BTC ha sfondato il livello di 87.000 in un'ora, con 25 milioni di dollari in posizione di leva che sono stati liquidati in massa, molte posizioni long sono state spazzate via, e molte persone sono state svegliate dai messaggi di liquidazione. E la scintilla di questo crollo non è stata l'aumento dei tassi della Federal Reserve, né una svendita da parte di balene, ma un 'autogol' del governo americano: hanno pianificato di creare una riserva strategica di BTC da 2,8 miliardi di dollari, ma il portafoglio sequestrato affidato a un appaltatore è stato rubato per 40 milioni di dollari, rivelando enormi vulnerabilità nel sistema di custodia decentralizzato.

Il mercato ha votato immediatamente con i piedi: nemmeno il governo americano, che detiene il potere di regolamentazione, riesce a mantenere il BTC, quali garanzie ci sono per la sicurezza degli asset degli investitori comuni? La pressione di vendita da panico è in arrivo. Ma come investitori che operano nel mercato delle criptovalute, dobbiamo essere più lucidi: questo crollo non è il risultato del crollo dei fondamentali, ma è un ritracciamento emotivo sensibile alle politiche; il panico a breve termine rivela rischi, ma a lungo termine, l'evento potrebbe accelerare il processo di conformità del settore delle criptovalute, generando un bonus da miliardi per la custodia istituzionale. Oggi parleremo dell'impatto reale di questo evento sul prezzo delle monete e sugli investimenti da quattro angolazioni: dati di mercato, logica di base, interazioni politiche e consigli pratici, tutto è un'analisi di mercato solida, senza parole sprecate.

La liquidazione di 25 milioni è essenzialmente "un calpestamento emotivo", non una fuga di capitali.

Dopo l'esposizione dell'evento, BTC è sceso rapidamente da 91.000 dollari a 86.000 dollari in 12 ore, con un calo del 4,4%, l'importo delle liquidazioni delle criptovalute su tutta la rete ha raggiunto 25 milioni di dollari, di cui il 90% sono state liquidazioni di posizioni long su BTC. Ma vedendo l'essenza attraverso i dati, questo ribasso ha due caratteristiche chiave, che determinano che è solo un calpestamento emotivo a breve termine.

Primo, la scala delle liquidazioni è molto inferiore a quelle delle precedenti cadute; confrontando le liquidazioni di 865 milioni di dollari causate dalla guerra commerciale dell'anno scorso e le liquidazioni di 120 milioni di dollari causate dal deflusso dei fondi ETF, la scala di 25 milioni di dollari può essere considerata "pressione di vendita di piccola entità", il che dimostra che i fondi principali del mercato non sono fuggiti, ma solo che i trader a breve termine sono usciti per paura.

In secondo luogo, il volume delle transazioni spot non è aumentato; il tasso di turnover delle transazioni spot delle borse è aumentato solo del 12% rispetto al giorno precedente, mentre la fuga di capitali reale durante il crollo è spesso accompagnata da un aumento del volume delle transazioni spot. In termini semplici, il mercato non è in preda al panico per il fatto che "BTC non vale più nulla", ma per il fatto che "le notizie positive dell'ingresso del governo degli Stati Uniti sono svanite"; questo calo emotivo tende a riprendersi rapidamente dopo il rilascio della paura.

Ma ciò non significa che non ci siano rischi a breve termine: 86.000 dollari è il livello di supporto chiave per BTC, se ci sono ulteriori notizie negative, potrebbe scendere al punto basso precedente di 85.000 dollari; ma se il supporto si mantiene, e l'emozione si riscalda, è probabile che BTC torni sopra i 90.000 dollari. Le opportunità si celano nel panico, ma ci sono anche trappole; il nucleo delle operazioni a breve termine è "non inseguire il ribasso, non mantenere posizioni", controllare il rapporto di leva è la prima priorità.

La pressione di vendita a breve termine deriva da una "crisi di fiducia", mentre i vantaggi a lungo termine derivano dalla "conformità forzata".

Molti si chiedono: 40 milioni di dollari per un piano di riserva di 2,8 miliardi di dollari è solo una goccia nell'oceano, perché il mercato reagisce così intensamente? La risposta è semplice: ciò di cui il mercato è preoccupato non è la perdita di 40 milioni di dollari, ma la capacità di custodia di BTC da parte del governo degli Stati Uniti, e se la logica dell'ingresso delle istituzioni è valida.

A breve termine, il crollo della fiducia nella custodia governativa ha invertito direttamente le aspettative di "notizie positive politiche" del mercato. Prima di questo, il governo degli Stati Uniti aveva pianificato di stabilire riserve strategiche di BTC, deteneva quasi 198.000 BTC, inclusi i beni confiscati lungo la Via della Seta e i recuperi di Bitfinex; il mercato riteneva generalmente che fosse un segnale importante che "l'ufficialità riconosce BTC come un asset strategico", ed è anche la logica centrale per l'ingresso continuo dei fondi istituzionali. Ma questo furto ha esposto le vulnerabilità del sistema di custodia dispersa del governo: più istituzioni e appaltatori terzi gestiscono i portafogli insieme, mancando di standard e procedure di sicurezza unificati, generando dubbi nel mercato: se nemmeno il governo riesce a gestire BTC, gli istituti possono davvero aumentare le loro posizioni? Questa inversione delle aspettative è la causa centrale della pressione di vendita, non semplicemente un evento negativo.

Ma a lungo termine, questo evento non è affatto negativo, ma diventerà un "catalizzatore" per la conformità del settore delle criptovalute; la ragione centrale è il requisito rigoroso del progetto H.R.5166. Questo progetto ha già chiarito che il Tesoro degli Stati Uniti deve, entro 90 giorni dall'entrata in vigore della legge, formulare un "piano di custodia sicura ed efficiente per le risorse digitali federali", comprese le strutture di custodia, il controllo della sicurezza informatica e i processi di scambio interistituzionale. Inoltre, richiede la divulgazione mensile dei dati sulla custodia delle risorse. E questo furto accelererà l'attuazione di questo piano da parte del Tesoro, costringendo l'intero settore delle criptovalute a stabilire standard di custodia BTC a livello istituzionale unificati.

È importante sapere che attualmente il campo della custodia delle criptovalute istituzionali è in uno stato di "assenza di standard unificati, ogni istituzione combatte per conto proprio", che è una delle maggiori preoccupazioni per l'ingresso dei fondi istituzionali. E il governo degli Stati Uniti, come "benchmark", gli standard di custodia che stabilisce diventeranno un riferimento globale per l'industria, eliminando completamente le preoccupazioni di sicurezza delle istituzioni e attirando più fondi tradizionali. In altre parole, questo furto di 40 milioni di dollari è essenzialmente "una tassa di scuola per la conformità dell'industria"; il dolore a breve termine porterà a un'entrata a lungo termine per il settore.

Interazione politica: supervisione coordinata SEC + CFTC, rendimenti delle stablecoin bancarie, rivelano un segnale centrale.

Se si guarda a questo furto di custodia nel contesto della politica delle criptovalute statunitensi recente, si può scoprire una tendenza chiara: la regolamentazione delle criptovalute da parte degli Stati Uniti è già passata dall'"attacco frontale" a "provare e commettere errori, stabilire regole"; il nucleo è "regolamentare piuttosto che vietare". Questo è anche il nostro criterio chiave per giudicare la tendenza a lungo termine del mercato delle criptovalute.

In primo luogo, la riunione di coordinamento della supervisione tra SEC e CFTC è un segnale importante che la regolamentazione delle criptovalute si sta muovendo verso "unificazione". Oggi, SEC e CFTC hanno tenuto un evento congiunto sul tema della regolamentazione, pianificando anche di riavviare il comitato consultivo congiunto. Prima di questo, le due principali istituzioni avevano sempre avuto divergenze sulla regolamentazione delle criptovalute: la SEC definisce la maggior parte delle criptovalute come titoli, mentre la CFTC considera BTC e simili come beni. Queste divergenze hanno lasciato le istituzioni e i progetti in uno stato di confusione. Ma questa supervisione coordinata significa che gli Stati Uniti stabiliranno un quadro regolamentare unificato per le criptovalute, riducendo l'incertezza politica, il che rappresenta un grande vantaggio a lungo termine per il mercato.

In secondo luogo, l'opposizione delle banche statunitensi ai rendimenti delle stablecoin è essenzialmente una "lotta di interessi", non una negazione delle criptovalute. L'Associazione Bancaria Americana ha inserito "il divieto dei rendimenti delle stablecoin" come tema principale per il 2026, la ragione centrale è che la funzione di generazione di interessi delle stablecoin erode i profitti dei depositi a basso costo delle banche, non perché le stablecoin stesse presentino rischi sistemici. In effetti, i fondi di riserva delle stablecoin tornano sempre nel sistema bancario; l'opposizione delle banche è solo per proteggere i propri interessi, non per negare il valore della finanza crittografica. E il governo degli Stati Uniti non ha sostenuto un divieto totale delle banche, anzi, ha regolato lo sviluppo delle stablecoin attraverso il progetto GENIUS, il che indica che il livello politico tende a "bilanciare innovazione e interessi", piuttosto che soffocare il settore delle criptovalute.

Considerando questo evento di custodia di BTC, la logica delle politiche criptografiche degli Stati Uniti è già molto chiara: non rifiutare che le criptovalute diventino beni finanziari legali, persino riconoscere il valore strategico di BTC, ma richiedere al settore delle criptovalute di stabilire un sistema operativo conforme e sicuro secondo gli standard delle finanze tradizionali. Gli standard di custodia, il quadro normativo e le regole delle stablecoin sono tutte manifestazioni di questa logica. E questa tendenza alla "conformità" è la via obbligata che porterà il mercato delle criptovalute da "mercato speculativo" a "mercato istituzionale", a lungo termine renderà il mercato più sano e più attraente.

Suggerimenti pratici per gli investimenti: i piccoli investitori devono evitare le fluttuazioni e concentrarsi sulla tecnologia di custodia istituzionale.

Dopo aver discusso della logica fondamentale e delle tendenze politiche, è più pratico fornire consigli d'investimento concreti, dividendo in due parti le operazioni a breve termine dei piccoli investitori e le disposizioni a lungo termine, adattandosi a diversi profili di rischio degli investitori, tutto basato su giudizi razionali sulla situazione attuale del mercato.

Operazioni a breve termine per i piccoli investitori: evitare le fluttuazioni sensibili alle politiche, non usare leva e mantenere il mercato spot.

1. Rinunciare ai contratti a breve termine: il recente mercato delle criptovalute è stato fortemente influenzato da notizie politiche, le riunioni SEC/CFTC, il piano di custodia del Tesoro e la proposta di stablecoin bancaria potrebbero causare ampie fluttuazioni di mercato, e il trading con leva in questo ambiente è facile da essere schiacciato dall'emozione; la liquidazione di 25 milioni di dollari di ieri sera è un esempio di questo.

2. Acquisti a basso prezzo nel mercato spot, non inseguire i rialzi o i ribassi: 87.000-85.000 dollari è il recente forte livello di supporto per BTC; se si ritrae in questo intervallo, si possono acquistare a piccole dosi, la logica centrale è: il governo degli Stati Uniti detiene quasi 200.000 BTC e non abbandonerà un piano di riserva di 2,8 miliardi di dollari a causa di un singolo furto; la logica dell'ingresso istituzionale a lungo termine non è cambiata.

3. Stare lontano dalle altcoin a bassa capitalizzazione: durante il panico emotivo, i fondi torneranno a BTC e ad altre criptovalute principali, mentre le altcoin a bassa capitalizzazione subiranno perdite molto maggiori rispetto alle criptovalute principali, e potrebbero anche sperimentare esaurimento della liquidità; guardare di più e muoversi di meno a breve termine è la scelta migliore.

Piano di lungo termine: concentrarsi sull'aggiornamento della tecnologia di custodia istituzionale, questo è un bonus di conformità da miliardi.

Questo furto ha fatto sì che il mercato si rendesse conto che la tecnologia di custodia BTC a livello istituzionale è una necessità fondamentale per l'istituzionalizzazione dell'industria delle criptovalute. E l'approvazione del progetto H.R.5166 trasformerà la tecnologia di custodia nella "corsia d'oro" del settore delle criptovalute, concentrandosi su due direzioni.

1. Tecnologia MPC (calcolo multi-party) e firma multipla: questa è l'attuale direzione tecnologica centrale per la custodia istituzionale. MPC divide la chiave privata in più frammenti, posseduti da diverse parti, la chiave privata completa non è mai apparsa su un unico dispositivo, evitando dalle radici il furto di punti singoli; la firma multipla richiede l'autorizzazione di più chiavi private per completare una transazione, adatta per scenari di custodia condivisa tra governi e istituzioni. Attualmente, le principali istituzioni di custodia stanno investendo di più in queste due tecnologie, e i relativi progetti di servizi tecnologici diventeranno un punto focale per i fondi istituzionali.

2. Piattaforme di custodia istituzionale conformi: con l'attuazione degli standard di custodia del Tesoro, le piattaforme di custodia con "qualifiche di conformità + capacità tecnologiche + capacità di cooperazione interistituzionale" diventeranno molto ricercate. Soprattutto le piattaforme di custodia che possono interfacciarsi con istituzioni finanziarie tradizionali e enti governativi beneficeranno direttamente della domanda di custodia dei fondi istituzionali e delle riserve governative, con un enorme margine di crescita.

3. Servizi di sicurezza blockchain: il nucleo della sicurezza della custodia è la sicurezza della blockchain, compresa la sicurezza dei portafogli, il rischio delle transazioni e la protezione della rete. Questa volta, le vulnerabilità di sicurezza nella custodia governativa porteranno l'intero settore ad aumentare gli investimenti nella sicurezza della blockchain, e i relativi progetti di servizi di sicurezza vedranno un doppio aumento delle performance e della valutazione.

Oltre a questo, è possibile prestare attenzione alle infrastrutture di conformità dell'ecosistema BTC, come i sistemi di regolamento delle transazioni con le finanze tradizionali e le piattaforme di tracciamento degli asset, che rappresentano una domanda rigida del mercato dopo l'attuazione delle normative statunitensi, molto più affidabili rispetto ai concetti di monete speculative.

Le emozioni a breve termine si dissipano, la conformità è la linea principale a lungo termine del mercato delle criptovalute.

BTC è sceso a 86.000, 25 milioni di leva liquida, il furto di 40 milioni di BTC dal governo degli Stati Uniti: questa serie di eventi sembra essere il "momento più buio" del mercato delle criptovalute, ma in realtà è un "passaggio necessario" per la maturazione dell'industria.

Lo sviluppo del mercato delle criptovalute non è mai stato lineare: dalla chiusura di Mt.Gox al crollo di FTX, dalla repressione normativa all'ingresso delle istituzioni, ogni crisi spinge il settore a eliminare modelli obsoleti e stabilire regole più complete. Anche questo furto nell'ambito della custodia governativa segue questa logica: espone le debolezze del settore, ma accelera anche il processo di conformità, rendendo più facile l'ingresso dei fondi istituzionali.

Per noi investitori, la capacità più fondamentale è mantenere la razionalità nel panico emotivo e vedere le tendenze a lungo termine nelle fluttuazioni a breve termine. Il valore a lungo termine di BTC non è mai stato modificato da un singolo evento politico a breve termine; la tendenza a lungo termine del settore delle criptovalute non è mai stata invertita da un singolo ritracciamento emotivo. A breve termine, il mercato potrebbe avere fluttuazioni sensibili alle politiche, ma a lungo termine, la conformità, l'istituzionalizzazione e la globalizzazione rimangono le tre principali linee del mercato delle criptovalute.

Conservare il mercato spot, concentrarsi sulla corsia di conformità, stare lontani dai giochi speculativi, questa è la migliore strategia per affrontare l'attuale mercato. Dopotutto, nei mercati finanziari, coloro che ridono per ultimi sono sempre quelli che vedono chiaramente le tendenze e mantengono la propria integrità.