Il Bitcoin è spesso etichettato in modo molto contraddittorio. A volte si muove insieme al Nasdaq, altre volte viene chiamato “oro digitale”.
La verità è: BTC ha due nature contemporaneamente, e il suo comportamento dipende dal contesto macroeconomico.
Quando il Bitcoin si comporta come un asset risk-on?
• La liquidità globale è allentata.
• USD debole.
• I tassi d'interesse reali stanno diminuendo.
• Le azioni crescono fortemente.
In questo periodo:
• BTC ha una forte correlazione con il Nasdaq.
• I flussi di denaro in spot + derivati aumentano.
• La narrazione ruota attorno alla crescita, all'adozione, agli ETF, all'innovazione.
👉 BTC è attualmente un asset ad alta beta.
Quando si comporta Bitcoin come copertura?
• Il rischio sistemico aumenta.
• Il debito pubblico è in espansione.
• La geopolitica è tesa.
• La fiducia nella moneta fiat si sta indebolendo.
In questo contesto:
• BTC si separa dall'equità.
• La correlazione con l'oro aumenta.
• L'accumulo spot è più stabile rispetto ai futures.
👉 BTC è visto come un asset difensivo non statale.
Cosa mostrano i dati?
• La correlazione BTC–Nasdaq varia significativamente nel ciclo, non è fissa.
• In fasi di stress della liquidità, BTC tende a scendere prima — ma si riprende prima dell'equità.
• La percentuale di detenzione a lungo termine aumenta in periodi di prolungata instabilità.
=> Bitcoin non ha un ruolo scelto. Il ciclo per scegliere un ruolo per esso.
La questione del 2026 non è chiaramente un rischio-on, né un rischio-off completo.
• L'equità è laterale.
• L'oro è forte.
• Il USD non si è ancora indebolito.
• La liquidità non ha ancora aperto il grande rubinetto.
→ BTC è bloccato tra due identità.
Nella fase attuale, guardi a Bitcoin più come un asset a rischio o come una copertura a lungo termine?
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