$XAU (Oro), $XAG (Argento), e $PAXG è stato un "liquidity hunt" da manuale che ha colto la folla al dettaglio troppo lunga. Dopo l'estensione parabolica verso $5.600 per l'oro e $120 per l'argento, il mercato era tecnicamente "redlining" con un RSI giornaliero che stampava un storico 90, segnalando un imminente blow-off top.
Il catalizzatore, la nomina di Kevin Warsh, ha fornito la copertura fondamentale perfetta per i desk istituzionali per attivare una massiccia fase di distribuzione. Non si trattava solo di una correzione; è stato un evento di deleveraging violento che ha visto il prezzo spot dell'oro crollare quasi del 9% e l'argento scendere del 17%, distruggendo i supporti psicologici e costringendo a una cascata di liquidazioni su $PAXG.
Da un punto di vista di esecuzione professionale, questo movimento è stato un classico "mean reversion" alle medie mobili, spazzando via il capitale "turistico" entrato durante l'impennata di FOMO. Per i possessori di pAXG, lo shock è stato intensificato dagli aggiustamenti "haircut" degli scambi, che hanno agito come un moltiplicatore di vendite forzate.
Sebbene la macro-narrativa di de-dollarizzazione e accumulo da parte delle banche centrali non sia cambiata, il danno tecnico ai grafici XAU e XAG è significativo. Stiamo ora passando da un rally guidato dal momentum a una fase di accumulo "range-bound". Attualmente sono in attesa, osservando la zona dell'oro $4.940 a $5.050 e il pavimento dell'argento $95 a $100 per vedere se i tori possono stabilire un pavimento a lungo termine.