4900 dollari. La quota di obbligazioni del governo statunitense detenute da stranieri è scesa sotto il 30%, spingendo al rialzo il rendimento a 10 anni e aumentando i costi di prestito. Le iniziative di diversificazione dei BRICS, come la piattaforma di valuta digitale delle banche centrali mBridge, accelerano le alternative, sebbene la dis-dollarizzazione totale rimanga graduale—il dollaro continua a dominare l'88% delle transazioni valutarie.

Prospettive

Fino a gennaio 2026, i dati del quarto trimestre del 2025 mostrano che l'acquisto netto d'oro da parte delle banche centrali continua (si prevede oltre 500 tonnellate all'anno), il FMI ha osservato che "la diversificazione è diventata strutturale". I rischi includono le politiche statunitensi del presidente Trump (in corsa per la rielezione nel 2024), che potrebbero stabilizzare il deficit, ma la minaccia delle sanzioni rimane forte. Per i trader, questo rafforza il ruolo di copertura dell'oro; il totale dell'oro delle banche centrali (circa 36000 tonnellate) corrisponde a circa 45 trilioni di dollari ai prezzi correnti. (Numero di parole: circa 500)