È ufficiale: Kevin Warsh è stato nominato come il prossimo presidente della Fed.
I mercati non lo gradiscono.
Neanch'io mi piace davvero.
Ma ciò che accade dietro le quinte è molto più profondo di una semplice nomina.
Ecco la verità:
Non commettete errori, Bessent è dietro a questo.
Perché Warsh?
CREDIBILITÀ.
L'obiettivo è ripristinare la legittimità della Fed, che è stata distrutta negli ultimi 15 anni.
Dal 2008, la Fed non è stata solo una banca centrale.
È diventato l'angelo custode del mercato.
Iniettare liquidità nel momento in cui le cose sono diventate spaventose.
Proteggere i prezzi degli asset.
Warsh è il più grande critico di questo modello.
La sua visione è semplice:
Se un mercato non può correggersi, non è un mercato.
Warsh crede che la Fed sia andata fuori controllo.
Si è espansa oltre il suo mandato per diventare un "assicuratore universale."
Nominarlo invia un segnale enorme:
La Fed sta tornando al suo core business.
– Controllo dell'inflazione
– Stabilità bancaria
– Niente più salvataggi automatici del mercato
Qui le cose si complicano.
Trump pensa in termini di POTERE.
Vuole dominazione tecnologica e reindustrializzazione.
Ha bisogno di tassi bassi per finanziarlo.
Warsh potrebbe non dargli questo.
Gli Stati Uniti hanno un debito e deficit enormi.
La vera paura è "Dominanza Fiscale."
La Fed sarà costretta a mantenere i tassi bassi solo perché il Tesoro possa sopravvivere?
Warsh odia questa idea. Odia la monetizzazione del debito.
IL VERDETTO?
I mercati stanno entrando in panico a causa dell'incertezza.
Ma l'esito probabile non è una guerra tra la Fed e Trump.
È una coordinazione informale.
Ma c'è una linea rossa:
Se l'inflazione aumenterà... Warsh dovrà scegliere tra credibilità istituzionale e lealtà politica.
I prossimi 4 anni saranno pieni di sorprese.
Ma non preoccuparti, ti terrò aggiornato su tutto col passare del tempo, come faccio sempre.
A proposito, ho previsto ogni massimo e minimo del mercato dell'ultimo decennio, e farò pubblicamente la mia prossima mossa come faccio sempre.
Molte persone desidereranno di avermi seguito prima.