Le fluttuazioni del mercato globale sono principalmente il risultato degli investitori che si confrontano con due importanti cambiamenti:

Il cambiamento nello stile decisionale della Federal Reserve nei prossimi anni e il calo della fiducia globale negli attivi denominati in dollari.

La nomina di Walsh è la miccia immediata, ma la causa più profonda è che la tendenza a “vendere gli Stati Uniti” ha recentemente accelerato in modo evidente.

1. Nomina del presidente della Federal Reserve: incertezza politica e preoccupazioni “falco”

· Cuore dell'evento: Trump ha nominato Kevin Walsh come prossimo presidente della Federal Reserve.

· Interpretazione del mercato: Walsh è stato un sostenitore delle politiche di restrizione durante la crisi finanziaria, sebbene recentemente abbia cambiato rotta a favore dei tagli dei tassi, gli analisti ritengono che rispetto ad altri candidati non sia così “colomba”, tendendo a favorire un minor numero di riduzioni dei tassi. Le sue posizioni politiche (come il sostegno alla riduzione dei tassi mentre chiede la riduzione della dimensione del bilancio della Federal Reserve) portano anche a complessità.

· Impatto diretto: sovrapposto a dati sull'indice dei prezzi alla produzione (PPI) superiori alle attese, la reazione del mercato è stata intensa nel breve termine. L'indice del dollaro è salito bruscamente, mentre metalli preziosi come oro e argento, sensibili alle aspettative di abbassamento dei tassi e con precedenti importanti aumenti, hanno subito un crollo 'a piedi'

二、 全球资本流动：“抛售美国”与“涌入新兴市场”

Prima della nomina di Washington, i capitali globali avevano già iniziato a riconfigurare massicciamente gli asset.

· Uscita di capitali dagli Stati Uniti: a causa dell'incertezza politica interna, del deficit fiscale e delle preoccupazioni per l'uso frequente da parte dell'amministrazione Trump degli strumenti tariffari, i capitali continuano a uscire dagli Stati Uniti. Ad esempio, alcuni fondi pensione europei hanno liquidato i titoli di stato americani, e la banca centrale indiana ha ridotto le proprie partecipazioni in titoli di stato americani.

· Afflusso di capitali nei mercati emergenti: i fondi in uscita dagli Stati Uniti sono affluiti massicciamente nei mercati emergenti. A gennaio 2026, l'indice MSCI dei mercati emergenti ha mostrato una forte performance, con molti mercati azionari e obbligazioni in valuta locale che hanno ricevuto ingenti afflussi di capitali. Dietro a questo c'è il miglioramento dei fondamentali dei mercati emergenti in un contesto di dollaro debole.

Tre, l'impatto composito sul mercato delle criptovalute

Le dinamiche macro sopra menzionate hanno molteplici impatti sul mercato delle criptovalute:

· Breve termine pressione sulla propensione al rischio: le aspettative di un abbassamento dei tassi da parte della Federal Reserve si sono attenuate (alcuni istituti prevedono che non ci saranno ulteriori tagli quest'anno) e il dollaro si rafforza a breve termine, il che frena gli asset ad alto rischio globali, compresi le criptovalute.

· Sostegno strutturale a medio e lungo termine:

1. Narrazione sulla 'de-dollarizzazione': le preoccupazioni globali riguardo al credito del dollaro potrebbero rafforzare la narrazione a lungo termine delle criptovalute come Bitcoin come 'mezzi alternativi di stoccaggio di valore'.

2. 政策环境改善：特朗普政府明确支持加密货币产业，美国在稳定币立法等方面取得进展，为机构资金入场提供了更清晰的监管环境。

3. 传统金融加速入场：主要金融机构（如BlackRock、UBS）公开认可区块链技术的战略意义，围绕资产代币化等领域的布局在加速。

Riepilogo dei punti chiave

Il mercato attuale è a un punto di svolta: la Federal Reserve potrebbe passare a una leadership 'falco' che enfatizza maggiormente la credibilità contro l'inflazione, mentre i capitali globali si stanno diversificando più rapidamente a causa delle preoccupazioni per le politiche statunitensi. Queste due forze hanno guidato l'ampia volatilità degli asset globali di recente.

Per il settore delle criptovalute, a breve termine ci sarà un impatto dovuto alle aspettative di un inasprimento della liquidità globale, ma a medio e lungo termine beneficerà di due macro-temi: 'credito in dollari deboli' e 'chiarezza nella regolamentazione'. L'ingresso di investitori istituzionali e lo sviluppo di casi d'uso reali (come la tokenizzazione) potrebbero portare il mercato a liberarsi del ciclo puramente speculativo e a entrare in una fase di sviluppo più sostenibile.