Jerome Powell afferma che l'oro è irrilevante per la politica monetaria e che la Fed non si 'agita' per i prezzi degli asset.
Ma l'oro è un metallo monetario.
Quando Alan Greenspan era presidente della Fed, disse che l'oro era il più importante indicatore che osservava. Anche senza uno standard aureo, usava l'oro per giudicare se la politica fosse troppo allentata o troppo rigida. L'aumento dell'oro significava che i tassi erano troppo bassi. La diminuzione dell'oro significava che la politica era troppo rigida.
Oggi, l'oro è sopra $4890 — oltre 10× più alto rispetto all'era di Greenspan. Questo è il mercato che grida che la politica monetaria è stata troppo allentata per troppo tempo.
Powell sostiene che se ci fosse una reale perdita di fiducia, il mercato obbligazionario lo mostrerebbe. Ma la perdita di fiducia appare prima nei mercati più sensibili — oro e argento — proprio come i subprime si sono rotti prima del mercato ipotecario più ampio nel 2007.
L'oro ha avvertito la Fed da $2,000 → $3,000 → $4,000 → $5,000. Invece di stringere, la Fed ha allentato.
Powell dice che l'oro è “contenuto.”
La storia dice che è così che inizia ogni crisi.