La nomina di Kevin Warsh a succedere a Jerome Powell come Presidente della Federal Reserve il 30 gennaio 2026 è generalmente vista come ribassista per gli asset rifugio (oro e argento) e per le criptovalute (Bitcoin) a breve termine, ma il suo impatto sul mercato azionario più ampio è più sfumato.
Sebbene i mercati abbiano inizialmente reagito con una volatilità significativa, alcuni analisti vedono Warsh come una "colomba falco" il cui focus a lungo termine sulla produttività e sulla riforma strutturale potrebbe eventualmente essere rialzista per gli asset a rischio.
Reazione immediata del mercato (Sentiment ribassista)
L'annuncio ha attivato un forte riprezzamento attraverso molteplici classi di attivi:
Metalli preziosi: oro e argento hanno subito cali storici; l'oro è sceso di quasi il 10%, mentre l'argento è crollato fino al 40% nelle 72 ore successive alla nomina.
Criptovaluta: Bitcoin ha perso circa il 15%–17% del suo valore, scendendo notevolmente mentre il dollaro si rafforzava.
Valute: il dollaro statunitense (USD) è salito bruscamente, recuperando dai minimi di quattro anni mentre gli investitori prezzavano un regime monetario più ortodosso e potenzialmente più restrittivo.
Azioni: i principali benchmark azionari statunitensi (Dow, S&P 500, Nasdaq) sono inizialmente scesi mentre i rendimenti dei Treasury sono aumentati, riflettendo le aspettative di un ambiente di tassi "più alti per più a lungo".
Prospettiva a lungo termine (Il caso "Colomba Falco")
Nonostante lo shock iniziale, diverse istituzioni mantengono un outlook costruttivo per la seconda metà del 2026:
Flessibilità dei tassi: Warsh ha recentemente espresso supporto per tagli ai tassi più profondi di quanto attualmente prezzato dal mercato (potenzialmente più di 50bps nel 2026), citando i guadagni di produttività guidati dall'IA come un buffer deflazionistico.
Disciplina del bilancio: è un sostenitore vocale della riduzione del bilancio della Fed di $6.6 trillion, che è vista come "ribassista" per la liquidità ma "rialzista" per la stabilità fiscale a lungo termine.
Supporto per il mercato azionario: gli analisti di Standard Chartered suggeriscono che la sua nomina potrebbe essere positiva per gli asset a rischio se i tagli ai tassi si materializzano nel secondo semestre del 2026 per rilanciare un mercato del lavoro stagnante.
Rischi di conferma chiave
Il caso "toro" è attualmente vincolato da significativi ostacoli politici e procedurali:
Blocco del Senato: il senatore repubblicano Thom Tillis ha promesso di bloccare la nomina fino a quando non sarà risolta un'indagine federale sulle ristrutturazioni della sede della Fed.
Periodo di Lame Duck: Jerome Powell rimane Presidente fino al 15 maggio 2026, il che significa che Warsh non può ufficialmente influenzare la politica fino a metà anno al più presto.
Vincoli FOMC: come Presidente, Warsh avrebbe solo uno dei 12 voti nel Federal Open Market Committee (FOMC), limitando la sua capacità di forzare unilateralmente un "cambio di regime".
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