• L'oro scende drasticamente dopo una serie di ATH.
• La crypto crolla rapidamente a causa della liquidazione della leva.
• Le azioni sono tutte in rosso.
→ La domanda familiare appare: “Dove stanno andando i soldi?”
• In molti casi, la risposta non è un altro asset, ma uscire dal rischio.
• Le fasi in cui tutto scende di solito non sono rotazioni.
→ Questo è de-risking: chiudere posizioni, ridurre l'esposizione, abbattere la leva.
• Quando l'incertezza aumenta (politica, tassi d'interesse, geopolitica), il mercato non ha bisogno di cercare subito una "nuova storia".
→ La prima cosa è ridurre il rischio attuale.
• Quindi vediamo:
→ l'oro è stato venduto
→ le criptovalute sono state liquidate
→ le azioni sono anche in rosso ma non ci sono asset che possano sostituirle immediatamente.
• I flussi di cassa in questa fase si trovano spesso in:
→ liquidità
→ T-bills a breve termine
→ o semplicemente non sono ancora tornati nel mercato.
• La cosa importante non è "dove va il denaro oggi", ma quando il mercato sarà pronto a riprendere il rischio - e chi sarà il primo asset scelto.
In sintesi: quando tutto scende, non è che il mercato scelga gli asset sbagliati. È che il mercato non è ancora pronto a scegliere.
Secondo te, quale segnale indicherà che i flussi di cassa stanno tornando negli asset a rischio?
