2026 Gioco di logiche sottostanti tra Hyperliquid e Aster 🧵

1、Nel 2026, il panorama del mercato DeFi è passato dall'"espansione delle funzionalità" al "divorare la liquidità".

Con l'esaurimento strutturale dei volumi di scambio a causa dell'inefficienza del capitale nei DEX tradizionali basati su AMM, il mercato è entrato nell'era della "convergenza della liquidità" di Hyperliquid ($HYPE) e Aster ($ASTER). Non si tratta solo di una sfida di prodotto, ma di una conclusione delle due logiche sottostanti.👇

2、 Hyperliquid: minimalismo delle prestazioni integrato verticalmente

Il vantaggio competitivo di Hyperliquid risiede nella sua architettura L1 completamente sviluppata internamente.

Gruppo utenti: Principalmente istituzioni di trading ad alta frequenza e market maker algoritmici estremamente sensibili a slippage e ritardi di esecuzione.

Valore centrale: Mentre i DEX tradizionali soffrono per i problemi di LVR (Loss Versus Rebalancing), HYPE ha realizzato il potere di prezzo sulla catena grazie a HyperEVM auto-sviluppato e un libro degli ordini (CLOB) ad alte prestazioni.

Fosso: È tipicamente "guidato dalle infrastrutture", trasferendo senza soluzione di continuità l'esperienza CEX sulla catena attraverso prestazioni estreme.

3, Aster: Pragmatismo ecologico di espansione orizzontale

Rispetto alla purezza di HYPE, Aster segue un percorso di integrazione profonda di traffico e scenari.

Gruppo utenti: Un vasto numero di investitori al dettaglio (Retailers) e speculatori multi-asset.

Valore centrale: In un contesto di riduzione della volatilità degli asset crittografici nativi, Aster affronta il problema della diminuzione dell'attrattiva dei DEX tradizionali introducendo contratti perpetui di asset del mondo reale (RWA) e strutture di collaterale ad alto rendimento.

Fosso: Una potente risorsa ecologica (integrazione profonda con l'ecosistema Binance) gli conferisce un costo di acquisizione clienti (CAC) estremamente basso, il suo leverage 1001x e il layer di esecuzione della privacy ZK colpiscono precisamente la domanda dei retail per "gioco estremo" e "anti-caccia".

4, Gioco di stock: Chi può prosciugare il volume delle transazioni dei DEX tradizionali?

Il crollo dei DEX tradizionali deriva dalla loro incapacità di gestire flussi informativi asimmetrici.

HYPE vince nella "profondità": i fondi istituzionali hanno bisogno di certezza, il modello del libro degli ordini di HYPE può contenere posizioni da centinaia di milioni di dollari senza causare forti oscillazioni, sta erodendo la quota di transazioni bulk di Uni/Curve.

ASTER vince in "efficienza": attraverso la logica dei collaterali con interesse, Aster consente ai fondi inattivi di generare comunque ricavi da $RWA mentre aspettano le transazioni. Questo doppio motore di "interesse + leva" sta prosciugando il TVL delle tradizionali piscine AMM.

5, chi vincerà contro l'altro?

Dimensione a breve termine (TVL e traffico): Aster vince. Il suo modello di crescita dipende fortemente da "sinergie ecologiche + alti incentivi". Durante il periodo di espansione della liquidità di mercato, la strategia multichain di Aster e la velocità di introduzione di nuovi asset (come i token AI che saranno popolari nel 2026) possono creare un terribile effetto di suzione.

Dimensione a lungo termine (premio del protocollo e stabilità): Hyperliquid vince. Il fine della finanza è "fiducia e costi". La struttura senza VC di HYPE (Pure Community) riduce la pressione inflazionistica a lungo termine dei token, e i ricavi del protocollo guidano direttamente la cattura del valore del token. Quando l'utilità marginale dello schema incentivante di Aster diminuisce, la rigidità del protocollo sottostante di HYPE lo renderà un centro di liquidazione per i derivati decentralizzati.

6, Riepilogo

$HYPE è il "NASDAQ" della finanza decentralizzata, definisce gli standard di profondità per le transazioni sulla catena.

$ASTER è il "Charles Schwab" del Web3, stabilisce le barriere di accesso per le transazioni sulla catena.

Durante le fasi di alta volatilità, si prevede una forte esplosione di Aster; sulla certezza a lungo termine, il fosso del protocollo sottostante di Hyperliquid è più profondo.