L'oro a $5,000 non è solo un bel numero. È una condanna per l'attuale sistema finanziario. Se guardiamo al grafico, la situazione diventa inquietante: dall'inizio del secolo, l'oro ha superato l'S&P 500 con un rendimento superiore al 1.600%. Ma la vera fuga è iniziata proprio ora.

L'oro è sempre stato un «indice della paura», e oggi questo indice è alle stelle. L'aumento a $5,040 all'oncia e l'argento a $100 non sono un aumento casuale, ma il risultato diretto della politica di Trump e della totale sfiducia nel debito pubblico.


Perché sta succedendo? Il puzzle è composto da tre parti:

1️⃣ Il crollo della fiducia nel fiat (The Debasement Trade). Gli investitori fuggono dalle obbligazioni sovrane e dalle valute. Quando il mercato obbligazionario giapponese inizia a crollare e la Fed si trova sotto pressione politica, i grandi capitali (soprattutto gli family office) smettono di credere nei titoli. Comprano oro non per profitto, ma per preservare il potere d'acquisto in un mondo dove il debito cresce più della ragione. Come ha detto Max Belmont di First Eagle: «L'oro è un'inversione della fiducia». Nessuna fiducia - solo oro.

2️⃣ Caos geopolitico. Trump sta ridisegnando la mappa del mondo in tempo reale: minacce di annessione della Groenlandia, interventi in Venezuela, attacchi all'indipendenza della Fed. Il mercato non ama l'incertezza, e ora è diventata la nuova norma. In un tale ambiente, l'oro è l'unico attivo che non dipende da ciò che domani il presidente scriverà sui social.

3️⃣ Segnale dai pesi massimi. Quando persone come Ken Griffin di Citadel e Ray Dalio iniziano a puntare sull'oro come segnale d'allerta, significa che i «soldi intelligenti» sono già usciti in contante e metalli. Vedono ciò che vediamo anche noi: deficit infiniti nei bilanci e inflazione come unica via per la «solvibilità» degli stati.

Cosa succede dopo?

Il mercato è in attesa di un nuovo capo della Fed. Trump ha bisogno di un «piccione», che stamperà denaro e abbasserà i tassi. Se questo accade, l'oro a $5.000 ci sembrerà un punto d'ingresso economico. Il metallo senza rendimento diventa re quando il rendimento delle obbligazioni è eroso dall'inflazione e dai rischi.

Non è solo un rally. È una fuga da una nave affondata delle finanze tradizionali. L'oro non porta dividendi, ma non diventa neppure polvere quando i politici decidono di riscrivere le regole del gioco.