2026 sta iniziando con un setup piuttosto paradossale:
• Equity: SPX si muove lateralmente in un intervallo ristretto — la valutazione non è più economica, gli investitori attendono la conferma della Fed sulla curva dei tassi.
• Gold: breakout del vecchio massimo 2025 — beneficia della geopolitica + copertura del portafoglio + narrativa “asset assicurativo” torna.
• USD: DXY non ha ancora rallentato evidentemente — rende gli asset rischiosi privi di slancio.
Punto degno di nota sui flussi di denaro 2026:
• Il rischio-on non ha ancora mostrato una nuova tendenza dominante.
• Rischio basso (oro + USD) non è troppo estremo.
• Il retail non ha fretta, le istituzioni 'aspettano ulteriori dati'.
Dati importanti da osservare (Q1/2026):
• Correlazione SPX–Gold: sta diminuendo.
• Correlazione USD–Gold: inversione leggera.
• La volatilità implicita sia per l'equity che per il FX è bassa.
=> Il mercato non sta pricing crisi, ma non sta nemmeno pricing una forte crescita.
Di solito:
→ Gold in aumento = rischio basso
→ USD forte = restrizione
→ Equity laterale = attesa della Fed
Ma attualmente non c'è nessuno a guidare la narrazione, solo un flusso di denaro difensivo leggero per 'comprare tempo'.
Lezioni per il retail:
Quando il mercato non paga per le previsioni
→ Osservare la correlazione & il flusso di denaro è sempre più efficace.
Secondo te: chi guiderà il nuovo ciclo sarà Equity, Gold o Crypto?