L'esaurimento della liquidità incontra una tempesta macroeconomica, cosa sta vivendo il mercato delle criptovalute?
1. Momento di panico: il "crollo libero" del Bitcoin
Il primo giorno di trading di febbraio 2025, il mercato delle criptovalute ha vissuto una svendita panico da manuale.
29 gennaio, ora orientale degli Stati Uniti, alle 9:00, il Bitcoin ha iniziato a scendere da circa 87.000 dollari, con un calo di oltre il 7% nelle ultime 24 ore, rompendo la soglia di 81.000 dollari. Fino al primo febbraio, il Bitcoin è sceso a un certo punto sotto i 75.000 dollari, registrando un calo di circa il 40% rispetto ai picchi del 2025. Questo è stato il peggior rendimento settimanale dal novembre 2024.
CoinGlass riporta che solo il 1° febbraio, oltre 420.000 persone sono state liquidate in tutto il mondo, con un totale di liquidazioni superiore ai 2,5 miliardi di dollari, di cui oltre il 90% erano posizioni long. Il 2 febbraio, oltre 160.000 persone sono state costrette a liquidare. Questa "pulizia" è arrivata all'improvviso, ma era anche prevedibile.
Due, tre colpi: la paglia che ha spezzato le spalle del cammello.
Prima ondata: la reazione a catena della bolla AI.
Tutto è iniziato con il rapporto sugli utili di Microsoft.
Il 29 gennaio, il rapporto sugli utili del quarto trimestre di Microsoft è stato inferiore alle attese di mercato, riaccendendo le preoccupazioni degli investitori per la bolla eccessiva negli investimenti in AI. L'indice Nasdaq è crollato, e gli asset a rischio hanno subito una vendita generale.
Ma ciò che è veramente mortale è il livello che Bitcoin ha perso: il prezzo realizzato attivo di 87.000 dollari.
Il prezzo realizzato attivo esclude le posizioni a lungo termine "dormienti" e calcola solo il costo medio dei token attualmente in circolazione nel mercato. È il confine tra profitto e perdita per gli investitori attivi attuali. Una volta superato, significa che la maggior parte degli investitori in transazione è in perdita.
Bitcoin ha semplicemente perforato questa linea vitale.
Seconda ondata: il "shock di Warsh" ha scatenato il panico di liquidità.
Alle 20:00 del 29 gennaio, è arrivata la seconda ondata di vendite.
Secondo Bloomberg e Reuters, il presidente Trump sta preparando la nomina di Kevin Warsh come prossimo presidente della Federal Reserve. Il 30 gennaio, Trump ha ufficialmente annunciato questa nomina sui social media, affermando che Warsh "sarà ricordato nella storia come uno dei più grandi presidenti della Federal Reserve".
Perché il mercato è così in preda al panico?
Warsh, durante il suo mandato dal 2006 al 2011 come governatore della Federal Reserve, è stato un fermo oppositore del quantitative easing. Quando la Federal Reserve ha avviato la sua seconda fase di quantitative easing nel 2011, si è immediatamente dimesso in segno di protesta. Nel mercato, è visto come un "falco" intransigente.
Trump spera in un abbassamento dei tassi di interesse intorno all'1%, mentre la posizione politica di Warsh presenta una delicata tensione. Anche se Warsh ha recentemente proposto un quadro di compromesso di "un abbassamento limitato dei tassi + riduzione del bilancio" nella sua rubrica sul Wall Street Journal, cercando di trovare un equilibrio tra disciplina inflazionistica e flessibilità politica, il mercato è più preoccupato per: il restringimento della liquidità.
Le criptovalute hanno storicamente mostrato prestazioni eccellenti quando la liquidità è abbondante. La prospettiva di Warsh alla guida della Federal Reserve ha ulteriormente aggravato le già tese aspettative di liquidità del mercato.
Terza ondata: l'effetto amplificatore del buco nero di liquidità.
Dietro i due crolli c'è una causa profonda comune: il volume degli scambi nel mercato spot e dei futures di Bitcoin continua a diminuire.
Quando la liquidità del mercato è bassa, anche le piccole scosse possono scatenare oscillazioni di prezzo eccessive. Un confronto netto è: le azioni e le materie prime rimbalzano rapidamente dopo una breve correzione, mentre Bitcoin non è riuscito a seguire.
Attualmente, il mercato sta "evitando" Bitcoin. I volumi di scambio continuano a contrarsi, la pressione di vendita è costante e il rimbalzo dei prezzi diventa sempre più difficile. Come affermato dagli analisti, questa vendita non è dovuta a panico, ma alla mancanza di acquirenti, slancio e fiducia.
Tre, il lato tecnico ha ceduto: i livelli di supporto chiave sono stati infranti.
Dal punto di vista dell'analisi tecnica, Bitcoin sta affrontando una prova severa:
• 84.000 dollari: il supporto strutturale chiave è stato perso.
• 80.000 dollari: il livello dove i compratori si erano concentrati lo scorso novembre è stato rotto.
• 75.000 dollari: il minimo durante la tempesta tariffaria di aprile 2025 è stato testato.
John Glover, CIO di Ledn, ritiene che questa correzione possa essere un processo normale di ritracciamento di Bitcoin dal massimo storico di 126.000 dollari di ottobre, con un fondo che potrebbe scendere a 71.000 dollari, una perdita del 43% rispetto al massimo precedente. Il CIO del Gruppo Hilbert, Russell Thompson, è più pessimista, ritenendo che a breve manca il supporto e che il prezzo probabilmente scenderà a 70.000 dollari.
Ciò che preoccupa di più il mercato è che la media mobile a 50 giorni ha già attraversato quella a 200 giorni, formando un segnale ribassista a medio termine chiamato "cross morto" dagli operatori.
Quattro, ritiri istituzionali: il deflusso di fondi ETF suona l'allerta.
L'ETF Bitcoin senza limiti del 2024 sta attraversando un inverno.
I dati mostrano che a dicembre 2025, il deflusso netto dell'ETF Bitcoin ha raggiunto 3,5 miliardi di dollari, il risultato peggiore da febbraio. Questo è in netto contrasto con il tuo precedente commento sul fatto che "l'ETF Bitcoin spot ha registrato un afflusso netto di 6,63 miliardi di dollari nelle ultime cinque settimane, e il portafoglio di criptovalute di BlackRock ha superato i 100 miliardi di dollari" - il capitale istituzionale sta ritirandosi silenziosamente.
Questa fuga non è priva di indizi. Quando Bitcoin non riesce a reagire in modo sostanziale a tensioni geopolitiche, indebolimento del dollaro o aumento dell'oro, indica che la correlazione di mercato sta disaccoppiandosi e il capitale sta cercando rifugi più sicuri.
Cinque, politiche: favorevoli alla regolamentazione ma difficile risolvere l'urgenza.
Nonostante la pressione di mercato, i segnali positivi dal punto di vista normativo continuano a emergere:
• Le politiche amichevoli della SEC e della CFTC verso le criptovalute stanno gradualmente prendendo forma.
• Le porte per l'inclusione delle criptovalute nei conti pensionistici 401(k) stanno per aprirsi, con un potenziale afflusso di capitale che potrebbe raggiungere 1 trilione di dollari.
• La legislazione sulla struttura del mercato degli asset digitali sta avanzando rapidamente.
Tuttavia, questi fattori positivi di medio-lungo termine sono difficili da bilanciare con l'incertezza macroeconomica a breve termine. Bitcoin potrebbe continuare a seguire le fluttuazioni del mercato azionario a breve termine. Con la soglia di 80.000 dollari già persa, ulteriori rischi al ribasso non possono essere ignorati.
Sei, prospettiva storica: correzione del mercato rialzista o inizio di un mercato orso?
Di fronte a un crollo, una domanda chiave è: è una correzione sana in un mercato rialzista, o l'inizio di un nuovo mercato orso?
Le prove a sostegno della "teoria della correzione del mercato rialzista" includono:
• La liquidità globale continua ad espandersi.
• La posizione strategica degli istituzionali verso le criptovalute rimane salda.
• La rete Bitcoin stessa non ha mostrato alcun problema operativo.
• I detentori a lungo termine (HODLers) non hanno abbandonato il mercato in massa.
Ma ci sono anche analisti che avvertono che se il prezzo di Bitcoin scende sotto i 75.000 dollari, potrebbe scatenare una vendita ancora più grave. Derek Lim, responsabile della ricerca di Caladan, ha osservato che Bitcoin è più probabile che si consolidi tra 83.000 e 95.000 dollari, piuttosto che avviare un trend rialzista unilaterale.
Rivedendo la tua precedente analisi sui livelli tecnici di 91.000 dollari e 3.000 dollari (Ethereum), l'attuale andamento costituisce effettivamente una verifica di questo giudizio: il mercato sta cercando un nuovo prezzo di equilibrio, e questo processo è destinato a essere volatile.
Sette, prospettive future: cercare ancoraggi nell'incertezza.
Breve termine (1-3 mesi): l'incertezza rimane alta. Bitcoin potrebbe continuare a seguire le fluttuazioni del mercato azionario statunitense, la fascia chiave sarà tra 75.000 e 80.000 dollari. Se il mercato azionario si stabilizza, Bitcoin potrebbe subire un rimbalzo tecnico; se l'ambiente macro continua a deteriorarsi, il livello di 70.000 dollari sarà messo alla prova.
Medio termine (3-6 mesi): una volta che il mercato azionario entra in fase di consolidamento, Bitcoin potrebbe diventare di nuovo il beneficiario del rotazione di capitale. L'esperienza storica indica che ogni volta che le azioni tecnologiche stagnano a causa delle preoccupazioni per le bolle, il capitale tende a fluire verso attivi alternativi.
Lungo termine (oltre 6 mesi): i fattori veramente immutabili sono più importanti. L'espansione della liquidità globale, la allocazione strategica degli istituzionali e la scarsità di offerta post-halving, questi supporti strutturali non sono stati scossi. L'attuale correzione è solo una volatilità eccessiva generata da una liquidità scarsa.
Conclusione: ancoraggio nella tempesta.
Da 87.000 dollari a 75.000 dollari, Bitcoin ha insegnato al mercato una lezione dura in 72 ore: in un mercato con liquidità esaurita, non ci sono margini di sicurezza assoluti.
Ma se concordi con la precedente strategia di "utilizzare l'oro come ancoraggio per il rischio con una allocazione del 30%-40%, e il restante capitale per investire in Bitcoin e altcoin di alta qualità", allora questo potrebbe essere il momento di testare questo framework di allocazione degli attivi.
Il mercato è sempre in cerca di opportunità in emozioni estreme. Quando 420.000 persone vengono liquidate e l'indice di paura e avidità scende nell'area di "paura estrema", il valore del pensiero controcorrente emerge chiaramente.
Cosa ne pensi del crollo di Bitcoin? È un'opportunità per acquistare o una continuazione del ribasso? Sentiti libero di condividere la tua opinione nella sezione commenti!
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Dichiarazione di non responsabilità: questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce un consiglio di investimento. Il mercato delle criptovalute è altamente volatile, si prega di prendere decisioni con cautela in base alla propria tolleranza al rischio.#爱泼斯坦案烧向币圈 #BTC何时反弹？ #贵金属巨震 #加密市场回调 #CZ币安广场AMA $BTC
