Il mercato dell'argento è attualmente soggetto a turbolenze a causa di accuse di manipolazione su larga scala dovute a una separazione tra i prezzi di trading effettivi e il trading cartaceo. I rapporti accusano che l'argento venga scambiato contemporaneamente a due prezzi completamente diversi negli Stati Uniti (Comex) e a Shanghai. Mentre alcuni dicono che i metalli preziosi siano soggetti a manipolazione, altri credono che la recente correzione del mercato sia un evento normale nei mercati finanziari.

I rapporti indicano che il mercato dell'argento è soggetto a manipolazioni significative a livello globale. Un'analisi recente dei prezzi dell'argento ha mostrato che il metallo viene scambiato a due prezzi diversi contemporaneamente. Il rapporto ha evidenziato che il metallo prezioso viene scambiato a circa 92 dollari negli Stati Uniti (Comex), mentre l'argento fisico a Shanghai, in Cina, costa 130 dollari, con un premio che raggiunge il 40% nel paese asiatico. Negli Stati Uniti, il trading cartaceo domina il commercio dell'argento, poiché i contratti cartacei seguono il prezzo del metallo, e gran parte del volume non riguarda l'acquisto o la vendita di argento reale. Si stima che il rapporto tra trading cartaceo e reale in America sia di circa 350:1, il che significa che per ogni oncia fisica scambiata, ci sono più di 350 rivendicazioni cartacee.

Poiché il trading cartaceo rappresenta una parte significativa del volume del commercio dell'argento negli Stati Uniti, le grandi istituzioni possono vendere grandi quantità di contratti, riducendo notevolmente il prezzo del metallo di base, anche se l'argento fisico rimane raro e non necessita di essere venduto.

I prezzi dell'argento fisico a Shanghai rimangono ai massimi storici nonostante la recente correzione

A Shanghai, dove i prezzi SMM riflettono le transazioni reali in Cina, l'argento attualmente viene scambiato a circa 120 dollari, con i prezzi spot a Shanghai che hanno raggiunto i 130 dollari. I prezzi riflettono la crescente domanda di argento fisico, ma i prezzi del trading cartaceo negli Stati Uniti sono diminuiti drasticamente. Il divario ampio tra i prezzi dell'argento al Comex statunitense e il mercato di Shanghai mostra che i prezzi negativi influenzano i prezzi del trading cartaceo nonostante l'aumento del valore fondamentale dell'argento fisico.

Solo a gennaio, l'argento è aumentato di oltre il 60% e ha registrato un guadagno del 140% nel 2025. I prezzi dei contratti futures dell'argento sono scesi di un sorprendente 34% in 24 ore, raggiungendo un minimo di 74 dollari non registrato da inizio gennaio mentre il mercato era in aumento. Un tale calo significativo dei prezzi dei contratti futures dell'argento rappresenta il più grande calo giornaliero nella storia del metallo.

L'oro ha subito lo stesso destino. Il metallo prezioso è quasi raddoppiato nell'ultimo anno, rompendo un record oltre i 5000 dollari l'oncia per la prima volta e scambiando temporaneamente vicino ai 5600 dollari. Dopo aver raggiunto con successo i massimi storici, l'oro è sceso drasticamente dal massimo di 5597,04 dollari al minimo di 4686,12 dollari in meno di 24 ore. Il calo drammatico subito dai due metalli ha cancellato oltre 3 trilioni di dollari in meno di 24 ore. Molti investitori e trader al dettaglio sono stati lasciati confusi dalla rapidità della diminuzione dei prezzi.

Gli esperti credono che la correzione dei metalli preziosi fosse inevitabile

I metalli sono stati un rifugio sicuro per gli investitori e i trader con l'aumento delle tensioni geopolitiche, la debolezza della valuta, i debiti governativi record e le guerre commerciali tra Stati Uniti e Cina e Europa. Questo solleva la domanda: perché un così grande calo? È stata manipolazione di mercato?

L'oro e l'argento sono stati utilizzati dagli investitori a lungo termine come copertura contro l'inflazione. Tuttavia, entro gennaio, i metalli preziosi non riflettevano più semplicemente i rischi geopolitici o una copertura contro l'inflazione. Sono diventati parte di un commercio più ampio "rischi bassi ma slancio elevato", insieme a posizionamenti affollati e beneficiati dai flussi. Gli esperti sottolineano che quando i mercati raggiungono questa fase, una correzione è imminente in qualsiasi momento, e il mercato diventa una bomba a orologeria.

Dopo il crollo, Ole S. Hansen, capo della strategia delle materie prime di Saxo Bank, ha scritto su X che l'argento "può salire solo per un periodo senza uccidere la domanda e provocare un flusso di venditori di rottami". Ha poi detto che l'oro rimarrà il rifugio finale.

In un altro post su X, Hansen ha citato un rapporto COT sull'argento e ha scritto che i fondi hedge e le grandi istituzioni finanziarie sono preoccupati per l'aggravarsi delle condizioni di trading nell'argento. Ha aggiunto che questi grandi partecipanti al mercato hanno ridotto le loro posizioni nette lunghe di un terzo nella settimana terminata martedì scorso.

Mentre alcuni sostengono che il mercato dei metalli preziosi sia attualmente soggetto a una profonda manipolazione, altri dicono che sia stata una correzione normale classica per un commercio congestionato. I prezzi dei metalli preziosi sono aumentati troppo e troppo rapidamente, causando prese di profitto e vendite forzate. Fenomeni simili si sono verificati ripetutamente attraverso diverse classi di attivi come azioni tecnologiche, criptovalute e materie prime. I metalli preziosi non sono immuni dalle dinamiche di mercato.

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