$BTC il finanziamento è tornato a neutro, ma lo stress è ancora visibile. La volatilità realizzata a breve termine è ben al di sopra dell'IV, e lo skew rimane profondamente negativo, mostrando che i trader stanno ancora pagando per la protezione al ribasso. La curva forward rimane in contango, quindi questo sembra un posizionamento di avversione al rischio, non una inversione di tendenza.
$ETH è sotto maggiore pressione. Finanziamento perp negativo, volatilità realizzata molto alta e skew negativo acuto segnalano una capitolazione più forte e una copertura difensiva. ETH sta ritardando rispetto a BTC nella stabilizzazione.
In sintesi: fase di shock della volatilità. BTC è più vicino all'equilibrio, ETH sta ancora assorbendo rischio.