Una volta aperti gli occhi, l'oro ha nuovamente raggiunto un massimo storico. #现货黄金创历史新高
L'oro spot è salito direttamente a 5000 dollari/oncia, toccando in un momento i 5100+, l'argento è ancora più sorprendente, con un aumento giornaliero superiore al 6%. Non è che l'oro sia impazzito, ma il sistema di prezzo del rischio nel mondo sta cambiando. Questo aumento del prezzo dell'oro è difficile da spiegare con un singolo fattore.
Il primo livello è la domanda di rifugio che è stata completamente accesa.
I rischi geopolitici si sono intensificati. Venezuela, Groenlandia, giochi di commercio e dazi... L'incertezza stessa sta venendo rivalutata. Quando l'ordine globale entra in un periodo di aggiustamento, i capitali naturalmente cercano asset che non dipendono dal credito di alcun paese, e l'oro occupa esattamente questa posizione.
Il secondo livello è l'indebolimento della fiducia nel sistema del dollaro.
La Federal Reserve ha riavviato il ciclo di allentamento, il deficit fiscale è elevato, l'indice del dollaro continua a indebolirsi, il credito del dollaro è oggetto di discussione ripetuta. La natura monetaria dell'oro è stata nuovamente attivata, come ancoraggio alternativo al sistema del dollaro, ne beneficia naturalmente. Anche i dati del FMI sono molto chiari, la quota del dollaro nelle riserve valutarie globali è scesa ai minimi dal 1995.
Il terzo livello è un doppio acquisto da parte delle banche centrali e dei fondi.
Le banche centrali stanno acquistando. Polonia, Cina e altri stanno continuando ad aumentare le riserve d'oro, essenzialmente utilizzando la struttura delle riserve per coprire i rischi geopolitici e istituzionali. Anche i fondi stanno acquistando. Gli ETF sull'oro continuano a registrare afflussi netti anche a livelli elevati, e si verifica persino un fenomeno di aumento degli acquisti man mano che il prezzo sale. Non si tratta di trading a breve termine, ma di allocazione del portafoglio che sta sollevando il centro di gravità.
Quando questi fattori si sovrappongono, l'aumento del prezzo dell'oro diventa di per sé una ragione per un ulteriore aumento. Quindi la questione potrebbe non essere se l'oro possa ancora salire, ma cosa stia realmente esprimendo l'oro? Sta comunicando al mercato attraverso prezzi estremi che il mondo sta pagando per l'incertezza, e il premio per il rischio sta entrando in un nuovo intervallo istituzionale. Certamente, il rischio è anche molto chiaro.
Il prezzo dell'oro si è già chiaramente discostato dalla media a lungo termine, la volatilità aumenterà; l'oro è un asset privo di interessi, e il rapporto costo-efficacia di inseguire i massimi sta diminuendo. Per gli investitori comuni, è più importante avere una mentalità di allocazione, piuttosto che lasciarsi guidare dall'emozione di inseguire i massimi.
Cosa ne pensate di questo aumento dell'oro, è la follia della fine del ciclo o l'inizio di una nuova valutazione dell'ordine?