$BTC è più difensivo. Il finanziamento perpetuo è diventato negativo, la volatilità realizzata a breve termine è ben al di sopra dell'IV e l'inclinazione rimane sostenuta per le opzioni put. La curva forward è ancora in contango, quindi lo stress è concentrato nell'estremità anteriore, non c'è un completo breakdown di tendenza.
$ETH mostra uno stress più profondo. Finanziamenti negativi, volatilità realizzata a breve termine estremamente elevata e una forte inclinazione al ribasso indicano che l'hedging forzato e i flussi di capitolazione sono ancora in gioco.
In sintesi: la fase di deleveraging continua. BTC sta assorbendo meglio la pressione; ETH rimane il punto debole.