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Bluechip
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Goldman Sachs modella la probabilità di collasso degli impianti di fusione di rame cinesi al 6.4%
Il numero empirico è 35%.
Si sbagliano di un fattore sei. Questo è l'errore di prezzo più significativo nelle materie prime globali.
Gli impianti di fusione cinesi raffinano il 44% del rame mondiale. Nel 2026, hanno guadagnato $0 facendolo.
Il benchmark TC/RC: zero.
Costi spot: -65$/ton.
Stanno pagando i minatori per prendere la loro roccia.
Sopravvivono su tre pilastri di sottoprodotto:
Acido solforico. 40% delle entrate.
Recupero dell'oro. 35%.
Premi catodici. 25%.
Goldman tratta questi come indipendenti. Correlazione normale: 0.32.
Correlazione misurata durante eventi di stress cinesi (devalutazione 2015-16, Evergrande 2021-22, cascata immobiliare 2022): 0.92.
Si sbagliano di un fattore sei. Questo è l'errore di prezzo più significativo nelle materie prime globali.
Gli impianti di fusione cinesi raffinano il 44% del rame mondiale. Nel 2026, hanno guadagnato $0 facendolo.
Il benchmark TC/RC: zero.
Costi spot: -65$/ton.
Stanno pagando i minatori per prendere la loro roccia.
Sopravvivono su tre pilastri di sottoprodotto:
Acido solforico. 40% delle entrate.
Recupero dell'oro. 35%.
Premi catodici. 25%.
Goldman tratta questi come indipendenti. Correlazione normale: 0.32.
Correlazione misurata durante eventi di stress cinesi (devalutazione 2015-16, Evergrande 2021-22, cascata immobiliare 2022): 0.92.
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