1. Riepilogo delle conclusioni principali
- Posizionamento del progetto: leader nel trading di derivati decentralizzati, L1+ sviluppato internamente con libro ordini on-chain, prestazioni simili a CEX, occupa più del **75%** del mercato dei contratti perpetui decentralizzati
- Economia dei token: offerta totale di 1 miliardo, 97% dei costi riacquistati/distrutti, guidato dalla deflazione; nessuna distribuzione VC, guidato dalla comunità
- Situazione attuale: prezzo circa **$30.96**, capitalizzazione di mercato circa **$29.8B**, circolazione di circa 968 milioni di token
- Valutazione degli investimenti: acquisto a medio-lungo termine (★★★★☆), osservazione a breve termine/acquisto in correzione (★★★☆☆)
- Prezzo obiettivo principale: a breve termine **$35-40**, a medio termine **$50-60**, a lungo termine **$100+** (basato sulla quota di mercato e sulla crescita dei ricavi)
II. Analisi fondamentale approfondita
1. Posizionamento del progetto e vantaggi tecnologici
Hyperliquid è una blockchain Layer 1 progettata per il trading ad alta frequenza, focalizzata su contratti perpetui decentralizzati e trading spot, con l'obiettivo di creare un 'Binance on-chain', fornendo un'esperienza di livello CEX mantenendo la trasparenza e le caratteristiche senza custodia di DeFi.
- Tecnologia principale: catena HyperCore auto-sviluppata + consenso HyperBFT, oltre 100.000 TPS di throughput, conferma in millisecondi, esperienza di trading senza costi di gas
- Vantaggi del prodotto: libro ordini CLOB + market making attivo, liquidità profonda paragonabile a CEX, mantenere un trading fluido durante la volatilità del mercato
- Espansione ecologica: HyperEVM compatibile con l'ecosistema EVM, HIP-3 consente agli utenti di creare mercati personalizzati, i codici Builder consentono agli sviluppatori di costruire applicazioni front-end
2. Team e governance
- Team principale: team di 11 persone di élite, fondatore Jeff Yan (laureato ad Harvard), senza finanziamenti VC, completamente guidato dalla comunità
- Modello di governance: sistema di proposta HIP, i detentori di token votano per decidere l'aggiornamento del protocollo, nel novembre 2024 verranno distribuiti il 31% dei token agli utenti precoci tramite airdrop
- Grado di decentralizzazione: i nodi di verifica vengono gradualmente aperti, attualmente circa 4-16 validatori, con piano di ulteriore decentralizzazione nel 2026
3. Economia dei token (nucleo del valore)
Parametri Dettagli
Quantità totale 1 miliardo di token (fissi, senza emissioni aggiuntive)
Distribuzione 38.888% ricompense per la comunità/emissioni, 31% airdrop di fondazione, 23.8% contributori chiave, 6% fondazione
Sblocco Il team si sblocca linearmente in 4 anni, con circa 1,2 milioni rilasciati al mese, rilascio completo nel 2027-2028
Cattura del valore 97% delle entrate del protocollo utilizzate per il riacquisto/distribuzione/annullamento di HYPE, creando una continua pressione deflazionistica
Utilità Voto di governance, sconto sulle commissioni di trading (fino al 40%), staking dei nodi di verifica, commissioni di gas HyperEVM, collaterale
4. Prestazioni di mercato e posizione nel settore
- Quota di mercato: leader assoluto nel settore dei contratti perpetui decentralizzati, massima quota del 75%, attualmente circa il 65%
- Volume di scambi: nel 2025, il volume medio mensile sarà di 18.000 miliardi di dollari, coprendo circa il 10% del mercato globale dei derivati
- TVL: circa 4,4 miliardi di dollari, dimensione degli asset degli utenti 6,2 miliardi di dollari, la quota di trader istituzionali raggiunge il 35%
- Entrate: entrate totali per il 2025 di circa 844 milioni di dollari, formando un flusso di cassa stabile a supporto del riacquisto
5. Struttura competitiva
Concorrenti Vantaggi Svantaggi
dYdX leader iniziale, buona liquidità, dopo la migrazione a Cosmos l'esperienza utente è diminuita, la quota di mercato è calata
Aevo innovazione nei prodotti di opzioni, liquidità insufficiente, quota di mercato <10%
GMX modello di pool di liquidità semplice e comprensibile, leva limitata, esperienza di trading inferiore a CLOB
Aster sfidante emergente, basse commissioni, ecosistema non ancora maturo, bassa notorietà del marchio
- Barriera principale di Hyperliquid: prestazioni tecnologiche avanzate, solida base comunitaria, assenza di pressione di vendita da VC, modello di reddito sostenibile
6. Fattori di rischio
- Rischio a breve termine: il 6 febbraio verranno sbloccati 140.000 token del team (circa $4,62 milioni), pressione di vendita a breve termine; la quota di mercato è scesa dall'80% a circa il 65%, la concorrenza è aumentata
- Rischio a lungo termine: incertezze normative (le transazioni sui derivati sono sotto l'attenzione delle normative di molti paesi); rischi tecnici (vulnerabilità dei contratti intelligenti, sicurezza della rete); lo sviluppo del mercato HIP-3 è inferiore alle aspettative
III. Raccomandazioni sugli investimenti e strategie di trading
1. Strategia del ciclo di investimento
- Breve termine (0-3 mesi): attendere principalmente, accumulo durante il ritracciamento fino al supporto di **$28-30**, stop-loss $25, obiettivo **$35-40**
- Medio termine (3-12 mesi): allocazione attiva, accumulo durante i ribassi, focus sulla crescita del mercato HIP-3 e sullo sviluppo dell'ecosistema HyperEVM, obiettivo **$50-60**
- Lungo termine (1-3 anni): mantenere una posizione pesante, godere della crescita delle entrate del protocollo e del miglioramento del valore derivante dal modello deflazionistico, obiettivo **$100+, stop-loss $20**
2. Piano di gestione del capitale
Livello di capitale Rapporto di allocazione Strategia di accumulo
Piccole somme (<$10k) 15-20% accumulo unico, mantenimento a lungo termine
Medie somme ($10k-$100k) 20-30% accumulo in 3-5 fasi, ogni volta con un intervallo di ribasso del 5-10%
Grandi somme (> $100k) 30-40% accumulo in 6-10 fasi, combinando indicatori tecnici e eventi fondamentali
3. Segnali di trading chiave
- Segnale di acquisto: il prezzo ritraccia fino alla **zona di supporto di $28-30**; i contratti aperti di HIP-3 superano i 1 miliardo di dollari; il volume degli scambi giornalieri rimane > $50 miliardi; i progetti dell'ecosistema HyperEVM superano le aspettative di lancio
- Segnale di vendita: il prezzo scende al di sotto del **supporto di $25**; la quota di mercato rimane sotto il 50%; politiche di regolamentazione negative significative; cambiamenti nei membri chiave del team
4. Misure di controllo del rischio
- Limitazioni di posizionamento: la posizione in un singolo token non deve superare il 40% del capitale totale, per evitare una concentrazione eccessiva
- Impostazioni di stop-loss: breve termine **$25**, medio termine **$20**, lungo termine **$15**
- Strategia di copertura: è possibile utilizzare ETH o stablecoin per una parziale copertura, riducendo il rischio sistemico
- Revisioni periodiche: valutazione mensile della quota di mercato, dei dati sulle entrate e dei progressi tecnologici, adeguamento del rapporto di possesso
IV. Sintesi e prospettive
Il token HYPE si basa sulla posizione di assoluto leader di Hyperliquid nel campo dei derivati decentralizzati e su un innovativo modello economico deflazionistico, possedendo un valore di investimento a lungo termine. Anche se a breve termine affronta pressioni di sblocco e concorrenza di mercato, nel medio-lungo periodo, con l'espansione dell'ecosistema HIP-3 e l'empowerment di HyperEVM, potrebbe raddoppiare il valore di mercato. Si consiglia agli investitori di abbinare le loro preferenze di rischio e adottare strategie di accumulo graduali e di mantenimento a lungo termine per sfruttare l'upgrade delle infrastrutture finanziarie Web3.
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