🚨OLTRE $12 TRILLION SONO STATI CANCELLATI DAI MERCATI GLOBALI IN SOLI 48 ORE.

Ma perché?

Questa non è stata una volatilità normale. Questo è stato un disimpegno strutturale tra metalli ed equità che si è verificato contemporaneamente.

Prima di tutto, guarda l'entità del danno.

Collasso dei metalli preziosi:

• Oro: −16.36%, cancellando $6.38 TRILLION

• Argento: −38.9%, cancellando $2.6 TRILLION

• Platino: −29.5%, cancellando $235B

• Palladio: −25%, cancellando $110B

Equità:

• S&P 500: −1.88%, cancellando $1.3T

• Nasdaq: −3.15%, cancellando $1.38T

• Russell 2000: cancellazione di $100B

In totale, ben oltre $12 trilioni sono svaniti, che è più del PIL di Germania, Giappone e India messi insieme.

Ecco cosa ha effettivamente rotto il mercato.

I METALLI ERANO A MASSIMI STORICI

L'argento aveva appena stampato 9 candele mensili verdi consecutive. Non era mai successo prima.

Il precedente record era di 8 mesi verdi, e questo ha segnato i principali picchi di ciclo.

L'argento aveva già fornito oltre un ritorno di 3x in 12 mesi. Per un attivo da $5–$6 trilioni, ciò è estremo.

Al picco, l'argento era aumentato del 65–70% YTD.

L'oro era anche profondamente esteso dopo un aumento parabolico guidato dalle aspettative di allentamento. A quei livelli, prendere profitti era inevitabile.

LA MOMENTUM È STATA SFRUTTATA IN TARDI RETAIL E LEVERAGE

Il rally verticale ha attratto un'ampia ondata di acquirenti ritardatari che si spostavano da crypto ed equities. La maggior parte di questo denaro non è andata in metallo fisico.

È andato in futures e contratti cartacei con leva.

La narrativa dominante era semplice: Argento a $150–$200. Ciò ha incoraggiato posizioni long sovradimensionate proprio al picco. Quando il prezzo è sceso, la liquidazione è iniziata immediatamente.

LA LIQUIDAZIONE LONG HA PREVALSO

Una volta sceso l'argento:

• Le chiamate ai margini sono state attivate

• I long sono stati costretti a uscire

• Il prezzo è sceso di più

• Altre liquidazioni sono seguite

Ecco perché l'argento è crollato di oltre il 35% in appena 1 giorno. Non erano venditori a scegliere di uscire. Era vendita forzata.

STRESS DEL MERCATO CARTACEO CONTRO REALTÀ FISICA

Il mercato dell'argento è fortemente guidato dalla carta. Rapporto stimato carta-a-fisico: 300–350:1. Ciò significa che esistono centinaia di richieste cartacee per ogni oncia reale.

Durante il crollo:

• L'argento COMEX è sceso bruscamente

• I mercati fisici sono rimasti elevati

A un certo punto, l'argento statunitense stava scambiando a $85–$90, e l'argento di Shanghai stava scambiando a $136. Quel divario ha esposto stress tra la valutazione cartacea e la domanda reale.

I mercati cartacei si stanno disfacendo rapidamente. I mercati fisici si muovono più lentamente.

GLI AUMENTI DEI MARGINI HANNO AGGRAVATO LA SITUAZIONE

Poiché i prezzi stavano già scendendo, le borse hanno aumentato i margini in modo aggressivo.

Effettivo dal 2 febbraio 2026:

• Argento: 11% a 15%

• Platino: 12% a 15%

Poi un secondo aumento in soli 3 giorni:

• Futures sull'oro: +33%

• Futures sull'argento: +36%

• Platino: +25%

• Palladio: +14%

Gli aumenti dei margini costringono i trader a postare più garanzie immediatamente. In un mercato in calo, ciò significa liquidazioni automatiche. Ecco perché il movimento è sembrato violento e unidirezionale.

LA CHIAREZZA DEL PRESIDENTE DELLA FED HA RIMOSSO UN PILASTRO BULLISH CHIAVE

Per mesi, i mercati erano posizionati attorno all'incertezza su chi avrebbe guidato la Fed.

Quell'incertezza ha sostenuto oro e argento, poiché gli attivi reali tendono a beneficiare quando la direzione politica è poco chiara.

Quando la probabilità che Kevin Warsh diventasse presidente della Fed è aumentata, quel commercio di incertezza è finito.

Warsh non è un nome nuovo. Ha servito alla Fed durante la crisi del 2008 e ha un lungo passato di critiche al QE aggressivo, alla liquidità eccessiva e all'espansione prolungata del bilancio.

I mercati erano stati prezzati per un esito più estremo: rapidi tagli ai tassi più pesanti iniezioni di liquidità.

La nomina di Warsh ha segnalato tagli ai tassi con disciplina del bilancio.

Quel cambiamento ha rimosso un importante supporto per oro e argento e ha innescato deflussi di capitale.

Da sola, questo non avrebbe causato un crollo, ma combinato con leva estrema e posizionamento affollato, ha accelerato.

Questo non è stato un crollo della domanda. Questo era:

• Storico sovraestensione

• Leva estrema

• Posizionamento affollato

• Liquidazioni forzate

• Aumenti dei margini

• E un improvviso cambiamento nella narrativa politica