Questo non è caos di mercato. È pressione applicata con intenzione.
Se segui Trump da vicino, due cose contano più per lui di quasi tutto il resto: mercati azionari forti e rendimenti obbligazionari in calo. I mercati non sono solo economia per Trump, sono leva e ottica. È per questo che Jerome Powell è sempre stato un obiettivo. Tassi più alti significano rendimenti più alti, e rendimenti più alti colpiscono Trump dove fa più male.
Questo è ciò che rende questo momento critico.
I rendimenti obbligazionari in aumento drenano rapidamente la liquidità. Man mano che la liquidità lascia le obbligazioni, le azioni avvertono lo stress quasi immediatamente. Lo stress azionario diffonde paura, e la paura del mercato esercita una pressione politica diretta. Questa non è teoria. È meccanica. È così che i mercati forzano le risposte.
Ora guarda sotto la superficie.
Il fondo pensione della Danimarca sta uscendo dai T-bills degli Stati Uniti. Il più grande fondo pensione della Svezia sta scaricando circa otto miliardi di dollari in Treasury. Deutsche Bank avverte apertamente che l'Europa potrebbe iniziare a ridurre l'esposizione agli asset statunitensi mentre detiene ancora oltre due trilioni in Treasury. Questo non è gestione casuale del portafoglio. Questa è leva che viene applicata.
Il risultato è stato immediato. I rendimenti statunitensi sono saliti ai massimi di cinque mesi. Le azioni hanno cancellato più di un trilione di dollari di valore in una breve finestra. Questa non era una panico al dettaglio. Questa era pressione che atterrava esattamente dove era progettata per atterrare.
Questo stress macro è il motivo per cui il capitale inizia a ruotare verso narrazioni alternative e giochi allineati con beni durevoli. È qui che $RIVER $SXT e $HANA entrano in gioco. Quando i mercati percepiscono una pressione politica e finanziaria crescente, i trader cercano asset posizionati attorno alla scarsità di sovranità e all'isolamento dal rischio politico.
Se i rendimenti rimangono elevati e lo stress azionario continua, l'incentivo a de-escalare cresce rapidamente. Un segnale di commercio di cambiamento di politica o un titolo rinfrescante nei prossimi cinque a sette giorni non sarebbe sorprendente. I mercati non hanno bisogno di perfezione in questo momento. Hanno bisogno di sollievo.