Kevin Warsh è un candidato di punta per la presidenza della FED scelto da Trump, ed è stato il più giovane nella storia a sedere nel Consiglio dei Governatori della FED, ha salvato Morgan Stanley dal fallimento nel 2008 e quasi ha occupato la posizione attualmente ricoperta da Jerome Powell.
Chi è esattamente Kevin Warsh? Qual è la sua posizione sulla crypto? Come cambierà la politica monetaria quando lui siederà sulla sedia più potente del mondo finanziario?
1. Chi è Kevin Warsh?
Negli ultimi giorni, il Presidente Trump ha confermato che annuncerà il nominativo per la posizione di Presidente della FED venerdì mattina ora americana (sera del 30/01/2026 ora vietnamita). Nello stesso giorno, CNN ha riportato che Kevin Warsh era apparso alla Casa Bianca, alimentando voci che lo vedono come il candidato più promettente.
Kevin Warsh è stato Governatore della FED dal 2006 al 2011 sotto la presidenza di George W. Bush. È stato nominato a soli 35 anni, ed è stato il più giovane a far parte del Consiglio dei Governatori della FED.
In precedenza, Warsh ha lavorato in Morgan Stanley nel settore M&A, successivamente ha ricoperto il ruolo di Assistente speciale per le Politiche Economiche per il Presidente Bush e Segretario esecutivo del Consiglio Economico Nazionale. Attualmente è ricercatore presso l'Istituto Hoover (Università di Stanford) e consulente dell'Ufficio Familiare Duquesne del miliardario Stanley Druckenmiller.
2. Come cambierà la politica monetaria della FED quando Warsh sarà al potere?
Warsh ha un approccio significativamente diverso rispetto a Jerome Powell nella gestione della politica monetaria.
2.1 Warsh è un falco o una colomba?
In passato, Warsh è stato visto come un sostenitore della linea falco, dando priorità al controllo dell'inflazione rispetto alla promozione della crescita. Nel 2011, ha lasciato la FED a causa di disaccordi con il programma di allentamento quantitativo (QE) di Ben Bernanke.
Tuttavia, recentemente Warsh ha pubblicamente sostenuto il taglio dei tassi d'interesse. Anche Trump ha confermato che “pensa sia necessario ridurre i tassi d'interesse”. Questo cambiamento ha suscitato interrogativi tra gli investitori se si tratti di un reale aggiustamento di opinione o di un passo di natura politica.
2.2 “L'inflazione è una scelta”
L'affermazione più famosa di Warsh è “L'inflazione è una scelta” - l'inflazione è il risultato di decisioni politiche sbagliate, non una necessità.
Secondo Warsh, la FED sta sbagliando nella valutazione delle cause dell'inflazione. Invece di derivare da una crescita eccessiva o dai salari, lui sostiene che il principale colpevole sia il bilancio colossale di circa 7 mila miliardi di dollari, che ha immettere troppa liquidità nel sistema.
Da ciò, Warsh propone un percorso controverso: tagliare i tassi d'interesse ma allo stesso tempo ridurre il bilancio. Il suo ragionamento è che se la quantità di denaro nel sistema viene ridotta, l'inflazione si attenuerà, consentendo alla FED di abbassare i tassi senza esercitare pressione sui prezzi.
Molti economisti contestano questo punto di vista, sostenendo che un ritiro di denaro troppo rapido potrebbe indebolire l'economia, mentre l'idea di stringere la liquidità mentre si abbassano i tassi d'interesse è vista come poco fattibile.
2.3 Kevin Warsh vuole che la FED collabori con il Ministero delle Finanze
Warsh ha chiesto un “Nuovo Accordo FED - Ministero delle Finanze”, simile all'accordo del 1951, per coordinare meglio la gestione del debito pubblico. Secondo lui, l'indipendenza della FED non significa separazione completa dal governo.
Questo punto di vista è piuttosto in linea con Trump, che ha spesso affermato che il Presidente della FED dovrebbe consultarsi con il Presidente sulle decisioni di politica monetaria.
3. L'atteggiamento di Kevin Warsh nei confronti del mercato crypto
Il punto di vista di Warsh sulle crypto è piuttosto ambivalente. Ha investito in startup crypto come Basis e Bitwise, e ritiene che Bitcoin potrebbe svolgere un ruolo simile a quello di riserva di valore come l'oro.
Tuttavia, Warsh è scettico sulla possibilità che Bitcoin diventi un mezzo di pagamento diffuso a causa della grande volatilità dei prezzi. Nel 2022, ha scritto che “crypto non è denaro, ma software”.
Il punto che preoccupa di più la comunità crypto è che Warsh sostiene lo sviluppo delle CBDC per competere con il renminbi digitale della Cina - cosa che contrasta con l'impegno di Trump contro il dollaro digitale.
Tuttavia, la posizione di supporto ai tassi d'interesse bassi di Warsh rimane un fattore positivo per gli attivi rischiosi. Tassi d'interesse in calo tendono a stimolare il flusso di denaro verso le azioni e le crypto. Al contrario, se la FED sotto Warsh promuove le CBDC, le stablecoin e i modelli di pagamento decentralizzati potrebbero affrontare una concorrenza diretta da parte dello stato.
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