L'argento ha appena raggiunto $120, in aumento del 450% negli ultimi 2 anni, aggiungendo oltre $6 trilioni alla sua capitalizzazione di mercato ed è diventato il miglior asset performante al mondo.

Il motivo principale di questo rally INSANE è il problema della catena di approvvigionamento + mercato cartaceo che si verifica contemporaneamente.

Ecco cosa lo sta realmente guidando:

1. IL MERCATO È STATO IN UN REALE DEFICIT DI APPROVVIGIONAMENTO PER ANNI

Non si tratta di una carenza di un mese. Negli ultimi 5 anni, il mondo ha utilizzato più argento di quanto ne producesse.

Deficit totale: 678 milioni di once.

Quasi un anno intero di produzione mineraria globale è assente dal sistema. Quindi l'argento era già in carenza prima che il prezzo iniziasse a muoversi rapidamente.

2. LA CINA HA TRASFORMATO L'ARGENTO IN UN'ESPORTAZIONE STRATEGICA

La Cina non estrae solo argento. La Cina controlla una grande parte dell'offerta di argento raffinato nel mondo. Recentemente, la Cina ha inasprito le esportazioni utilizzando licenze e restrizioni. Questo significa che meno lingotti d'argento sono autorizzati a lasciare il paese.

Ciò riduce direttamente la quantità di argento disponibile per il resto del mondo.

Puoi già vedere questo nei prezzi. L'argento di Shanghai è scambiato vicino a $127, molto più alto rispetto ai mercati globali.

Quel premio esiste perché l'argento fisico all'interno della Cina sta diventando più difficile da ottenere.

Quando la Cina rallenta le esportazioni:

• Altri paesi devono combattere più duramente per una fornitura limitata

• I premi fisici aumentano rapidamente

• Le fabbriche pagano prezzi più alti per evitare ritardi nella produzione

3. LA DOMANDA INDUSTRIALE STA CRESCENDO RAPIDAMENTE

L'argento non è solo un deposito di valore. È un metallo industriale critico. Due principali fattori di domanda sono:

A) Domanda solare

I pannelli solari hanno bisogno di argento per condurre elettricità all'interno di ciascun pannello. Ogni pannello utilizza argento nei suoi cablaggi interni. Man mano che più paesi costruiscono centrali solari, la domanda di argento aumenta. La domanda globale di argento solare è prevista crescere da circa 200 milioni di once all'anno a circa 450 milioni di once all'anno entro il 2030.

Questo da solo può consumare una parte molto grande dell'offerta globale.

B) Centri dati, IA e elettrificazione

Sono in costruzione più centri dati. Le reti elettriche stanno venendo aggiornate. La produzione di elettronica sta aumentando. L'argento è utilizzato perché conduce elettricità meglio di qualsiasi altro metallo. Nei sistemi ad alte prestazioni, non può essere facilmente sostituito.

Quindi la domanda continua a crescere mentre l'offerta è già tesa.

4. IL MERCATO CARTACEO È MOLTO PIÙ GRANDE DEL METALLO REALE

La maggior parte del trading dell'argento avviene attraverso contratti cartacei, non metallo reale. Il rapporto carta a fisico è stimato 350:1. Ciò significa che per ogni 1 oncia reale, ci possono essere oltre 350 once in richieste cartacee. Questo funziona solo finché nessuno chiede la consegna fisica.

Ma quando la consegna fisica aumenta:

• I venditori allo scoperto non possono trovare metallo

• Devono riacquistare contratti

• I prezzi aumentano rapidamente

• Più venditori allo scoperto sono costretti a uscire

Questo crea un ciclo di acquisto forzato.

5. LE TARIFE DI LEASING E LA BACKWARDATION HANNO MOSTRATO STRESS FISICO

A) Tariffe di leasing

Le tariffe di leasing sono il costo per prendere in prestito argento fisico. Normalmente, le tariffe di leasing sono vicine a zero. Sono aumentate a quasi il 39% annualizzato di recente. Ciò significa che l'argento fisico è diventato estremamente difficile da prendere in prestito.

B) Backwardation

La backwardation significa che i prezzi spot sono più alti dei prezzi dei futures. Questo avviene quando gli acquirenti vogliono il metallo immediatamente, non più tardi. La backwardation dell'argento ha raggiunto livelli non visti dall'1980 durante alcuni periodi.

Ciò mostra una grave carenza fisica.

6. I COLLI DI RIFINITURA HANNO RENDONO TUTTO PEGGIO

Circa il 9.7% della capacità di raffinazione globale è andata offline alla fine del 2025. Anche quando l'argento esisteva, non poteva essere lavorato abbastanza velocemente in forma utilizzabile.

Ciò ha ulteriormente ristretto l'offerta.

7. GLI ETF HANNO RIMOSSO ULTERIORE METALLO DALLA CIRCOLAZIONE

Gli ETF acquistano lingotti d'argento reali e li immagazzinano. Oltre 95 milioni di once sono fluite negli ETF dell'argento all'inizio del 2025. Quel metallo non è più disponibile per l'industria o la consegna.

8. L'ARGENTO È STATO CLASSIFICATO COME UN MATERIALE STRATEGICO

Nell'agosto 2025, gli Stati Uniti hanno aggiunto l'argento alla sua Lista dei Minerali Critici. Questo ha ufficialmente cambiato l'argento da una merce normale a una risorsa strategica.

9. PERCHÉ L'ARGENTO SI MUOVE PIÙ VELOCEMENTE DELL'ORO

I mercati dell'oro sono grandi e profondi. I mercati dell'argento sono più piccoli e sottili. Quando la domanda aumenta, i prezzi dell'argento si muovono molto più velocemente. L'argento non è andato in parabola per un motivo.

Si è spostato a causa di:

• Deficit di offerta pluriennali

• La Cina stringe le esportazioni di argento raffinato

• Aumento della domanda industriale

• Immensa leva cartacea con fornitura fisica limitata

• Picchi delle tariffe di leasing

• Backwardation

• Stress sull'inventario di Londra

• Chiusure delle raffinerie

• Assorbimento ETF

• Classificazione strategica

Il mercato ha smesso di essere guidato dai prezzi cartacei.

Ha iniziato a essere guidato dalla disponibilità fisica.

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