Il dibattito sui rendimenti delle stablecoin non riguarda davvero le stablecoin.
Riguarda i depositi e chi guadagna su di essi 💼
Le banche tradizionali si sono a lungo basate sui depositi dei consumatori come fondamento del sistema creditizio. Questi depositi generano rendimento — per lo più trattenuto dalle istituzioni, non dagli utenti finali.
Le stablecoin sfidano questa struttura.
Quando le stablecoin sostenute da dollari detengono Treasury e altri attivi a basso rischio, generano un rendimento reale. La domanda ora in discussione a Washington è semplice: quel rendimento dovrebbe essere trasferito agli utenti? 💰
Questa è meno una questione di protezione dei consumatori e più una questione di struttura del mercato.
Se alle stablecoin è permesso pagare rendimento: • I depositi diventano più mobili
• La concorrenza aumenta
• Il costo del capitale diventa più trasparente
È comprensibile perché gli incumbenti prestino attenzione.
Alla fine, questa discussione plasmerà se le future infrastrutture finanziarie rimarranno centrati sulle istituzioni o evolveranno verso un sistema più aperto e competitivo.
Guarda gli incentivi. Loro raccontano la vera storia. 📊
