Il Comitato per la Regolamentazione dei Servizi Finanziari della Camera dei Lord del Regno Unito ha aperto un'inchiesta formale sulle stablecoin, a partire dal 29 gennaio, con la presentazione delle prove aperta fino all'11 marzo.
La revisione è incentrata se la supervisione attuale della Banca d'Inghilterra e dell'Autorità di Condotta Finanziaria (FCA) colpisca il giusto equilibrio - fornendo una forte protezione pur consentendo l'innovazione nel settore in rapida crescita delle stablecoin.
Tuttavia, il tempismo ha sollevato alcuni dibattiti. Il processo di indagine si chiuderà settimane dopo che la Banca d'Inghilterra ha già terminato la sua consultazione pubblica sulle regole sistemiche delle stablecoin il 10 febbraio, il che potrebbe limitare l'influenza che nuove prove possono avere.
Scopo dell'inchiesta
La Presidente del Comitato Baronessa Noakes ha spiegato che l'obiettivo è valutare sia le opportunità che i rischi che gli stablecoin creano per il sistema finanziario del Regno Unito e l'economia nel suo complesso.
Il comitato sta raccogliendo input su sei temi principali, tra cui: • Come si è evoluto il mercato globale degli stablecoin dal 2014
• Il potenziale futuro per gli stablecoin garantiti in sterline
• Possibili impatti sulla stabilità della politica monetaria
• Rischi di crimine finanziario e conformità
• Effetti delle normative del Regno Unito sull'adozione a livello nazionale e globale
• Lezioni dai modelli normativi negli Stati Uniti e nell'UE, che sono attualmente avanti rispetto al Regno Unito
Cronologia regolamentare
La Banca d'Inghilterra ha avviato la sua consultazione sul stablecoin sistemico il 10 novembre. La proposta ha suggerito requisiti di riserva del: • 40% detenuto in depositi presso la banca centrale
• 60% detenuto in obbligazioni del governo del Regno Unito
La consultazione si è chiusa il 10 febbraio, con le regole finali previste nella seconda metà del 2026.
Nel frattempo, la FCA ha lavorato separatamente su regole per gli stablecoin non sistemici per tutto il 2025. Entrambi i regolatori mirano a rilasciare regole operative dettagliate e un quadro di attuazione congiunto entro la fine del 2026.
Il Tesoro del Regno Unito ha già pubblicato un progetto di legge sullo stablecoin nell'aprile 2025. Se approvato, l'attuazione completa potrebbe iniziare intorno al 2027. A titolo di confronto, gli Stati Uniti hanno approvato una legislazione sullo stablecoin nell'estate del 2025, puntando all'attuazione a gennaio 2027.
Il ruolo di supervisione del Parlamento
Questa inchiesta segue uno schema in cui la Camera dei Lords esamina la regolamentazione finanziaria dopo che le principali decisioni di quadro sono già in corso.
Poiché i regolatori stanno avanzando con la progettazione dettagliata delle regole in modo indipendente, non è ancora chiaro quanto impatto avrà la raccolta di prove parlamentari sulla struttura finale.
La scadenza dell'11 marzo dà al Parlamento circa sei settimane per raccogliere input dall'industria e dagli esperti mentre i regolatori continuano lo sviluppo tecnico.
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