Recentemente, le discussioni su Binance hanno invaso la timeline. Ripercorrendo la storia, quasi ogni ciclo di transizione tra toro e orso ha visto gli scambi centralizzati diventare il centro della tempesta: Mt.Gox nel 2014 e FTX nel 2022 sono esempi emblematici.
Gli scambi sono il principale portatore di liquidità sul mercato, e quando sorgono problemi, l'impatto sul mercato è spesso devastante. La storia giudicherà, ma almeno al momento, non desidero vedere alcun grande scambio in difficoltà.
C'è un'opinione nel mercato che dice "Binance ha venduto 1 miliardo di dollari in Bitcoin", e CZ ha risposto che si tratta di comportamenti degli utenti. Quindi, la recente discesa di BTC è davvero colpa di "Binance" che sta vendendo? Da una prospettiva di dati complessivi, non credo.
La figura 1 mostra il volume netto di trasferimenti di BTC su Binance negli ultimi 30 giorni (singole transazioni superiori a 10 milioni di dollari). Si può vedere che, dopo il rimbalzo di BTC a $98,000 il 16 gennaio, grandi capitali hanno continuato a defluire, indicando che i grandi investitori su Binance stanno prelevando fondi, piuttosto che trasferirli per la vendita.
Anche se ci fosse davvero un comportamento di "vendita di 1 miliardo di dollari in BTC", ciò significherebbe che c'è una forza di acquisto corrispondente, e che dopo l'acquisto prelevano i fondi, indicando che questi chip non sono in fretta per essere venduti nel breve periodo.
All'inizio della correzione dello scorso ottobre, il deflusso netto di Binance ha raggiunto un picco, con i grandi investitori che prelevano in media circa 2100 BTC al giorno (media su 30 giorni). Attualmente, la scala si è chiaramente ridotta, con un massimo di circa 550 BTC al giorno.
Al contrario, CB ha mostrato una direzione quasi opposta. Quando BTC ha rimbalzato al punto massimo il 16 gennaio, il netto afflusso di BTC su CB per singole transazioni superiori a 10 milioni di dollari è aumentato notevolmente, con una media massima di 1350 BTC nei 30 giorni, indicando che i grandi investitori hanno trasferito i propri chip negli scambi per la vendita durante il rimbalzo.
Questo volume è chiaramente maggiore rispetto alla quantità comprata e trasferita su Binance nello stesso periodo (media di circa 550 BTC al giorno), quindi, dai dati, la principale pressione di vendita del periodo è più probabilmente attribuibile agli investitori americani su CB.
Se proprio dobbiamo chiederci "chi ha fermato il rimbalzo di BTC", questa responsabilità non dovrebbe ricadere su Binance; se proprio dobbiamo fare FUD, allora dovremmo prendercela con CB.
Naturalmente, la discesa è il risultato di una sovrapposizione di emozioni e comportamenti, ed è difficile attribuirne la colpa a un singolo soggetto. Ma dal punto di vista emozionale, i comportamenti degli investitori americani rappresentano spesso la propensione al rischio dominante del periodo.