Quando eri ancora concentrato altrove, non sapevi che Ethereum aveva già silenziosamente acceso la miccia per un'impennata, con le aziende che entrano in scena e le scommesse in fila. Vari segnali indicano che questa volta è davvero destinata a decollare. Ti sembra ancora che ETH sia spazzatura senza valore?
«Muovi i tuoi token, diventa il tuo profitto» Benvenuto in «Muovi Token e Guadagna», sono J哥. ETH ultimamente ha davvero fatto un sacco di danni, l'impennata folle ha colto tutti di sorpresa. In realtà, i dati sulla catena ti avevano già avvisato, solo che non hai prestato attenzione. È troppo tardi per entrare ora? Cosa dovremmo fare come prossimo passo?
Recentemente è apparso un segnale estremo e cruciale sulla catena: entro il 5 gennaio 2026, il numero di ETH nel team di uscita dallo staking è sceso a 32 ETH - equivalente a nessuno che desideri sbloccare gli asset. Allo stesso tempo, la quantità di ETH in attesa di entrare nello staking è esplosa a oltre 1 milione, con tempi di attesa che si allungano da 13 a 17 giorni. Ciò significa che il mercato sta mostrando un raro vuoto di offerta. In questa situazione di squilibrio tra domanda e offerta, puoi considerare l'ETH attuale come "i veri chip in circolazione sul mercato si stanno rapidamente riducendo, mentre quasi nessuno è disposto a vendere". Questa situazione è spesso un'importante premessa per una rivalutazione dei prezzi.
Nel modello PoS (Proof-of-Stake), come viene "estratto" l'ETH? Secondo le statistiche sulla catena, attualmente quasi il 29% dell'ETH è bloccato direttamente nei contratti di staking, un numero che aumenterà nel tempo. Più ETH bloccati → meno offerta commerciabile sul mercato, il team di uscita si avvicina a zero → nessuno vuole vendere spot (la pressione di vendita a breve o lungo termine è estremamente bassa) il team di staking è sovraffollato → in futuro ci sarà meno ETH da vendere, in questa situazione, l'unico mezzo di equilibrio dei prezzi non è un aumento dell'offerta, ma un aggiustamento verso l'alto dei prezzi.
I dati sull'uscita dalla catena mostrano: attualmente l'ETH in attesa di uscire dallo staking è quasi zero. Cosa significa? Nessun grande investitore, istituzione o retail è disposto a sbloccare e vendere l'ETH in possesso. Questa è una rara emozione estrema: coloro che stavano aspettando di uscire sono completamente scomparsi → ciò indica che anche i trader a breve termine non vogliono uscire ai prezzi attuali. La fila per entrare nello staking è affollata → ciò indica che le aspettative del mercato sui rendimenti e sul valore futuro sono estremamente elevate. Questo squilibrio tra domanda e offerta può essere descritto con una sola frase: i veri chip di vendita del mercato vengono gradualmente estratti, mentre i compratori (stakeholder) si affollano per entrare. Questo è completamente diverso dal Long Squeeze dei mercati tradizionali, è un fenomeno creato da una riduzione dell'offerta + una forte volontà di bloccare.
In questo periodo di entusiasmo per lo staking, c'è una forza istituzionale che non può essere ignorata: BitMine. Dalla fine del 2025, questa azienda ha effettuato ripetutamente grandi operazioni di staking di ETH, accumulando oltre 650.000 ETH, con un valore di mercato superiore a 2 miliardi di dollari. Questo significa che un'unica istituzione occupa una grande quantità di posti in fila e aumenta l'intera lista d'ingresso. Il significato di questo comportamento è: le istituzioni vedono l'ETH come un asset di rendimento a lungo termine piuttosto che un prodotto di speculazione a breve termine, grandi blocchi di ETH comprimono direttamente l'offerta di spot disponibile, le scorte di ETH disponibili negli exchange si stanno rapidamente esaurendo, quando la liquidità sul mercato diventa sempre più scarsa, anche un piccolo acquisto può spingere i prezzi verso l'alto a causa della scarsità di offerta. Questa lacuna strutturale di offerta guidata da grandi capitali è più "hardcore" di qualsiasi rottura tecnica.
Il modello di offerta e domanda di Ethereum non è controllato da una banca centrale come le valute tradizionali, ma è controllato dalle "offerte commerciabili effettive" che influenzano le aspettative di prezzo. Sempre più ETH vengono bloccati. Molto pochi ETH sono disposti a essere sbloccati e venduti. Le scorte di spot negli exchange stanno rapidamente diminuendo (sono rimasti solo circa l'8,6% - 8,8%). In questa situazione, anche un piccolo acquisto rende difficile per il mercato assorbire l'offerta abbassando i prezzi, al contrario: aiuta a far superare i prezzi verso l'alto (poiché non è possibile riempire gli ordini di acquisto con gli ordini di vendita) formando posizioni di supporto più forti (perché le scorte sono basse e la pressione di vendita è bassa) questa è una struttura perfetta di Bullish Supply Shock.
Quando la maggior parte degli ETH è bloccata nei contratti di staking: l'offerta realmente commerciabile diminuisce drasticamente e "l'ETH vendibile" diventa un bene raro, questo è molto simile a una contrazione dell'offerta tradizionale: la domanda rimane relativamente invariata o addirittura aumenta, mentre l'offerta si contrae improvvisamente → i prezzi devono necessariamente aumentare. Certo, anche il sentiment di mercato e la forza degli acquisti sono molto importanti, ma ora la variabile più grande è diventata "l'offerta". In passato, il prezzo dell'ETH era maggiormente determinato dal sentiment di trading e dalle fluttuazioni dei fondi a breve termine; ora, i prezzi sono sempre più controllati dalla struttura di domanda e offerta dello staking.
Secondo altri dati di mercato, quando in precedenza la struttura di offerta e domanda di ETH ha mostrato un'elevata compressione, il mercato ha spesso visto ampie aumenti. Nel 2024 si è verificato un simile disallineamento tra domanda e offerta, successivamente il prezzo del mercato è aumentato di quasi il 90% o addirittura oltre il 120%. Anche se "la storia non si ripete mai completamente, ma fa rima", la lacuna di offerta di questa volta è più estrema di qualsiasi altra volta: il team di uscita è quasi zero, lo staking è congestionato oltre il milione, le scorte negli exchange hanno raggiunto un minimo storico, le istituzioni stanno entrando direttamente in massa, questi non sono solo segnali di rottura tecnica a breve termine, ma una vera e propria ricostruzione fondamentale della domanda e offerta.
Anche se la compressione dell'offerta porta a un'enorme spinta verso l'alto, è necessario prestare attenzione ai seguenti rischi: se il mercato dei capitali nel suo complesso subisce una forte svendita (ad esempio a causa di notizie macro sui tassi di interesse, o un forte ritracciamento degli asset crittografici), potrebbe essere costretto a rompere temporaneamente l'entusiasmo per lo staking. La compressione dell'offerta è una tendenza a lungo termine, mentre la volatilità dei prezzi potrebbe comunque subire ritracciamenti e oscillazioni. Il calo del rendimento dello staking potrebbe ridurre la nuova motivazione per il blocco. In ogni caso, le conclusioni sopra non rappresentano una "garanzia che i prezzi aumenteranno", ma che dopo la ricostruzione della domanda e offerta fondamentale, i prezzi devono essere riconsiderati.
La struttura di offerta e domanda di Ethereum sta subendo un profondo cambiamento: la domanda di uscita dallo staking è scomparsa, la nuova domanda di staking è affollata, le istituzioni stanno aumentando il blocco, le scorte di spot negli exchange si stanno rapidamente riducendo, la pressione di vendita del mercato è scesa a livelli storici, questa situazione significa che: Ethereum non è più quel bene di scambio con un'alta pressione di vendita latente, ma un'intersezione tra un asset bloccato e un asset di rendimento a lungo termine. Se questa situazione di domanda e offerta può essere mantenuta o addirittura intensificata, l'esplosione potenziale del prezzo dell'ETH nel futuro supererà la semplice rottura tecnica.
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