Bitcoin ha subito un duro colpo nel fine settimana. Il prezzo è sceso sotto gli 80.000 USD per la prima volta da molti mesi, e la correzione dal picco locale ha già superato il 30%. Al momento della scrittura di questo testo, BTC viene scambiato intorno ai 78.700 USD, e il mercato mostra chiaramente che manca di nuovo capitale fresco.
Questo calo ha nuovamente portato l'attenzione su Strategy (ex MicroStrategy) e la loro enorme esposizione a Bitcoin. Il prezzo medio di acquisto di BTC da parte dell'azienda è intorno ai 76.000 USD, quindi, tecnicamente parlando, la posizione è attualmente 'sotto acqua'. Tuttavia, si tratta più di un problema psicologico che di una reale minaccia.
Importante: a Strategy non minaccia la liquidazione. L'azienda possiede oltre 712.000 BTC, che non sono dati in garanzia. Anche le obbligazioni convertibili del valore di 8,2 miliardi di USD non rappresentano un rischio immediato, poiché le loro prime scadenze si presentano solo nel 2027. Questo dà molto tempo per il rifinanziamento o la conversione in azioni.
Michael Saylor ripete da tempo che la volatilità di Bitcoin non cambia la sua strategia. Nella sua narrazione, forti cali sono semplicemente momenti di ulteriore accumulazione. La storia mostra che Strategy ha già attraversato periodi simili, ad esempio nel 2022, quando il prezzo di BTC era molto più basso di oggi.
Il problema del mercato non è tuttavia Strategy stessa, ma la mancanza di nuovo capitale. Secondo CryptoQuant, la capitalizzazione realizzata di Bitcoin è ferma. Questo è un segnale che nel ecosistema non stanno affluendo nuovi soldi, mentre gli attuali investitori stanno gradualmente realizzando profitti, principalmente quelli da ETF e acquisti istituzionali precedenti.
Il CEO di CryptoQuant, Ki Young Ju, sottolinea chiaramente: senza nuovi afflussi non c'è modo di continuare il rialzo. Il mercato potrebbe entrare in una fase di consolidamento più lunga e eventuali ulteriori cali non sarebbero una sorpresa. I livelli intorno ai 66.000 USD stanno emergendo sempre più frequentemente nelle analisi come uno scenario reale, se la pressione di offerta si mantiene.
Allo stesso tempo, Ju rassicura che un crollo classico del 70%, noto dai cicli precedenti, non è oggi lo scenario di base. Finché i grandi attori, inclusa Strategy, non iniziano a vendere in massa, il mercato probabilmente sarà 'consumato' lentamente, piuttosto che crollare bruscamente.
In sintesi: Bitcoin è in un momento difficile del ciclo. Le emozioni si sono placate, la narrazione si è raffreddata e il mercato sta testando la pazienza degli investitori. Non è ancora capitolazione, ma è anche lontano dall'euforia. Le prossime settimane mostreranno se emergerà una nuova domanda o se ci attende un consolidamento lungo e faticoso.