Il Semi Playbook di Wall Street del 2026

Punti Chiave:

• La domanda di AI è strutturale. La scarsità, non la domanda, determina i ritorni

• Gli acceleratori, le CPU e la memoria sono limitati in capacità fino al 2026

• Le attrezzature per chip e gli strumenti di design vedono una crescita pluriennale grazie alle espansioni delle fabbriche

La narrativa dell'AI come storia software è cambiata drasticamente verso un ciclo di infrastrutture fisiche. Gli hyperscalers sono insensibili ai prezzi perché il calcolo è ora strategico, mentre l'offerta di chip, memoria, strumenti, capacità cloud, fibra e potenza non può espandersi rapidamente. Questo squilibrio sta guidando l'“inflazione del calcolo”, dove l'offerta limitata e il potere di determinare i prezzi influenzano i margini, il flusso di cassa e i ritorni. Ecco perché gli stessi nomi di leadership continuano a comparire nelle banche di Wall Street: controllano asset che non possono essere facilmente replicati.

Le banche di Wall Street si stanno già posizionando per questo cambiamento, tu lo sei?

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