Valutazioni dei principali analisti sul nuovo presidente della Federal Reserve
Vedi sotto per diverse reazioni all'annuncio di Waller:
Derek Eiseley, Chief Investment Officer di Shelton Capital Management:
"I cambiamenti nella leadership della Federal Reserve sono importanti sul margine, ma i risultati delle politiche sono guidati dal comitato alla fine. La domanda più grande per i mercati è se il prossimo presidente rafforzerà l'indipendenza della Federal Reserve e la funzione di reazione basata sui dati.
Se gli investitori percepiscono un'inclinazione verso una politica più rigida o un focus maggiore sull'inflazione, ciò potrebbe aumentare i premi per il rischio e mettere pressione sugli attivi sensibili ai prezzi nel breve termine. Se invece il mercato interpreta una continuità con l'attuale cornice, di solito la reazione è più moderata.
Charlie Ripley, chief investment strategist di Allianz SE:
"La nomina di Kevin Warsh... ha il potenziale di essere un cambiamento epocale nella politica monetaria americana e nel mandato della Federal Reserve. Warsh, nonostante la sua esperienza come ex governatore della Federal Reserve, è noto per la sua rigidità nei confronti dell'inflazione, ma ci si aspetta che il suo ritorno porti un approccio più sfumato alla leadership della Federal Reserve.
C'è una sensazione che una Federal Reserve guidata da Warsh tenda tecnicamente verso la rigidità senza voler utilizzare il bilancio per contenere i tassi d'interesse a lungo termine. Con i rischi inflazionistici che persistono all'orizzonte, bilanciare le pressioni politiche per ridurre i tassi d'interesse sarà una sfida.
In generale, vediamo che la nomina di Warsh porta infine a un aumento dei premi per il rischio sui tassi d'interesse a lungo termine e sul dollaro. La spinta verso una curva dei rendimenti più ripida mette in allerta gli acquirenti di duration, con maggiori potenzialità per una performance debole.
Jeffrey Roach, chief economist di LPL Financial:
"Con cinque anni di storia nel consiglio dei governatori sotto la guida di Bernanke della Federal Reserve, Kevin Warsh era noto come il ponte di Bernanke a Wall Street. Warsh è anche noto come pensatore critico e non dovrebbe avere problemi a ottenere conferme.
Gli investitori potrebbero essere preoccupati per il punto di vista di Warsh che molte delle attuali cornici monetarie sono solo cibo spazzatura come la forward guidance e la dipendenza dai dati. Credo che questo possa essere un potenziale rischio.
In sintesi: Warsh è una scelta sicura. È diretto, disposto a riconsiderare le norme e non necessariamente un uomo che dice di sì al presidente.
Tom Porcelli, chief economist di Wells Fargo:
"Sappiamo dalle nostre numerose discussioni con i clienti che sembra esserci almeno un certo grado di comodità con una Federal Reserve guidata da Warsh rispetto ad altre opzioni. Tuttavia, dobbiamo tutti essere consapevoli che c'è anche un certo grado di incertezza associata a questa scelta, se non per altro motivo, poiché le sue dichiarazioni pubbliche sulle prospettive economiche e sul giusto percorso per il tasso d'interesse della Federal Reserve sono state meno e più distanti rispetto ad altri finalisti.
Ci aspettiamo generalmente che il presidente Warsh sostenga una posizione più accomodante sulla politica monetaria, guidata in parte dal suo ottimismo riguardo alla crescita della produttività e dalla sua opinione sulla necessità di tassi d'interesse più bassi per supportare la "Main Street". E naturalmente, l'inclinazione accomodante è ciò che il presidente Trump desiderava.
Tuttavia, Warsh è storicamente tra i più rigidi dei quattro finalisti nella rosa del presidente Trump. La reputazione di Warsh come intransigente deriva dal suo tempo come governatore della Federal Reserve e durante la sua carriera dopo la Federal Reserve.
Matthew Luzzetti, chief economist for the U.S. at Deutsche Bank:
"Anche se Warsh ha recentemente invocato un taglio dei tassi, non lo vediamo strutturalmente accomodante. Invece... le sue opinioni tendevano a essere più rigide rispetto ad altri. L'esempio più evidente è stata la sua preoccupazione per i rischi inflazionistici derivanti dal quantitative easing durante la crisi finanziaria globale. Un esempio più recente è che non ha supportato un taglio della Federal Reserve di 50 punti base nel settembre 2024.
Warsh dovrà convincere i suoi colleghi che un taglio dei tassi è appropriato quest'anno, una argomentazione che è improbabile abbia successo a meno che il mercato del lavoro non mostri nuovi segni di debolezza o che le pressioni inflazionistiche si attenuino significativamente più tardi quest'anno.
Chris Zaccarelli, chief investment officer di Independent Advisor Alliance:
"Mentre i mercati potrebbero sentirsi sollevati dal fatto che un ex funzionario noto della Federal Reserve sia stato nominato come prossimo presidente della Federal Reserve, è anche probabile che si trasformi in preoccupazioni sul fatto che non sarà accomodante come si aspettavano che fosse il nuovo presidente.
Come tutti gli altri nominati alla presidenza della Federal Reserve, ci vorrà del tempo per trovare la sua strada e stabilire la sua reputazione come presidente, ma abbiamo visto in passato diversi esempi in cui i presidenti della Federal Reserve - e i giudici della Corte Suprema in questo senso - finiscono per avere un'eredità e uno stile diversi da quelli che le persone (e i presidenti che li hanno nominati) si aspettavano.
Joseph Brusuelas, chief economist di RSM US:
"Personalmente trovo che Warsh soddisfi gli standard molto elevati per il ruolo di presidente della Federal Reserve. Dovrebbe essere sottoposto a domande difficili sulla indipendenza della banca centrale, sulla sua opinione riguardo al ridimensionamento del bilancio della Federal Reserve e alla riforma della banca centrale.
Inoltre, deve essere messo alla prova su come risponderebbe in una crisi finanziaria, dato il suo record pubblico nel concentrarsi sui rischi inflazionistici durante periodi di alta disoccupazione e deflazione durante le fasi iniziali della grande crisi finanziaria.
Warsh ha un insieme di opinioni e un curriculum che solleva seri timori su come si comporterebbe durante una crisi finanziaria ed economica. Non lo raccomanderei, ma è qualificato per il lavoro.
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