Pensavi di guardare i 'metalli', ma in realtà stavi osservando la 'liquidità'.

Alla fine di gennaio, questo andamento è abbastanza magico: l'oro $XAU e l'argento $XAG sono prima saliti ai massimi storici, per poi subire un quasi 'crollo' delle quotazioni. Il prezzo dell'oro è sceso di circa l'11–12% in un giorno, mentre l'argento ha registrato un calo giornaliero di circa il 31–33%, entrambi segnando un'ampiezza di caduta piuttosto rara.

Molti lo interpretano come il 'crollo del mito della sicurezza'. Ma hai notato che questa caduta improvvisa assomiglia al mercato delle criptovalute: non è affatto una narrazione di oro o argento, ma una narrazione RWA di 'alta liquidità + trading con leva + eventi scatenanti'.

Non è che i 'metalli siano diventati fragili', è che 'il mercato è diventato veloce'.

I rapporti tendono a indicare che il fattore scatenante di questo rapido crollo sia la posizione falco del nuovo presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, che ha portato a un rafforzamento del dollaro e a un cambiamento delle aspettative, innescando così realizzazioni di profitto e liquidazioni a catena.

Puoi non essere d'accordo con la narrativa dei media, ma è difficile negare la struttura del mercato: una volta che il sistema di trading è abbastanza veloce, i prezzi possono utilizzare la "velocità" al posto della "ragione".

Tradizionalmente, il commercio dell'oro ha sempre avuto due mondi:

Mondo spot: fisico, movimentazione, verifica, custodia, regolamento sono lenti, con molte frizioni.

Mondo cartaceo: futures, ETF, contratti per differenza, rapidi, con alta leva, e più suscettibili a fluttuazioni di tipo corsa.

E ora, c'è anche un nuovo mondo RWA.

RWA trasforma l'oro in un bene negoziabile 24/7, ma infrange anche la soglia del "seguire il picco e vendere in basso".

L'oro tokenizzato crescerà in modo significativo nel 2025: contribuirà a circa il 25% della crescita netta nel 2025, una percentuale piuttosto alta.

La liquidità, l'arbitraggio e le anomalie di prezzo dell'oro tokenizzato dimostrano che sta effettivamente formando una struttura di mercato negoziabile.

Quando trasformi un "bene lento" in un "bene veloce", l'efficienza del capitale migliora, il trasferimento tra mercati diventa più facile e la copertura è più immediata.

Ma gli effetti collaterali sono molto diretti: l'emozione, la leva e l'impatto degli algoritmi saranno più grandi. Quando puoi scambiare i token d'oro in stablecoin a mezzanotte di domenica, in quel momento "copertura" e "seguire il prezzo" si differenziano solo per un tocco sbagliato.

ETF tradizionali sull'oro "1% di commissioni elevate".

Le commissioni degli ETF tradizionali su oro e argento possono arrivare fino all'1,15%, la vera ragione è: pensi di ottenere "esposizione all'oro", ma in realtà stai ricevendo "una promessa sull'oro".

Il problema principale dell'oro non è il prezzo, ma è la "dimostrabilità": chi garantisce che quella massa d'oro sia veramente lì?

La riserva della banca centrale, il caveau della banca, le scorte delle gioiellerie, gli ETF… la lingua comune di questo mondo è la "catena di fiducia": devi credere nella revisione, credere nel custode, credere nella legge, credere nella reputazione delle istituzioni.

Poi usi una serie di documenti, rapporti, timbri e processi per ottenere una frase: "L'oro dovrebbe essere qui".

Ma il problema è: la maggior parte degli investitori non può effettivamente verificare in modo indipendente.

Non puoi semplicemente andare a bussare nel seminterrato della banca centrale; è anche difficile effettuare un audit penetrante della catena di "custodia multilivello + sub-custodia + prestiti + scambi". Quando il mercato è calmo, questo non esplode; quando il mercato entra in panico, "non verificabile" diventa il combustibile per una corsa alla fiducia.

E RWA renderà questo problema più acuto:

La registrazione sulla catena risolve solo "trasferimento e regolamento", non risolve automaticamente "realtà e riserve."

Se le riserve, i meccanismi di rimborso, la frequenza di audit e la trasparenza dietro l'oro tokenizzato sono insufficienti, potrebbe essere solo - oro cartaceo 2.0, solo che funziona sulla catena.

Il bitcoin è più pulito in termini di "dimostrabilità".

Il bitcoin $BTC il punto più puro è: il costo di verifica è estremamente basso e a livello personale.

Devi verificare se BTC "esiste" senza dover visitare qualcuno, senza dover credere a qualcuno, ti basta:

Un nodo (o un modo di interrogazione a minima fiducia)

Un indirizzo/UTXO ha una registrazione tracciabile sulla catena.

L'oro ha una richiesta di copertura a breve termine, ma a lungo termine il bitcoin ha maggiori opportunità.

A breve termine, in questi anni: l'oro potrebbe comunque essere acquistato a causa dell'incertezza macroeconomica; e la sua volatilità, molte volte, non è dovuta a "cambiamenti nell'oro", ma a "cambiamenti nella leva e nelle aspettative del sistema finanziario".

Nel medio-lungo termine: se il mondo continua a evolversi verso infrastrutture finanziarie "verificabili, programmabili, e globalmente liquidabili", i vantaggi di asset digitali nativi come il bitcoin in termini di "trasparenza, portabilità, e verificabilità" diventeranno sempre più evidenti.

RWA è un acceleratore, non una panacea: la tokenizzazione dell'oro aumenterà la liquidità e l'efficienza delle transazioni, ma porterà anche l'oro in un'arena più simile a quella delle criptovalute - con una volatilità più rapida, una pressione al ribasso più facile e una maggiore prova della trasparenza delle riserve.

Per quanto riguarda chi vincerà a lungo termine? La risposta è lasciata a voi.

Ma voglio ricordarti qualcosa: in un mondo che ha sempre più bisogno di "verificabilità", sarà sempre più importante se puoi dimostrare da solo cosa possiedi.

Il bitcoin conferisce il diritto di prova agli individui; l'oro lo conferisce alle istituzioni.

*Dichiarazione di non responsabilità: questo articolo rappresenta un'opinione personale e un'analisi dei fenomeni di mercato e non costituisce alcun consiglio di investimento. I prezzi delle criptovalute e delle materie prime sono estremamente volatili, ti preghiamo di valutare i rischi e l'allocazione del capitale.*