Nel mondo volatile delle criptovalute, il mercato ha recentemente subito una trasformazione drammatica che riflette un deterioramento del sentiment degli investitori. Per la seconda settimana consecutiva, i prodotti di investimento in asset digitali (ETP) hanno registrato deflussi per un totale di 1,7 miliardi di dollari, portando a cancellare tutti i guadagni realizzati nel 2026 fino ad ora. Questo ritiro collettivo ha spinto i flussi annuali globali nella zona negativa con un valore negativo che raggiunge 1 miliardo di dollari, secondo un rapporto pubblicato da CoinShares il 2 febbraio 2026. Questo avviene in mezzo a una tempesta di pressioni economiche e geopolitiche che minacciano di rimodellare il futuro del mercato. In questo articolo, esamineremo i dettagli completi di questi sviluppi, le loro cause, i loro effetti e cosa possiamo aspettarci in futuro.
## Cause principali dei flussi in uscita
Questa vendita su larga scala è attribuibile a tre fattori principali che formano una "tempesta perfetta" per asset ad alto rischio come le criptovalute:
1. Nomina di un presidente rigido per la Federal Reserve: la nomina di un nuovo presidente per la Federal Reserve americana, che adotta una posizione restrittiva (hawkish) riguardo alla politica monetaria, ha portato a un cambiamento radicale nelle aspettative. Le probabilità di un taglio dei tassi a breve termine sono diminuite, influenzando negativamente gli investimenti in asset ad alto rischio. Gli investitori che contavano su politiche monetarie espansive si sono trovati di fronte a una nuova realtà che favorisce l'investimento in asset sicuri come i titoli di stato.
2. Liquidazione delle posizioni delle balene: le grandi posizioni, conosciute come "balene" nel mercato delle criptovalute, hanno continuato a liquidare le loro posizioni accumulate nel corso degli ultimi quattro anni. Questa liquidazione ha aggiunto una pressione enorme sull'offerta in mercati già fragili, portando a un calo dei prezzi e a un aumento della volatilità. Queste balene, che possiedono enormi quantità di criptovalute come Bitcoin ed Ethereum, sono spesso influenti nel muovere il mercato, e il loro ritiro riflette una crescente sfiducia.
3. Aumento delle tensioni geopolitiche: in diverse aree del mondo, le tensioni politiche e militari sono aumentate, minando l'appetito degli investitori per il rischio. Dalle conflitti in Medio Oriente alle tensioni commerciali tra le potenze globali, questo clima ha spinto i capitali verso rifugi sicuri come l'oro e il dollaro statunitense. Il mercato delle criptovalute, tradizionalmente considerato un rifugio alternativo, non è riuscito a resistere a questo caos, poiché dipende dalla stabilità globale per attrarre investimenti.
Questi tre fattori non sono separati, ma interagiscono tra loro, amplificando il loro impatto negativo sul mercato.
## Distribuzione geografica dei flussi in uscita
Il rapporto ha rivelato una chiara distribuzione geografica dei flussi in uscita, con perdite concentrate in determinate aree:
- Stati Uniti: ha registrato i maggiori flussi in uscita per un valore di 1,65 miliardi di dollari, riflettendo l'impatto delle politiche monetarie locali e delle tensioni geopolitiche globali sul mercato statunitense.
- Canada: i flussi in uscita hanno raggiunto 37,3 milioni di dollari, suggerendo che la regione è influenzata dalle conseguenze delle politiche statunitensi vicine.
- Svezia: ha registrato 18,9 milioni di dollari, con un focus sui paesi nordici che in precedenza erano stati tra le aree più ricettive alle criptovalute.
- Eccezioni: al contrario, la Svizzera ha visto flussi in entrata per un valore di 11 milioni di dollari, e la Germania 4,3 milioni di dollari. Tuttavia, questi numeri rimangono trascurabili rispetto all'uscita generale.
Questa distribuzione evidenzia che il pessimismo è concentrato in Nord America e nei paesi nordici, dove le istituzioni sono state più attive negli investimenti in passato.
## Impatto sulle principali criptovalute
L'impatto non si è limitato ai flussi generali, ma si è esteso alle singole criptovalute:
- Bitcoin: ha assorbito le maggiori perdite per un valore di 1,32 miliardi di dollari, con gli investitori che si sono spostati da esposizioni lunghe a strategie difensive.
- Ethereum: ha visto un'uscita di 308 milioni di dollari, riflettendo una fiducia debole nelle reti intelligenti.
- Altre criptovalute: XRP non è sopravvissuta al crollo con perdite registrate di 43,7 milioni di dollari, mentre Solana ha segnato 31,7 milioni. Questo indica una diffusione del sentiment negativo attraverso l'intero mercato.
Inoltre, le posizioni corte su Bitcoin sono aumentate per un valore di 14,5 milioni di dollari, con le scommesse al ribasso che sono cresciute dell'8,1% negli asset gestiti dall'inizio dell'anno. Questo indica aspettative di ulteriori cali.
## Meccaniche tecniche dietro i flussi
I flussi dei prodotti di investimento quotati (ETP) non sono solo numeri, ma riflettono le meccaniche di base del mercato. Negli Stati Uniti, i fondi ETF spot operano solo con un sistema di creazione e liquidazione in contante, costringendo i fondi a vendere le attività sottostanti per contante durante i grandi flussi in uscita. Questo può amplificare gli spread e aumentare la volatilità, creando cicli di feedback negativi.
Il totale degli asset gestiti si è ridotto di 73 miliardi di dollari dalla punta di ottobre 2025, rivelando la fragilità della fiducia istituzionale. Glassnode ha riferito che i flussi dei fondi Bitcoin si sono stabilizzati vicino a zero nella media mobile di 30 giorni entro la fine di gennaio 2026, ma la nuova domanda è rimasta cauta.
## Confronto con altri mercati
Nel frattempo, i prodotti di metalli preziosi tokenizzati hanno registrato flussi in entrata per 15,5 milioni di dollari, beneficiando di un aumento dell'interesse per questi strumenti ibridi. Questo contrasto evidenzia il trasferimento di capitali da asset digitali volatili verso beni tokenizzati, nonostante la pressione sui prezzi delle criptovalute tradizionali.
## Previsioni future e sfide
Il passaggio da flussi positivi a negativi rappresenta un punto di svolta psicologica per gli investitori. Glassnode ha avvertito che il fallimento nel ripristinare flussi in entrata continui rende Bitcoin vulnerabile a una lunga fase di accumulo. Senza un ritorno della domanda attraverso i canali ETF, il mercato affronta una sfida strutturale nel mantenere i movimenti al rialzo.
La prossima sfida è ricostruire la fiducia istituzionale attraverso flussi in entrata sostenibili. Un miglioramento delle condizioni geopolitiche o cambiamenti nella politica monetaria potrebbero invertire la tendenza, ma finora, il mercato sembra essere in una fase di accumulo con offerte strutturali deboli e testando livelli di supporto inferiori.
## Conclusione
I flussi in uscita di 1,7 miliardi di dollari segnalano una profonda crisi di fiducia nel mercato delle criptovalute, alimentata da pressioni economiche e geopolitiche. Tuttavia, il mercato rimane resiliente e potrebbe vedere una ripresa se le condizioni macroeconomiche migliorano. Gli investitori sono avvisati di essere cauti e diversificare, monitorando da vicino gli sviluppi. In ultima analisi, il futuro delle criptovalute dipende dalla capacità di adattarsi a queste crescenti sfide.