Il mercato delle criptovalute sta lanciando segnali di avviso storici mentre i confronti con il periodo precedente alla “Grande Depressione del 1929” sollevano dibattiti sulla pressione dei prezzi e sul rischio di un forte ribasso. In un contesto di mercato globale fragile, il Bitcoin emerge come un attore che potrebbe attivare grandi oscillazioni.

Mike McGlone, Stratega Senior di Materie Prime presso Bloomberg Intelligence, ha condiviso questa settimana sui social media X una serie di analisi che confrontano l'andamento del mercato delle criptovalute con i cicli finanziari storici degli Stati Uniti. Ha messo in evidenza le somiglianze con il mercato azionario del 1929, la situazione di valutazione tesa su molte categorie di attivi e il rischio di ribasso per il bitcoin.

Egli ha commentato:

"L'andamento delle crypto sta ripetendo l'andamento delle azioni americane del 1929 – Le performance delle crypto dal 2024 sono molto simili al mercato azionario americano dopo il 1928, segnalando la possibilità di un epilogo simile."

McGlone ha dichiarato che l'indice Bloomberg Galaxy Crypto Index (BGCI) è diminuito di circa il 16% fino al 22/1, in linea con la volatilità dell'indice Dow Jones nello stesso periodo di 96 anni fa. Secondo lui, la correlazione prolungata tra beni speculativi e il mercato azionario storicamente sopravvalutato tende a portare a forti inversioni, piuttosto che a scenari di "atterraggio morbido".

Espandendo i segnali di rischio, McGlone indica un altro fattore sotto pressione:

"I titoli di Stato americani sono i più economici rispetto all'oro dal 1982, mentre il rapporto di capitalizzazione di mercato delle azioni sul PIL è ai livelli più alti dalla fine del 1928. Questo potrebbe essere un barile di polvere da sparo in attesa solo di una scintilla di correzione, e il bitcoin è uno dei principali potenziali catalizzatori."

In un altro post, ha delineato uno scenario di rischio al ribasso:

"Il bitcoin a 100.000 USD con un rendimento dei titoli di Stato del 5% potrebbe segnare il picco dell'inflazione degli asset rischiosi."

Egli ha anche osservato che il bitcoin – spesso visto come "bene di rifugio puro" – sta lentamente indebolendosi rispetto ai titoli di Stato americani da quando i prezzi e i rendimenti hanno raggiunto livelli estremi nel 2025.

Anche se il punto di vista di McGlone ha una sfumatura cauta, i dati di mercato più ampi continuano a mostrare che l'adozione del bitcoin nel settore istituzionale continua ad espandersi, i prodotti spot regolamentati mantengono afflussi di capitale e i fattori fondamentali della rete rimangono più solidi rispetto ai periodi di contrazione macroeconomica precedenti. Questo rafforza il ruolo a lungo termine del bitcoin come bene non sovrano, in parallelo con i mercati tradizionali, nonostante la volatilità a breve termine.