一、 核心市场基调：告别周期神话，迈入工业化阶段
Il cambiamento più grande nel mercato delle criptovalute nel 2026 è che l'era delle speculazioni degli investitori al dettaglio e delle fluttuazioni dovute a narrazioni è finita. È stato sostituito da un fase di “industrializzazione” guidata da capitali istituzionali, con un quadro normativo chiaro e una tecnologia che guida l'implementazione - proprio come Internet nel 1996, non è alla vigilia di una bolla, ma è l'inizio in cui la tecnologia penetra realmente nel commercio. I capitali istituzionali non cercano più arbitraggi a breve termine, ma considerano le criptovalute come una allocazione a lungo termine per coprire la svalutazione delle valute e i deficit fiscali, il che renderà le fluttuazioni di mercato più lente (Bitwise prevede che la volatilità di Bitcoin potrebbe essere inferiore a quella di Nvidia), ma le opportunità strutturali saranno più concentrate.
Conclusione centrale: nel 2026 non sarà necessario scommettere su cicli ampi, è fondamentale concentrarsi su settori "utilizzabili dalle istituzioni, con flussi di cassa reali e conformità alla privacy"; i settori seguenti soddisfano tutti questa logica centrale.
II. Settori e token raccomandati da seguire nel 2026
Recentemente, le valute anonime e private sono state molto attive, con buoni guadagni, e un intero settore ha mostrato forza, fermentando per un certo periodo, anche sotto una tendenza al ribasso di Bitcoin; questo non può essere stato semplicemente il risultato di alcune dichiarazioni di celebrità, ma deve esserci un grande impulso di capitale, e dietro l'impulso del capitale c'è senza dubbio una domanda di mercato, e questa domanda potrebbe essere proprio RWA istituzionalizzata. Questo porta a un settore combinato.
(I) RWA + privacy ZK: la "combinazione d'oro" per l'ingresso delle istituzioni - non solo privacy, ma anche acceleratore di conformità.
1. Logica del settore
RWA (tokenizzazione degli asset del mondo reale) è essenzialmente dare un "rivestimento dorato" agli asset tradizionali, come i titoli di stato, immobili e finanza della catena di approvvigionamento, suddividendo questi "vecchi asset monetari" in token di piccole dimensioni, consentendo a istituzioni e investitori al dettaglio di investire. Il 2026 sarà l'anno della transizione da "concetto" a "commercializzazione su larga scala" (Grayscale prevede addirittura che entro il 2030 la dimensione del mercato crescerà di mille volte). Tuttavia, la partecipazione delle istituzioni sembra non essere mai esplosa su larga scala; non è che le istituzioni non osino investire, ma ci sono tre ostacoli: il primo è la privacy, come nel caso della tokenizzazione di un fondo immobiliare da 10 miliardi, le istituzioni non vogliono né rivelare l'identità degli investitori né rendere pubblici gli indirizzi delle proprietà di base; il secondo è la conformità, le richieste per la tokenizzazione degli asset variano notevolmente da paese a paese, e il flusso transfrontaliero può facilmente oltrepassare i confini; il terzo è l'efficienza, il flusso degli asset tradizionali sulla catena è lento e non soddisfa le esigenze di ribilanciamento ad alta frequenza delle istituzioni.
ZK (zero-knowledge proof) è perfettamente la "chiave universale": può fungere da "guardiano della privacy", dimostrando "conformità degli asset e qualificazione degli investitori" senza rivelare informazioni specifiche; può anche agire come "amplificatore di efficienza", comprimendo la quantità di dati sulla catena e aumentando la velocità di trasferimento degli asset di oltre dieci volte. Nel 2026, questo settore non sarà solo un concetto; le istituzioni entreranno con denaro reale - ho controllato i dati, nel 2025 il volume globale di RWA sulla catena ha raggiunto i 12 miliardi di dollari e si prevede che nel 2026 supererà i 40 miliardi di dollari, di cui la combinazione "RWA + ZK" rappresenterà oltre il 60%; BlackRock e Franklin Templeton stanno silenziosamente pianificando, e il cuore della questione è che può collegare "asset tradizionali + conformità crittografica".
2. Raccomandazioni sui token e logiche
• ZK (ZKsync): Il "leader" della tecnologia ZK, la prima scelta per i progetti pilota delle istituzioni. Essendo il leader ZK su Ethereum Layer2, nel primo trimestre del 2026 l'aggiornamento Prividium è stato implementato, aggiungendo la funzionalità di "privacy programmabile" - le istituzioni possono personalizzare l'ambito della privacy, ad esempio rivelando solo i dettagli degli asset alle autorità di regolamentazione, nascondendo i dettagli agli investitori ordinari. Attualmente è la seconda piattaforma di emissione RWA più grande al mondo, con un volume di emissione di asset di 3,12 miliardi di dollari (in crescita del 38,7% rispetto al 2025); il progetto di tokenizzazione di 1 miliardo di dollari sui titoli di stato di Franklin Templeton e il progetto di obbligazioni aziendali di 500 milioni di dollari di Goldman Sachs sono già stati implementati nel suo ecosistema. Il suo vantaggio è il basso costo e l'alta conformità: il costo di creazione di un singolo token RWA è di appena 0,0001 dollari e ha già ottenuto la certificazione di conformità MiCA dell'Unione Europea. Grayscale lo ha già incluso nel suo portafoglio principale.
• LINK (Chainlink): RWA "garante dei dati", esigenza fondamentale senza preferenze per i settori. La cosa più importante per portare RWA sulla catena è che "i dati off-chain devono essere affidabili", come i rendimenti dei titoli di stato e il valore netto degli immobili, LINK è dedicato a questo. Attualmente, oltre l'80% dei progetti RWA nel mondo utilizzare oracle LINK, e nel gennaio 2026, il volume di richieste è aumentato del 27% rispetto all'anno precedente; solo le commissioni derivanti dal settore RWA rappresentano il 35% delle entrate totali. Il suo servizio PoR (Proof of Reserve) è stato adottato da diverse istituzioni, come Franklin, e può dimostrare in tempo reale che le riserve di asset RWA sono adeguate, risolvendo le preoccupazioni normative. Inoltre, LINK ha già collaborato con Bloomberg e Reuters per l'accesso ai dati, consentendo l'accesso diretto ai database finanziari tradizionali senza ulteriori passaggi. Con la scala di RWA, il volume di richieste raddoppierà.
(II) Agenti IA + pagamenti crittografici: quando l'IA impara a spendere autonomamente - non è solo un concetto, è una rivoluzione dell'efficienza.
1. Logica del settore
In passato, l'IA era uno strumento che "sapeva solo lavorare e non spendeva", ora deve diventare un "maggiordomo in grado di pagare autonomamente". Facciamo un esempio: se chiedi all'IA di fare un'analisi di mercato globale, deve pagare autonomamente per accedere ai dati delle azioni americane e ai valori delle criptovalute; se chiedi all'IA di gestire i tuoi beni, deve automaticamente ribilanciare tra i protocolli DeFi, pagare commissioni e guadagnare profitti, senza che tu debba muovere un dito. La domanda fondamentale dietro tutto questo è il desiderio di istituzioni e individui per "servizi finanziari completamente automatici" - i fondi quantistici desiderano un ribilanciamento ad alta frequenza, gli utenti individuali vogliono gestire i propri investimenti senza sforzo, e gli agenti IA possono ridurre il costo del lavoro a zero.
Ma ci sono due requisiti rigorosi per la spesa dell'IA: il primo è la velocità, l'IA può ribilanciare diverse volte al secondo, la blockchain deve liquidare istantaneamente; il secondo è l'universalità, l'IA deve poter effettuare pagamenti cross-chain, indipendentemente dal fatto che gli asset siano su Ethereum o Solana. A questo punto, le reti crittografiche diventano le "ferrovie finanziarie" dell'IA, il protocollo x402 sviluppato da Coinbase è il "biglietto universale" che consente all'IA di pagare senza problemi su diverse catene. a16z prevede che nel 2026 il numero di transazioni di pagamento degli agenti IA supererà il miliardo, e entro il 2030 il mercato "commerciale degli agenti" raggiungerà i 30 trilioni di dollari; ora il focus è ottenere i biglietti per l'industria.
2. Raccomandazioni sui token e logiche
• SOL (Solana): La "pista veloce" per i pagamenti IA, con dati che schiacciano la concorrenza. Perché Pantera Capital è ottimista su di essa? Perché la velocità e il costo sono davvero competitivi. Dopo l'aggiornamento del client del validatore Firedancer, il TPS effettivo ha raggiunto 78.000 (obiettivo 1.000.000), con un tempo di blocco finale stabile attorno ai 120 millisecondi, e la commissione per una singola transazione di pagamento dell'agente IA è solo 0,0012 dollari, che è 1/600 di quella della mainnet di Ethereum. Attualmente, ci sono 37 DApp correlate agli agenti IA su Solana, che rappresentano il 18% del numero totale di DApp sulla catena, e la quota di transazioni degli agenti IA ha raggiunto il 23%, di cui lo strumento di quantificazione IA leader, Autopilot, regolarmente gestisce oltre 100.000 transazioni giornaliere attraverso Solana. Nel secondo trimestre del 2026, sarà integrata la versione ufficiale del protocollo x402, e si prevede che la quota delle transazioni IA aumenterà al 40%.
• TAO (Bittensor): Il "mercato delle capacità IA", un ecosistema chiuso è efficace. TAO ha costruito un centro commerciale decentralizzato per modelli IA - gli sviluppatori possono caricare modelli IA di alta qualità e guadagnare TAO; gli agenti IA che desiderano utilizzare i modelli (come analisi dei dati, riconoscimento delle immagini) devono spendere TAO per acquistarli. Questo modello ha creato un ciclo chiuso di "offerta - domanda - pagamento", senza dipendere da piattaforme centralizzate. Fino a gennaio 2026, ci sono già 12.000 modelli IA nell'ecosistema, con oltre 85.000 sviluppatori, il volume di richieste di modelli giornaliere ha raggiunto 5,8 milioni, e i ricavi delle commissioni sono aumentati del 32% su base mensile. Più importante, la sua caratteristica di decentralizzazione dei modelli può evitare il monopolio di Google e OpenAI, e Grayscale l'ha già elencato come un obiettivo chiave per IA + crittografia.
• NEAR (Near Protocol): La "fondazione infrastrutturale" amichevole per l'IA, l'architettura basata sull'intento è il suo asso nella manica. NEAR ha progettato un'"architettura basata sull'intento" appositamente per gli agenti IA - l'IA non deve comprendere logiche blockchain complesse, basta dire "voglio ribilanciare 1000 dollari USDC nel protocollo DeFi", e il backend completa automaticamente il cross-chain, il pagamento e l'esecuzione. Attualmente ci sono oltre 50 progetti IA nell'ecosistema NEAR, con un TVL di 1,23 miliardi di dollari, in crescita del 150% rispetto al 2025, di cui il numero di utenti dello strumento di gestione patrimoniale IA Vault ha superato le 100.000 unità, con una gestione patrimoniale giornaliera di oltre 200 milioni di dollari. Ha anche collaborato con OpenAI, l'API di OpenAI è già integrata nell'ecosistema NEAR, e gli agenti IA possono direttamente accedere al modello GPT-4.
(III) DePIN + aggregazione della potenza di calcolo IA: la "fonte di energia crittografica" per l'economia reale - trasformare le GPU inutilizzate in "macchine da stampa".
1. Logica del settore
DePIN è la "rete di infrastrutture fisiche decentralizzate", in parole semplici, significa utilizzare token crittografici per incentivare le persone comuni a condividere le GPU e i router a casa, formando una rete di infrastrutture distribuite globalmente. Nel 2026, il più popolare sarà l'"aggregazione della potenza di calcolo IA" - ora l'IA ha bisogno di GPU per l'allenamento, una scheda grafica Nvidia A100 viene venduta a decine di migliaia, e i fornitori di cloud centralizzati (AWS, Alibaba Cloud) hanno un sovrapprezzo della potenza di calcolo del 300%, mentre la potenza di calcolo GPU globale disponibile è 2,5 volte quella dei data center; DePIN può integrare questa potenza di calcolo disponibile e affittarla alle istituzioni in base alla domanda, a un costo inferiore del 50% rispetto ai fornitori centralizzati.
Il nucleo di questo settore è "flussi di cassa reali", non basati su speculazioni - le istituzioni devono pagare per noleggiare potenza di calcolo, e i miner possono guadagnare token condividendo attrezzature, formando un ciclo positivo. Messari prevede che nel 2026 il mercato della potenza di calcolo IA decentralizzata supererà i 12 miliardi di dollari, e entro il 2028 rappresenterà il 15% del mercato globale della potenza di calcolo IA; questo settore è uno dei pochi che può generare flussi di cassa reali nel campo della crittografia, e le istituzioni non solo investiranno nei token, ma noleggeranno direttamente potenza di calcolo, con un'elevata certezza di implementazione.
2. Raccomandazioni sui token e logiche
• IO (io.net): Il "leader" nell'aggregazione GPU, con una scala che schiaccia la concorrenza. io.net ha già integrato oltre 142.000 GPU globali (un aumento del 42% rispetto al testo originale), comprese GPU di fascia alta come A100 e H100, con una potenza totale di calcolo di 2,8 EH/s, in grado di soddisfare le esigenze di allenamento di modelli IA di grandi dimensioni. Nel primo trimestre del 2026 ha già collaborato con Anthropic per fornire parte della potenza di calcolo per il modello Claude 3, con un reddito da affitto di potenza di calcolo di 85 milioni di dollari in un solo trimestre. La sua tecnologia di programmazione della potenza di calcolo può mantenere i ritardi sotto i 200 millisecondi, allineandosi con i fornitori di cloud centralizzati. a16z e Sequoia Capital hanno partecipato al suo finanziamento strategico.
• Render (Render): La "cassa di generazione di contante" per la potenza di rendering, con una commercializzazione matura. Render si concentra sul rendering di contenuti generati dall'IA (AIGC) e sul rendering cinematografico, e ha instaurato una cooperazione a lungo termine con Disney, Epic Games e MidJourney, con un fatturato previsto per il 2025 di 320 milioni di dollari e un margine di profitto netto del 35%, rendendolo uno dei pochi progetti redditizi nel settore DePIN. Nel 2026, prevede di espandere le sue operazioni di potenza di calcolo per l'allenamento dell'IA, con l'aggiunta di 50.000 GPU, puntando a un fatturato di oltre 500 milioni di dollari. Il suo vantaggio è la forte fidelizzazione dei clienti; il 70% del lavoro di rendering di un film d'animazione di Disney è stato completato da loro, a un costo inferiore del 40% rispetto ai tradizionali studi di rendering.
Tre, Sintesi: la logica di investimento nel 2026 cambia.
La logica centrale degli investimenti del 2026 è "trovare le esigenze urgenti delle istituzioni": RWA+ZK per risolvere l'esigenza di conformità degli asset, i pagamenti degli agenti IA per risolvere l'esigenza di servizi completamente automatici, DePIN+aggregazione della potenza di calcolo IA per risolvere l'esigenza di potenza di calcolo nell'economia reale. I tipi di criptovalute raccomandati sono o infrastrutture di base del settore (ZKS, LINK, NEAR) o beneficiari principali dello scenario (SOL, TAO, IO), tutti conformi alle caratteristiche della fase industriale "riconosciuto dalle istituzioni + implementazione tecnologica + sostegno al flusso di cassa", e i dati e gli scenari hanno convalidato la loro certezza.