Dalla mia prospettiva, la parte di inattività del governo degli Stati Uniti è finita, ho alcune valutazioni personali piuttosto dirette, tutte cose che girano nella mia testa, senza alcun colore ufficiale.

1. Il tempo di inattività è così breve che quasi non si sente, ma le crepe esposte sono in realtà piuttosto profonde.

È stato chiuso solo per 4 giorni, i dipendenti federali hanno ricevuto il pagamento arretrato, e il mercato non ha mostrato grandi movimenti, le criptovalute hanno persino avuto un piccolo rimbalzo. A prima vista sembra solo un piccolo episodio. Ma per chi come me legge ogni giorno le notizie e i dati on-chain, è evidente che la politica americana ha ormai considerato la 'chiusura' come uno strumento di negoziazione abituale. È la seconda volta in pochi mesi (l'ultima volta è stata quella di 43 giorni, ancora più assurda), a dimostrazione che i due partiti non hanno intenzione di trovare un compromesso su questioni chiave come l'applicazione dell'immigrazione e i finanziamenti, ma stanno semplicemente rimandando le contraddizioni.

Questo mi ha reso più ansioso riguardo alla stabilità a lungo termine del sistema del dollaro e dei titoli di Stato americani: non si tratta di un'immediata crisi, ma di una “confusione controllata” che sta diventando la norma quotidiana.

2. Per quanto riguarda l'applicazione dell'immigrazione, il Partito Democratico ha apparentemente fatto concessioni, ma in realtà sta solo guadagnando tempo.

L'evento di sparatoria ICE contro i cittadini ha acceso l'opinione pubblica, il Partito Democratico ha usato questo come leva per riformare, ma alla fine ha portato solo al Ministero della Sicurezza Nazionale due settimane di vita in più. Trump firma per aprire, sembra che i repubblicani abbiano il sopravvento, l'applicazione della legge ai confini continua. Ma il 13 febbraio si deve riparlare, il Partito Democratico ha ancora delle carte (questa volta alcuni di loro hanno votato trasversalmente a favore della legge, il che equivale a dare a Trump una scappatoia).

Penso che questo non sia una soluzione, ma piuttosto un allungamento della linea di battaglia. La questione dell'immigrazione ha un impatto indiretto non indifferente sulle criptovalute: l'applicazione della legge continua a intensificarsi, il che potrebbe aumentare il sentimento di avversione al rischio (Bitcoin viene di nuovo citato come oro digitale); se le riforme vanno oltre, Trump potrebbe riaccendere la “crisi dell'immigrazione”, e gli asset a rischio potrebbero essere colpiti. Insomma, è emersa un'altra fonte di rumore a breve termine.

3. Per il mercato delle criptovalute, questa apertura somiglia più a una “rimozione del rischio” piuttosto che a un nuovo vantaggio.

Durante il blocco il mercato non è sceso molto, dopo l'apertura c'è stato un piccolo aumento, penso che sia principalmente una questione di emozioni, un “sospiro di sollievo”, piuttosto che un reale afflusso di nuovi capitali. A guidare veramente i prezzi sono ancora il percorso della Federal Reserve, i rendimenti dei titoli di Stato americani e la combinazione di dazi e tagli fiscali di Trump.

Questa situazione mi ha reso più certo di una cosa: le criptovalute si sono parzialmente disensibilizzate rispetto alle commedie politiche a breve termine negli Stati Uniti. A meno che non si verifichi un blocco prolungato che porti a un vero caos nei sistemi di pagamento, la chiusura di quattro giorni avrà un impatto marginale sulla valutazione di BTC/ETH. Questo è in realtà un piccolo segnale di maturità del mercato delle criptovalute: il rischio politico inizia ad essere considerato rumore di fondo, e non il motore principale.

4. La mia sensazione più immediata è: per fortuna le criptovalute sono decentralizzate.

Se fossi ancora nel sistema finanziario tradizionale, di fronte alla chiusura del governo, all'interruzione dei servizi delle agenzie e all'incertezza dei finanziamenti, probabilmente sarei molto irritato. Ma le risorse sulla catena, le chiavi private e i portafogli non si interessano affatto a cosa stia dicendo Washington.

Questo è anche il motivo per cui sto dedicando sempre più energia all'osservazione sulla catena, all'analisi pratica e alla ricerca di Alpha, piuttosto che inseguire ogni giorno drammi politici macro. La politica può essere osservata, ma non bisogna mai investire tutto nelle emozioni.

La fine di questo blocco non mi ha fatto sentire rassicurato, anzi mi ha reso più lucido: il “controllo controllato” della politica americana sarà il colore di fondo per i prossimi anni. Ciò che possiamo fare nel nostro cerchio delle criptovalute è non lasciarci deviare dal rumore a breve termine, continuare a concentrarci sulla narrazione, sui dati e sui registri di transazione reali. Se il 13 febbraio rimaniamo bloccati di nuovo, probabilmente scriverò un post di sfogo: di nuovo? È già troppo.

Cosa ne pensate? Pensate che il rischio politico sia già stato assorbito dal mercato, o pensate che ci siano ancora insidie in arrivo?\u003ct-26/\u003e