Dal mio punto di vista, il tema “l'altseason è finita?” è particolarmente caldo ora, soprattutto con il nodo di febbraio 2026, il sentimento del mercato è fortemente polarizzato. Io stesso esamino i dati on-chain, guardo TOTAL3, controllo l'Altcoin Season Index, e ogni giorno mi pongo questa domanda. Di seguito, solo il mio punto di vista personale, combinato con la situazione attuale del mercato e osservazioni storiche, vorrei esprimere i miei veri pensieri.
1. Attualmente, i dati mostrano che la classica “ampia altseason” è effettivamente finita, almeno nel breve termine.
L'Altcoin Season Index di CoinMarketCap si trova attualmente intorno a 34-39 (ben al di sotto della linea di conferma a 75), la dominanza di BTC è stabile al 58-59%, TOTAL3 (valore di mercato totale degli altcoin escludendo BTC+ETH) oscilla tra i 750B-760B, senza riuscire a superare efficacemente i massimi precedenti.
Negli ultimi mesi, gli altcoin in generale hanno continuato a sottoperformare rispetto a BTC, molti altcoin di media e grande capitalizzazione oscillano vicino ai nuovi minimi, i memecoin e i low cap sono un disastro. Analisi di istituzioni come Wintermute affermano chiaramente che “l'altseason è morta”, la liquidità è concentrata nei grandi mercati e su BTC/ETH, i fondi retail sono stati prosciugati dai casinò di memecoin come pump.fun.
Ho fatto una mia revisione: dalla seconda metà del 2025 all'inizio del 2026, il mercato sarà in realtà “stagione di BTC + pump selettivi degli altcoin”, non la “crescita generale” che tutti si aspettano. Quindi, secondo la definizione tradizionale (la maggior parte degli alt outperform BTC in 90 giorni), sì, l'altseason è finita, almeno quella in senso ampio.
2. Ma “finita” non significa morta per sempre, è solo cambiata forma, è diventata una “stagione selettiva/utilitaria”.
Non penso che gli altcoin siano completamente finiti, ma la vecchia versione dell'altseason (buttare soldi in low cap e ottenere 10x) non tornerà. Il mercato del 2026 è più maturo: le istituzioni preferiscono BTC come “oro digitale”, la liquidità non è più così abbondante, e i retail hanno anche imparato a essere più intelligenti, non fanno più all in in shitcoin.
I settori realmente con narrativa, utilità e crescita di TVL (AI agent, RWA, DePIN, alcuni ecosistemi L2, meme ma con comunità) sono ancora in rotazione. Ad esempio, l'ecosistema SOL e alcuni altcoin legati all'AI occasionalmente possono generare un mercato indipendente.
La mia osservazione personale: i soldi intelligenti sulla blockchain non sono completamente fuggiti, molti stanno accumulando progetti fondamentali a prezzi bassi. TOTAL3, sebbene non sia esploso, non è nemmeno crollato sotto il ciclo minimo, la struttura è ancora in accumulo (alcuni lo vedono come la fine di una compressione pluriennale). Se la Fed avesse davvero segnali di QE nel 2026, o se la regolamentazione diventasse più chiara (Clarity Act e simili), una volta che la liquidità si allenta, questi “altcoin con fondamentali” potrebbero molto probabilmente avere il loro piccolo picco, anche più violento del 2021 (perché la base è bassa + partecipazione istituzionale).
3. Perché penso che ci sia ancora spazio nel 2026, e non sia completamente finita?
- Cicli storici: l'altseason dal 2017 al 2021 di solito esplode 1-1.5 anni dopo il dimezzamento, ora sono passati solo 1.5 anni dal dimezzamento del 2024, temporalmente non siamo ancora al picco. Molti analisti considerano il 2026 come una finestra potenziale (inizio/metà 2026 o selettiva).
- Vento macroeconomico favorevole: se il mercato azionario statunitense a piccola capitalizzazione (Russell 2000) continua a fare breakout, il sentimento di rischio nella crypto seguirà. Il rapporto ALT/BTC è estremamente sottovalutato, alcuni segnali a lungo termine di RSI/MACD indicano un'inversione.
- Sentimento di mercato: ora c'è una crescente voce che dice “l'altcoin è morto”, che ricorda la disperazione della fine del 2022, quando dopo aver gridato è seguito un rimbalzo. Il FOMO non è ancora tornato, il che significa che non siamo ancora nella fase di euforia.
Ma la premessa è: non aspettarsi “un aumento notturno”, è molto probabile che sia una “rotazione narrativa” — prima il grande mercato (ETH/SOL/BNB), poi utility di media capitalizzazione, infine si passa ai meme/low cap ad alta beta. Il metodo di lanciare la rete è praticamente fallito, bisogna scegliere da che parte schierarsi.
4. La mia mentalità operativa: non all in per l'altseason, ma nemmeno all out.
Al momento, il mio portafoglio è ancora orientato verso BTC+ETH core + una piccola quantità di alt con convinzione (buoni dati on-chain, TVL in crescita). Non inseguo i massimi, non FOMO.
Se da febbraio a marzo la dominanza di BTC continua a salire oltre il 62% e TOTAL3 rompe di nuovo i minimi, sarò più cauto, e persino ridurrò la posizione in attesa di segnali di fondo più chiari.
Ma se ETH/BTC inizia a rafforzarsi, l'Alt Season Index supera 50, e TOTAL3 si stabilizza sopra gli 800B, inizierò ad aumentare gradualmente la leva per catturare la rotazione.
In breve: il “vecchio copione” dell'altseason è finito, ma il nuovo copione (più selettivo, più strutturato) potrebbe star scrivendo il capitolo del 2026. Non è morto, dipende da come definisci “altseason”.
E l'altseason non è finita, è solo evoluta. Da “festa da casinò” è diventata un “gioco di caccia al valore”. Chi continua a fare all in in low cap come nel 2021, molto probabilmente continuerà a essere raccolto; chi afferra la giusta narrativa + dati on-chain, avrà ancora carne da mangiare.