La Cina ha appena inviato un enorme segnale di avvertimento, e non è rumore casuale. Questo è un reale stress macro che si sta accumulando sotto la superficie.
L'offerta monetaria M2 della Cina ha superato circa 48 trilioni di dollari in termini USD. Questo è più del doppio delle dimensioni degli Stati Uniti, e la curva di crescita sta salendo dritta. Non si tratta solo di un altro titolo o di un dato. Segnala un cambiamento più profondo nelle dinamiche della liquidità globale.
Quando il denaro viene creato su questa scala, non rimane fermo. Cerca un posto dove andare, e sempre di più ciò significa beni reali e tangibili. La Cina ha silenziosamente regolato la sua posizione riducendo l'esposizione ai Treasury statunitensi, diminuendo l'esposizione alle azioni occidentali e aumentando costantemente le partecipazioni in oro, argento, rame e altre materie prime.
I beni cartacei stanno diminuendo. I beni fisici stanno aumentando.
Un punto di pressione che sta volando sotto il radar è l'argento, ed è qui che le cose diventano scomode. Ci sono circa 4,4 miliardi di once bloccate in posizioni corte cartacee, mentre l'offerta mineraria globale annuale si attesta intorno a 800 milioni di once. Ciò significa che le posizioni corte cartacee rappresentano più di cinque volte la quantità di argento prodotta ogni anno. A un certo punto, quell'imparità conta. Non puoi consegnare ciò che non esiste. Se la domanda fisica si restringe mentre il leverage cartaceo rimane teso, questo non è un normale movimento di prezzo. È una riprezzatura forzata.
A lungo termine, la configurazione è difficile da ignorare. Da un lato, hai la svalutazione della valuta, le banche centrali che accumulano beni solidi e una crescente domanda industriale guidata da solare, veicoli elettrici e elettrificazione. Dall'altro lato, c'è un forte leverage cartaceo, vincoli di offerta in corso e istituzioni affollate negli stessi scambi.
Questo non riguarda il chiamare i massimi o i minimi esatti. Si tratta di riconoscere la pressione che si accumula silenziosamente sullo sfondo. Quando i beni reali finalmente si muovono in condizioni come queste, raramente lo fanno lentamente.
Rimani all'erta. I cicli tendono a rompersi senza preavviso, finché all'improvviso tutti se ne accorgono.
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